Инвестиционные документы необходимы как для привлечения инвестиций, так и для того, чтобы самим разобраться в деталях инвестиционного проекта. Процесс разработки (подготовки) инвестиционных документов есть бизнес-планирование, то есть планирование развития бизнеса на некую перспективу. Задача любого инвестиционного документа — донести до читателя информацию о возможностях инвестирования. Каждый тип документов ориентирован на свой круг читателей и рассчитан на применение в строго определенных ситуациях. Можно выделить следующие инвестиционные документы.
1. Технико-экономическое обоснование.
2. Информационный проспект (буклет, флайер, презентация).
3. Инвестиционный меморандум.
4. Бизнес-план.
5. Инвестиционное предложение.
6. Проспект эмиссии ценных бумаг.
Документы попроще — это информационный проспект (буклет, инвестиционный флайер) и технико-экономическое обоснование. Они составляются сравнительно недолго и объем их — несколько страниц.
Наиболее значимыми документами являются инвестиционный меморандум, бизнес-план, инвестиционное предложение и проспект эмиссии. Это способы сообщить определенной аудитории информацию о компании:
инвестиционный меморандум используется обычно для продажи бизнес-идеи инвестору, размещения ценных бумаг по закрытой подписке среди частных инвесторов и для получения банковских кредитов;
• бизнес-план — обычно внутренний документ, может также предназначаться для банков и деловых партнеров;
• инвестиционное предложение предназначено для решения специфической задачи — привлечения капитала;
• проспект эмиссии — это документ для распространения среди широкого круга пользователей (потенциальных акционеров и общественности) в соответствии с законодательством.
По данным Американского агентства по международному развитию (USAID) различия в содержании основных документов определяют так, как представлено в табл. 1.2.
Таблица 1.2. Сравнение содержания основных инвестиционных документов
Разделы содержания Бизнес-план Инвестиционный меморандум Проспект эмиссии
Оценка риска X X X
План маркетинга X X X
Производственный план X X X
Организационный план X X X
Финансовый план X X X
Стратегия X X X
Инвестиционные риски X X X
История предприятия — X X
Подробная информация о дочках — X X
Структура собственности — X X
Указание заинтересованных сторон — X X
Подробная финансовая информация — X X
Структура сделки — X X
Бухгалтерская отчетность — — X
Текущее состояние рынка акций — — X
Корпоративное руководство — — X
Информация об эмиссии — — X
Основные различия между бизнес-планом и инвестиционным предложением следующие.
1. Предназначение. Бизнес-план обычно используется как внутренний документ компании, на основе которого определяются цели и оцениваются достигнутые компанией результаты. Также документ используется для привлечения финансовых ресурсов в виде кредита. Бизнес-план — обычно комплексный и детальный документ, который более сконцентрирован на операционной деятельности компании, стратегии, маркетинге. В то же время бизнес-план, как и инвестиционное предложение, описывает существующую деятельность компании и то, какое положение она планирует занять в будущем. Однако в первую очередь это документ, который детально представляет, каким образом эти цели будут достигнуты.
2. Читатели. Бизнес-план в первую очередь разрабатывается для менеджеров и владельцев компании, являясь для них руководством к действию. Во-вторых, это документ, который предоставляется на кредитный комитет в случае привлечения кредита. Инвестиционное предложение разрабатывается только для потенциальных инвесторов, а, следовательно, оно должно содержать информацию, на основе которой инвестор может оценить эффективность инвестируемого капитала. 3. Источники информации. Инвестиционное предложение может быть разработано на основе компонентов и данных из бизнес-плана компании. Однако бизнес-план не должен обязательно содержать инвестиционное предложение.
Технико-экономическое обоснование (ТЭО) используется для краткого описания необходимости и целесообразности осуществления каких-то затрат. Объем ТЭО — обычно 2—3 страницы, иногда чуть больше. Основные задачи ТЭО:
- показать, что данные затраты или данные решения нужны компании;
- определить, насколько проект реализуем с технической точки зрения.
ТЭО оформляется на обычной бумаге и предназначается для человека, который принимает решение по данному вопросу.
как составить ТЭО?
ТЭО для получения кредита должно
отражать экономическую эффективность
и окупаемость затрат в течение периода, на который испрашивается
кредит. В ТЭО для получения кредита должны быть отражены:
• основные виды деятельности предприятия и размер уплачиваемого налога на прибыль;
• цель, на которую испрашивается кредит;
• виды расходов, производимых за счет получаемого кредита;
• предполагаемые сроки и сумма выпуска или приобретения продукции или оказываемых услуг с указанием расценок за единицу продукции или услуги;
• сумма ожидаемой прибыли от реализации (после уплаты платежей в бюджет);
• планируемый рынок сбыта.
Информационный проспект, буклет, инвестиционный флайер, краткая презентация — все эти документы похожи между собой по сути, а по форме скорее похожи на рекламные листки и брошюры. Их задача — красочно презентовать, преподнести читателю проект или компанию, сделать основные акценты на преимущества проекта. Иногда их называют «презенташками», «резюмешками», краткой информацией о проекте.
По содержанию документы представляют собой выжимку из резюме бизнес-плана, концентрацию основных достоинств проекта, описание основных рисков, сведения об основных показателях проекта.
По стилю оформления документы могут быть различны в зависимости от их основной цели.
Если цель — ознакомить неопределенный круг потенциальных инвесторов с информацией через электронные средства информации (по электронной почте или путем размещения объявлений на специализированных сайтах), то готовится:
а) электронное письмо с элементами стильного оформления;
б) текст в электронной форме для его копирования в поля на специализированных сайтах, причем для каждого такого сайта данный текст поправляется в соответствии со спецификой сайта.
Если цель — ознакомить людей с информацией при личной встрече, вручив красиво отпечатанный и сложенный листок, привлекающий потенциальных инвесторов своей формой и, что важнее, содержанием, то документы готовятся нужным тиражом либо в типографии, либо на цветном принтере. Причем чем выше качество оформления и бумаги — тем более привлекательным будет выглядеть документ по форме (на первый взгляд). Но только продуманное содержание будет способно в дальнейшем привлечь внимание потенциального инвестора и побудить его обратиться по указанным в документе координатам и задать несколько вопросов, а может быть и познакомиться с инициаторами проекта.
Возможна и подготовка краткой презентации в программе MS-PowerPoint, которую можно вывести на экран и прокомментировать перед потенциальным инвестором.
Инвестиционный меморандум — документ для внешнего пользования. Основные цели инвестиционного меморандума — показать: 1) уникальность проекта с анализом возможных инвестиционных рисков;
2) основные достижения компании, финансовые показатели и перспективы;
3) за счет чего инвестор может получить прибыль.
Инвестиционный меморандум предназначен для того, чтобы продать бизнес-идею инвестору. По результатам рассмотрения инвестиционного меморандума инвестор принимает решение не о финансировании проекта, а о том, стоит ли продолжать с этими людьми переговоры. Объем документа обычно несколько страниц. По структуре содержания приведем здесь два различных варианта:
Разделы по первому варианту.
1. Инвестиционные риски (рынки капитала, оценка акций, политическая и экономическая ситуация, формат отчетности, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и др.).
2. Структура сделки.
3. Информация о дочерних, материнских компаниях, филиалах.
4. Детальный анализ структуры акционерного капитала и акционеров, структура долга и т. д.
5. Бухгалтерская отчетность, аудиторские заключения, пояснения к информации.
Разделы по второму варианту.
1. Резюме:
• краткое изложение информации о деятельности компании;
• предлагаемое использование средств, включая ожидаемые экономические результаты и структуру капитала после инвестиций;
• стратегия инвестирования;
• цели руководства предприятия по созданию собственного капитала.
6. Менеджмент и рабочая сила:
• директора и менеджмент (генеральный директор, члены совета директоров, директор по финансам и менеджеры основных подразделений); возраст, образование, практический опыт, описание деятельности;
• организационная структура менеджмента;
• персонал (количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы).
7. Разное:
• непредвиденные обстоятельства;
• юридические вопросы;
• законодательные вопросы;
• торговая марка.
8. Финансовая информация:
• управление отчетностью и информацией, включая компьютеризацию;
• финансовые данные;
• примечания к финансовым данным (в случае необходимости);
• вопросы налогообложения и возможные альтернативные решения.
Для успешного составления инвестиционного меморандума желательно соблюдать следующие правила .
1. Необходимо осознать суть и предназначение документа, его отличие от других инвестиционных документов. Акцент в инвестиционном меморандуме следует делать на описании бизнес-идеи и компании, которая ее реализует.
2. Желательно подготовить меморандум самостоятельно. Громкое имя консультанта и высокая цена за услуги еще не гарантируют высокого качества документа хотя бы потому, что консультант не знает всех тонкостей бизнеса; а самостоятельная подготовка документа дает больше понимания того, что там написано.
3. В меморандуме следует указывать правдивую информацию. Не стоит приукрашивать ситуацию, умалчивать о каких-то фактах, бояться говорить о сильных и слабых сторонах вслух.
4. Документ должен демонстрировать уникальность проекта. Надо показать, за счет чего удастся потеснить конкурентов и закрепиться на рынке.
5. Необходимо представить свою команду в выгодном свете. От 3 до 6 ключевых членов команды должны показать, что они способны успешно реализовать проект.
6. Проект должен соответствовать строгим финансовым требованиям. Финансового инвестора интересует обычно горизонт планирования в 5 лет. При этом ожидания по финансовым показателям достаточно высокие — объем инвестиций должен быть не менее 7-10 миллионов долларов, объем продаж за ближайшие 3 года должен удвоиться, а размер фактической валовой прибыли должен составлять не менее 35—45 % от суммы требуемых инвестиций.
7. Подготовить реальные расчеты. Чересчур оптимистичные прогнозы вызывают только настороженность, не следует завышать цену товара и занижать размер издержек.
8. Определите, какими будут взаимоотношения с инвестором в инвестиционный период: будет ли инвестор принимать активное участие в управлении компанией или только будет следить за соответствием фактической доходности прогнозам до тех пор, пока планы выполняются.
9. Подготовить план выхода инвестора из проекта: инвестора часто больше интересует своевременный выход с прибылью, чем возможность участия даже в самом перспективном проекте.
Основные цели бизнес-плана:
• определить стратегию и необходимые ресурсы для достижения поставленных целей;
• продемонстрировать акционерам или менеджменту перспективность проекта. Средний объем бизнес-плана — 20-50 страниц.
Бизнес-план инвестиционного проекта — традиционный документ для привлечения инвестиций. Цель — обычно привлечение финансирования. Рассчитан на инвесторов, региональную администрацию, собственников и менеджмент компании. Объем такого документа — 50-100 страниц, а с приложениями — 150-300 страниц.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
