Фундаментальный анализ (для рынка государственных ценных бумаг)
это раздел общего анализа, посвященный изучению внутренних и внешних факторов экономического состояния эмитента, с целью получения прогноза изменения стоимости его ценных бумаг.
Традиционно Фундаментальный анализ разделяется на два больших раздела:
Анализ эмитента;
Макроэкономический анализ.
Фундаментальный анализ изучает текущие тенденции развития экономики (макроэкономические факторы), оценки инвестиционного климата страны и расчеты эффективности инвестиций.
Данные факторы определяют динамику курсов ценных бумаг и валют в долгосрочной перспективе. Фундаментальный анализ способствует выявлению основного рыночного тренда, однако для определения оптимального момента входа на рынок и выхода из него необходим технический анализ.
Корпоративные инвесторы, осуществляющие долгосрочное инвестирование, большое внимание в своих прогнозах уделяют именно этому типу анализа.
Основная цель фундаментального анализа, как бы сильно она не была замаскирована аналитиками, это - выявление недооцененных (переоцененных) рынком компаний. Обнаружив, что по тем или иным показателям, компания сильно недооценена (переоценена), инвестор покупает (или продает) ее акции, в надежде, что в скором времени, биржевая стоимость акций компании сравняется с реальной.
Фундаментальный анализ основывается на изучении общей экономической ситуации, состояния отраслей экономики, положения отдельных компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это даёт возможность решить вопрос о том, какие финансовые инструменты являются привлекательными, a какие из тех, что уже приобретены, необходимо продать. Отличительной чертой фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих на рынке процессов, ориентация на установление глубинных причин изменения экономической ситуации путём выявления сложных взаимосвязей между различными явлениями.
Фундаментальный анализ используется для выбора соответствующей ценной бумаги и основывается на оценке рыночной ситуации и оценке будущего развития отдельного эмитента. На основании прогноза макроэкономической ситуации в целом и финансово-хозяйственной деятельности отдельного эмитента инвестором принимается решение о вложении капитала в ценные бумаги.
Методику проведения фундаментального анализа можно разделить на четыре самостоятельных блока, коррелирующих друг с другом.
Первый блок — это проведение макроэкономического анализа экономики, т.е. осуществляется оценка состояния экономики с учетом следующих факторов: определение стадии делового цикла, объема и темпов поста ВНП, темпов инфляции, процентных ставок, валютного курса, уровня безработицы и т.д.
Таким образом, определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной деятельности.
В стадии экономического роста наблюдается прирост денежной массы, что увеличивает приток инвестиций на фондовый рынок, в связи с чем увеличивается спрос на ценные бумаги, который ведет к росту их курсовой стоимости. И, наоборот, в стадии экономического спада, когда объем инвестиционных товаров превышает платежеспособный спрос, наблюдается отток капиталов с фондового рынка, в результате чего снижаются курсы ценных бумаг и падает их доходность.
Следовательно, конъюнктура фондового рынка находится под влиянием притока и оттока капиталов, и, фундаментальный макроэкономический анализ изучает влияние факторов на этот процесс, который отражается на котировках ценных бумаг.
Второй блок — это проведение индустриального анализа, который предполагает изучение делового цикла определенной отрасли, ее конкурентоспособности, уровня издержек, длительности производственного цикла и т.д.
В разные периоды времени приоритетное развитие получают отдельные отрасли или группы отраслей, имеющие высокие темпы роста и обеспечивающие увеличение объема продаж за счет открытия новых сегментов рынка.
Цены на большинство акций компаний изменяются в соответствии с направлением тренда рыночной конъюнктуры. В задачи индустриального анализа входит выявление и прогноз отраслевых отклонений от тренда рыночной конъюнктуры, что дает возможность классифицировать отрасли по уровню деловой активности и по стадиям развития.
Третий блок — проведение финансового анализа конкретного предприятия, который предполагает оценку его финансового состояния и положения на рынке.
Анализ осуществляется с помощью оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, определения его цены, доходов, положения на рынке через показатели объема продаж, активов и пассивов предприятия.
Данная ступень фундаментального анализа позволяет определить перспективы развития данной компании; доходности и рентабельности ее функционирования; положения компании на товарных и финансовых рынках, что непосредственно отражается на рыночной оценке ее ценных бумаг.
Четвертый блок — проведение анализа инвестиционных качеств ценных бумаг эмитента, т.е. проводится анализ доходности и уровня риска ценных бумаг.
Для анализа доходности акций используются следующие показатели:
Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Рост этого показателя способствует повышению инвестиционной привлекательности компании и увеличению операций с акциями, в результате повышается их курсовая стоимость.
Данный коэффициент служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за 1 рубль прибыли на акцию. Высокий показатель Р/Е Ratio указывает на ожидание инвесторов относительно более высоких темпов роста прибылей данной компании по сравнению с другими. Однако, если цена акции высокая, то такая акция не всегда может рассматриваться как выгодное вложение средств.
Дивидендная доходность акций характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции компании. В компаниях, проводящих расширение своего бизнеса за счет рефинансирования прибыли, значение данного показателя относительно не велико.
Данный блок, использующий различные финансовые коэффициенты, позволяет сделать вывод относительно доходности, ликвидности, надежности и риска акций отдельных эмитентов для принятия инвестиционных решений.
Таким образом, с помощью инструментария, применяемого фундаментальным анализом, делается прогноз экономической конъюнктуры, перспектив развития отдельных отраслей, а также перспектив развития той или иной компании. В результате это позволяет сделать вывод о том, что рыночная цена ценных бумаг данной компании по сравнению с реальной стоимостью активов либо завышена, либо занижена. На основе этого даются рекомендации о целесообразности купли продажи ценных бумаг.
Фундаментальный анализ является достаточно трудоемким и проводится специальными финансовыми агентствами, которые продают результаты фундаментального анализа в форме финансовых бюллетеней участникам РЦБ.
Фундаментальный анализ лучше использовать совместно с техническим анализом. Подобная связка уберегает от принятия чрезмерного риска, и больших убытков.
В проведении даже такого, сильно урезанного по возможностям фундаментального анализа, есть очень большой смысл.
Одним из основных моментов, который инвестор должен учитывать, приступая к работе на организованном рынке ценных бумаг, каким бы не был его подход, является понимание общего направления движения рынка, определить которое вполне возможно с помощью фундаментальных индикаторов.
Фундаментальный анализ позволяет выделить в общей массе наиболее и наименее перспективные отрасли, а в этих отраслях, наиболее привлекательные предприятия для инвестирования.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
