Технический анализ предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение, являющееся основой технического анализа заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах фирмы и становится объектом фундаментального анализа. Основной объект «технического анализа» — спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций по их купле-продаже, динамика курсов. Более того, сторонники технического анализа склонны отрицать влияние роста доходности компаний и риска предпринимательства на стоимость акций. Действительно, резкие колебания цен на акции, наблюдаемые, например, на отечественном фондовом рынке, показывают, насколько велик бывает разрыв между предполагаемым доходом и реальной рыночной ценой. Доходность ценной бумаги, которая была определена фундаментальными аналитиками, необходимо оценить через механизм фондового рынка. Там и только там под воздействием спроса и предложения устанавливается цена и в ней в каждой конкретной ситуации может быть отражена оценка — «модель идеального дохода» на основе фундаментального анализа. Но этого может и не произойти. Цена на фондовом рынке реагирует на различные слухи, страхи, политические движения, рациональные и иррациональные представления тысяч покупателей и продавцов. Но она опирается и на фундаментальную оценку акции в целом — рынок отражает и потребность покупателя в ценной бумаге именно такого качества. Таким образом, между техническим и фундаментальным анализом нет больших расхождений. Фактически многие аналитики фондового рынка используют инструментарий и технического, и фундаментального анализа. Однако технический анализ применяется чаще. Его практика наиболее широко распространена на цивилизованном фондовом рынке.
Отметим следующие преимущества технического анализа:
а) техническая легкость;
б) быстрота анализа;
в) пригодность для большего числа акций, чем при осуществлении фундаментального анализа.
Тем не менее, операторы рынка, использующие технический анализ, не могут предвидеть достаточно точно цены фондового рынка на длительную перспективу. Поэтому необходимо использовать данные фундаментального анализа. Безусловно, добывать эти данные каждому оператору рынка сложно. Можно с уверенностью сказать, что практически любому профессионалу доступен инструментарий технического анализа, но не каждому- фундаментальный. Допустим, фундаментальный аналитик выясняет, завышена или занижена рыночная стоимость акции данной компании по сравнению с их «внутренней» или «действительной» стоимостью. На основании задачи анализа — выявить «недооцененные» рынком ценные бумаги — принимаются инвестиционные решения — купить, продать или держать. Однако если рынок «недооценил» акцию сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем, в результате издержки (затраты на анализ) не окупятся, т.е. отсутствуют гарантии, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков.
Главная цель проведения технического анализа - выявление превалирующего направления движения цены (тренда), а также определение лучших цен и времени для заключения сделок.
Что касается цен, то необходимо определять не только лучшие цены для открытия позиций, но и для их закрытия - как цены тейк-профитов, так и цены стоп-лоссов.
Время обычно используется как второстепенный фактор, хотя при работе с опционами это в корне неверно. Одно только умение ожидать время изменения цены может дать существенное улучшение финансовых результатов.
1. Определить текущее направление динамики цены (тенденцию, тренд). Возможные варианты:
движение вверх - бычий тренд;
движение вниз - медвежий тренд;
рынок находится в зоне консолидации – флэт.
2. Оценить срок действия тренда. Может быть:
тренд краткосрочного действия (виден в днях);
тренд долгосрочного действия (виден в неделях);
тренд долгосрочного действия (виден в месяцах).
3. Оценить зрелость тренда. Может быть:
начало тренда;
тренд зрелый;
смерть, завершение тренда.
4. Оценить амплитуду колебаний цен (волатильность, изменчивость цен):
слабая изменчивость цен;
значительная изменчивость цен.
Для каждого товара обычная изменчивость цен своя. Для валютных котировок EURUSD, например, обычным является изменение в пределах одного процента в течение дня и 0.3 процента в календарный час. Американский фондовый индекс Nasdaq обычно более волатилен, нежели индекс Dow Jones Industrial, а котировки отдельных акций более изменчивы, нежели фондовые индексы. Кстати, волатильность можно оценивать между максимальными и минимальными котировками. А можно - по отношению к ценам закрытия предыдущего года. С моей точки зрения, более адекватным является исчисление волатильности с использованием разницы между внутридневным максимумом и минимумом цен с учетом закрытия рынка в предыдущий день.
Определив эти четыре составляющие динамики цен, мы можем, с определенной долей уверенности, покупать или продавать анализируемый инструмент.
Три краеугольных камня, на которых стоит технический анализ:
1) Рыночная цена учитывает все. Суть этого утверждения заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену, - экономический, политический или психологический - уже учтен рынком и включен в цену. Поэтому изучение графика цены - это все, что требуется для прогнозирования.
Данный постулат перекликается с теорией эффективного рынка (efficient market hypothesis), согласно которой вся новая информация практически моментально закладывается в рыночные цены. Таким образом, нельзя получить прибыль, ориентируясь на какую-либо информацию или же на прошлую динамику цен.
Выводы теории эффективного рынка:
никто не может прогнозировать динамику рыночных цен;
все рыночные цены являются справедливыми для данных активов, а неверно оцененных товаров нет.
Против теории эффективного рынка можно привести несколько доводов.
Во-первых, информация разными людьми воспринимается по-разному, что подтверждают исследования психологии.
Во-вторых, где гарантия того, что полученная рынком информация является истинной, а не ложной.
В-третьих, в разные моменты времени одна и та же информация может трактоваться по-разному.
В-четвертых, очень маловероятно, чтобы рыночная цена в каждый момент времени являлась справедливой или истинной. Здесь скорее можно поверить в то, что рыночная цена периодически пересекает справедливую цену, переходя из состояния завышенной в состояние заниженной по отношению к ней цены, и наоборот.
Однако, несмотря на все отрицательные моменты, присущие теории эффективного рынка, нельзя не признать ее жизненность.
Кстати, одна из последних Нобелевских премий по экономике, врученная в 2001 году американским экономистам Джорджу Эйкерлофу (Калифорнийский университет в Беркли), Майклу Спенсу (Стэнфордский университет) и Джозефу Штиглицу (Колумбийский университет), была присуждена за их исследование одной из причин неэффективности рынков - несовершенную информацию. Так, свою теорию перечисленные выше авторы базируют на "асимметричности" информации, когда покупатели и продавцы не всегда имеют доступ к информации для принятия правильного решения. Информация до разных сторон может доходить и практически всегда доходит не одновременно и в разных объемах. Подобная нашему несовершенному миру врожденная "асимметричность" информации приводит к разнице в оценке одних и тех же событий, явлений и товаров и является одной из причин колебания рыночных цен. Она же приводит к тому, что реально в цене товаров по определению не может быть заложена вся информация. Во-первых, не до всех рыночных игроков могла дойти новая информация, а значит, и не все игроки могли на нее среагировать и заложить в цены. Во-вторых, до многих игроков информация дойдет спустя некоторое время и их реакция будет реакцией инвестора на "прошлогодний снег", т.е. не просто запоздалой, а уже излишней.
Теория случайных блужданий (random-walk theory) продолжает теоретические измышления апологетов теории эффективного рынка. В теории случайных блужданий информация подразделяется на две категории - предсказуемую, известную и новую, неожиданную. Если предсказуемая, а тем более уже известная информация уже заложена в рыночные цены, то новая неожиданная информация в цене пока еще не присутствует. Одним из свойств непредсказуемой информации является ее случайность и, соответственно, случайность последующего изменения цены. Теория эффективного рынка объясняет изменение цен поступлениями новой неожиданной информации, а теория случайных блужданий дополняет это мнением о случайности изменения цен.
Краткий практический вывод теории случайных блужданий - игрокам рекомендуется использовать в своей работе стратегию "покупай и держи". Следует заметить, что расцвет теории случайных блужданий пришелся на 70-е годы, когда на фондовом рынке США, традиционно являющемся главным полигоном проверки и использования всех новых экономических теорий, не было явных тенденций, а сам рынок находился в узком коридоре.
Против теории случайных блужданий можно привести следующие доводы. Во-первых, если в какой-либо момент времени можно быть готовым к появлению неожиданной информации и иметь готовые сценарии реагирования на нее, то она становится не такой уж неожиданной. Во-вторых, несмотря на внешнюю схожесть кривой случайных блужданий и графиков рыночных цен никто еще не доказал, что рынок есть событие абсолютно непредсказуемое (впрочем, как не доказано и обратное). По крайней мере, среди математиков есть мнение, что рынок это не абсолютно случайное явление, так как на нем появляются законы психологии. В третьих, никто еще не отменял экономических законов и устоявшихся экономических закономерностей.
Согласно теориям эффективного рынка и случайных блужданий прогнозирование цен невозможно. Это, однако, не противоречит техническому анализу, с помощью которого можно описать текущее состояние рынка.
Таким образом, несмотря на кажущееся значительное различие между принципами технического анализа и кратко описанными теориями, они имеют достаточно много общего для того, чтобы на самом деле не противоречить друг другу.
2) На рынке есть периоды времени, когда цена движется в одном направлении. Согласно психологическим исследованиям известно, что человек является общественным существом, которое не может жить вне общества. Это предопределяет тенденциозность поведения людей, усиливающуюся в массовых проявлениях, например, рынке.
Второй постулат закладывает основу для трендового анализа, который является стержнем технического анализа.
Тенденциозность движения цен предполагает следующие следствия:
действующий тренд с большей вероятностью продлится, нежели изменит направление;
тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабнет.
Результатом применения второго постулата является правило, которое используют большинство технических аналитиков: торгуйте по тенденции до тех пор, пока она существует. Выделяются три типа трендов:
"бычий" тренд - цены движутся вверх. Определение "бычий" возникло по аналогии с быком, поднимающим вверх на своих рогах цену;
"медвежий" тренд - цены движутся вниз. В данном случае медведь как бы подминает под себя цену, наваливаясь на нее сверху-вниз всем своим телом;
" боковой - определенного направления движения цены ни вверх, ни вниз нет. Обычно такое движение называют "флэт" (flat), реже - "уипсоу" (whipsaw). Сразу можно отметить, что долгий флэт является предвестником ценовой бури на рынке - сильного движения цены в одну или другую сторону.
Как правило, цены не движутся линейно вверх или вниз. Однако на бычьем тренде цены растут больше и быстрее, чем падают. То же, с точностью до наоборот, происходит при медвежьем тренде.
3) Рынок закономерен - история повторяется. Если мы верим в наличие неких рыночных законов, то мы можем предполагать их действие и в будущем. Это дает нам основание ожидать повторения найденных закономерностей.
Третий постулат технического анализа - "рынок закономерен", или "история повторяется" - означает, что правила, действовавшие в прошлом, будут действовать в настоящем и будущем. Именно это утверждение дает нам основание проводить не только технический, но и статистический анализ, ведь каждый из них строит свои выводы, исследуя старую информацию.
Минусом третьего столпа технического анализа является индивидуальность каждого момента истории. Так же как нельзя дважды войти в одну и ту же реку, так и нет двух одинаковых рыночных ситуаций. Аналогичный довод можно привести против фундаментального анализа. Однако, несмотря на то, что действительно, в одну реку войти дважды нельзя, в своей основе, русле например, река остается той же. Так и рынок, хотя и всегда обладает какой-нибудь особенностью, в целом закономерен.
Графики технического анализа. Технических аналитиков часто называют чартистами (от chart - график). Таким образом, проявляется одна из ключевых характеристик технического анализа - это анализ графиков. Однако не только теханалитиков можно называть чартистами, так как большинство людей предпочитают анализировать именно графики, что объясняется чисто психологическими причинами. Мы с детства любим скорее рассматривать картинки, чем читать. Особенно, когда речь идет о цифрах. Общепризнанно, что 90% информации человек усваивает через зрение, а объем зрительной информации максимален в образах.
Поэтому ниже кратко опишем все основные типы графиков, которые применяются трейдерами.
Цены отражают массовое поведение рыночной толпы за определенный промежуток времени. В каждый момент быки покупают, медведи продают, а выжидающие трейдеры ("квадратные" на сленге трейдеров) стоят в стороне, выбирая удачный момент для вступления в сделку. Присутствие последней группы трейдеров, также довольно-таки многочисленных по составу, оказывает давление и на быков и на медведей. Таким образом, каждая цена является результатом взаимодействия этих трех групп трейдеров.
В настоящий момент основными видами графиков, применяемых для технического анализа, являются следующие пять:
линейный график (line charts);
столбиковый график (bar charts);
пункто-цифровой график (point & figure);
японские свечи (candlestick);
гистограмма (histogram).
Кроме данных пяти видов графиков некоторые аналитические и информационные агентства, а также брокерские конторы, банки и просто любители ведут свои разработки новых видов графиков. Однако общепризнанными они пока не стали, хотя современное развитие компьютерной техники наверняка приведет к появлению трехмерных чартов. Скорее всего, следующее поколение трейдеров будет работать как минимум в виртуальных шлемах, заключая сделки виртуальными перчатками.
Самыми популярными среди трейдеров являются линейные графики и графики отрезков (баров). Хотя можно выделить некоторые территориальные предпочтения трейдеров разных стран. Например, американцы также часто используют в своей работе пункто-цифровые графики, а японские трейдеры - "японские свечи". Европейцы предпочитают столбиковые графики (бары).
Линейный график. Линейный график представляет собой сплошную линию, соединяющую цены закрытия. Многие трейдеры считают, что наиболее значимыми для анализа являются цены закрытия рынка. По этой причине возможно использование линейных чартов, хотя, с моей точки зрения, это существенно сужает аналитические возможности.
В целом действительно цены закрытия являются одними из самых важных, но только для дневных, недельных, помесячных и т.д. чартов. Это объясняется в основном тем, что стоимость инвестиционных портфелей и просто открытых позиций определяется по ценам закрытия. Однако если вы анализируете котировки рынка FOREX или других круглосуточных рынков (например, фьючерсов на S&P500), то понятие "дневное закрытие" растворяется в географических просторах. Закрытие японского, европейского и американского рынков будет совершенно разным. Пример линейного графика представлен на Рис. 1. Линейный график используется также при рассмотрении показателей объема и открытого интереса (open interest).
Рисунок 1. Линейный график
Столбиковый график (бары). Большинство трейдеров и аналитиков используют столбиковые диаграммы, которые, в отличие от линейных чартов, намного полнее отражают произошедшее с ценой за анализируемые период времени. Бары включают в себя, кроме цен закрытия, максимальные и минимальные котировки, наблюдавшиеся за конкретный период времени.
Схематично бары выглядят, как это показано на Рис. 2.
Рисунок 2. Схематичное отображение столбиковых графиков (bars)
Существует два вида баров. На одном видны цены открытия, а на другом нет. Более частым в использовании является второй тип столбиковых диаграмм.
Говорят, что самый высокий уровень цен (high) показывает силу быков в течение торгового периода, а самый низкий уровень цен (low) показывает силу медведей в течение торгового периода. Пример столбикового графика приведен на Рис. 3.
Рисунок 3. Столбиковый график
Японские свечи (candlesticks). Японские свечи как вид отображения рыночной информации, а также как самостоятельная область технического анализа появились в XVIII веке в Японии. Графически они очень похожи на столбиковые диаграммы, хотя последние возникли намного позже.
Схематично японские свечи выглядят, как это показано на Рис. 4.
Рисунок 4. Схематичное отображение графика японские свечи
Кардинальным отличием японских свечей от столбиковых диаграмм является наличие прямоугольника, образуемого в интервале цен между котировками открытия и закрытия. Данный прямоугольник называется телом свечи (real body). Он бывает черным или белым, в зависимости от соотношения цен открытия и закрытия. Если тело свечи черного цвета, то это означает, что цены в течение торгового периода снизились (цена закрытия ниже цены открытия). Если же тело свечи белого цвета, то цены в течение торгового периода повысились (цена закрытия выше цены открытия).
Движение цен выше тела свечи образует верхнюю тень (upper shadow), а ниже тела - нижнюю тень (lower shadow).
За свою долгую историю данный вид графиков оказался самым проработанным, что позволяет использовать его в качестве самостоятельного метода технического анализа. Пример графика в виде японских свечей представлен на Рис. 5.
Рисунок 5. График в виде японских свечей
Пункто-цифровые графики (point and figure charts). Пункто-цифровые графики в русскоязычной литературе иногда называют также графиками "крестиков-ноликов". Автор построения пункто-цифрового графика потерялся в глубине веков, хотя известно, что это был американец. Первые упоминания об этом типе графиков относят к началу 80-х годов XIX века. Название "пункто-цифровой график" ввел в обиход Виктор де Виллиерс, смешав в нем два варианта отображения графиков - сравнительно старого "цифрового" и относительно нового "пунктового". На "цифровом" графике цены наносили в виде цифр, а на "пунктовом" в виде специальных значков - крестиков и ноликов.
В отличие от всех вышеперечисленных видов чартов на пункто-цифровых графиках нет оси времени. Схематично данный вид чартов выглядит, как это показано на Рис. 6.
Рост котировок на чарте отражается появлением нового креста, а падение - ноля. Каждый крестик или нолик находятся в своей колонке, которые всегда строятся отдельно друг от друга с соблюдением следующих правил. При построении пункто-цифрового графика обязательно устанавливаются две цифры: количество разворотных (reversal amount) крестиков или ноликов, а также количество пунктов изменения цены в одном крестике или нолике (box size).
Рисунок 6. Схематичное отображение пункто-цифрового графика
Пункто-цифровой график очень хорош для построения линий поддержки и сопротивления, так как учитывает исключительно движения цен и не привязывается к шкале времени. Пример пункто-цифровго графика приведен на Рис. 7.
Рисунок 7. Пункто-цифровой график
Гистограммы. Гистограммы используются в основном для построения графика объемов, а также при отображении некоторых индикаторов технического анализа (например, momentum). Пример гистограммы приведен на Рис. 8.
Рисунок 8. Гистограмма
Трейдер строит графики с использованием следующих концепций:
определение трендовой динамики цены, состоящей из линий сопротивления и поддержки, трендовых линий и моделей, простых и сложных средних, линий Bоllinger, индикатора +/-DM, индикатора ADX, линии РТР, а также линейной MACD;
противотрендовое движение цены, анализируемое с помощью осцилляторов Momentum, ROC, CCI, RSI, Stochastic slow и fast, MACD - гистограммы и других осцилляторов;
динамика изменения объема, рассматриваемая на основании анализа показателей объема и его взаимодействия с графиком цены;
специфические графики изменения цены ("японские свечи", пункто-цифровые графики, теория циклов, волновая теория Эллиота, лучи и периоды Фибоначчи, лучи Ганна).
Выбор конкретного вида графика является важной задачей и целиком основан на потребностях трейдера. Искусство трейдера состоит в умении выбрать необходимый тип чартов с тем, чтобы их негативные признаки нивелировались, а позитивные позволяли улучшить финансовый результат.
Трендовые линии, модели и фигуры. Перед анализом трендовых линий и моделей, запомним одно из основных правил работы - "the trend is your friend" ("тренд ваш друг"). Если вы захотели совершить операцию против тренда, то будьте готовы к любым неожиданностям: не работайте против тренда.
Конечно, ни одно из правил нельзя применять безоглядно. И основное ограничение для вышеуказанного правила заключается в том, что если вы примените его в конце жизненного цикла тренда (ЖЦТ), то рискуете остаться в меньшинстве перед огромным рынком и потерять деньги. Однако пока тренд окончательно не развернется, вы не потеряете много.
Вашей основной задачей при анализе трендовых линий и моделей будет не только выявление направления тренда, но и его ЖЦТ. Для простоты объяснения я буду производить оценку, характерную для среднего ЖЦТ, понятие которого раскрыто несколько ниже.
Для анализа применим следующую градацию силы тренда:
сильный тренд, который будет обозначен как три плюса - +++;
тренд средней силы, который будет обозначен как два плюса - ++;
слабый тренд, который будет обозначен как один плюс - +;
Отметим несколько важных правил:
для сильного тренда подтверждение не обязательно;
для тренда средней силы обязательно получить хотя бы одно подтверждение;
для слабого тренда обязательно наличие не менее двух подтверждений вашим выводам.
Под подтверждением, в целях настоящего анализа, будем понимать либо аналогичный вывод, полученный в последующий промежуток времени при анализе того же индикатора, либо аналогичный вывод, полученный в этот же промежуток времени при анализе другого индикатора.
Точкой " " показывают рекомендуемый момент совершения операции купли-продажи анализируемого товара. Однако необходимо отметить следующее, если мы поторопимся совершить сделку, то есть совершим ее сразу после получения сигнала, то рискуем оказаться в довольно-таки распространенной ситуации, когда цена только коснулась рубежа изменения и отошла назад. Соответственно, вместо прибыли мы получим убытки (такая ситуация называется "ложный пробой").
- таким значком обозначают ожидания бычьего рынка, когда цена будет повышаться.
- таким значком обозначают ожидания медвежьего рынка, когда цена будет снижаться.
Направление динамики тренда можно определить, проанализировав следующие индикаторы:
классические трендовые линии и модели;
динамику простых и сложных средних;
динамику линейной MACD;
линию РТР;
линии Bellinger;
индикатор +/- DM.
Просуммировав все выводы от анализа данных показателей и отбросив ложные сигналы, можно получить чистое направление текущего тренда и оценить, в каком периоде ЖЦТ анализируемая цена на товар сейчас находится.
В Приложении 1 представлены схематично линии сопротивления, поддержки и каналы и приведены их основные характеристики.
Перечислим классические фигуры трендового анализа.
Фигуры подтверждающие разворот тренда:
Голова-плечи;
Двойная и тройная вершина-дно;
Бриллиант .
Фигуры подтверждающие продолжение тренда:
Флаг и вымпел;
Клин;
ГЭП (разрыв) и комбинация ГЭПов .
Фигуры подтверждающие возможность как разворота, так и продолжения тренда:
Треугольники схождения;
Треугольники расхождения;
Правила треугольников.
К общим чертам трендовых линий, фигур и моделей можно отнести следующие:
сигнал появляется только при пересечении уровня resistance или support, до этого момента анализ сводится к определению возможного поведения цены в рамках указанных моделей;
наиболее сильные выводы о предстоящем движении можно сделать в направлении действующего тренда;
трендовые модели можно разделить на подтверждающие тренд, предупреждающие о развороте тренда и действующие в общем направлении тренда. В последнем случае наиболее качественные выводы будут в направлении, продолжающем тренд;
на любой, даже самый сильный сигнал желательно иметь дополнительные подтверждающие сигналы любого рода;
бесполезно искать тренды на малых промежутках времени (как правило, до 5 минут). Жизнь тренда в данном случае слишком коротка и может дать столь малую прибыль, что даже приблизительно ее сложно сравнить с возможными значительными убытками. В данном случае вы можете столкнуться с противоречием направления короткого тренда и направления длинного тренда. В данном случае более длинный тренд сильнее;
вместо прямых линий при построении трендовых моделей можно использовать любые плавно изогнутые линейные образования и даже геометрические фигуры, такие как окружности и овалы.
Противоречия трендовых линий и моделей проявляются в:
противоречии направления действующего тренда и прогнозируемого направления, полученного в ходе анализа (особенно значимы при развороте тренда);
сложно оценить цену открытия при обнаружении тренда, исходя только из одной общей фигуры построения (в данном случае помогают линии сопротивления и поддержки);
противоречия по выводам также могут дать трендовые линии и модели, построенные на различных промежутках времени (например, недельный тренд будет казаться бычьим, а дневной - медвежьим).
Срок жизни тренда и его жизненный цикл. Выделяют следующие разновидности сроков жизни тренда:
1. краткосрочный тренд;
2. среднесрочный тренд;
3. долгосрочный тренд.
Все тренды имеют различный срок жизни, который также еще различается и по периоду времени, за который производится анализ.
Долгосрочный тренд продолжается более 1 года. Средняя продолжительность долгосрочного тренда 2 - 2.5 года.
Среднесрочный длится от 3 - 6 месяцев до года.
К краткосрочным относятся тренды сроком от 1 дня до 3 месяцев.
Определить срок жизни тренда можно, воспользовавшись анализом ЖЦТ. При этом очень важно точно определить длину цикла и его амплитуду.
Распознавание жизненного цикла тренда (ЖЦТ):
1. начало жизни - рождение, детство и юность;
2. середина срока - зрелость;
3. конец тренда - старость и смерть.
Начало жизни тренда вы можете не успеть распознать, да это и не самое главное. Гораздо важнее попасть хотя бы в середину тренда, которая в силу спекулятивного разогрева обычно намного прибыльнее первой фазы тренда. Но осторожнее открывайтесь в любую сторону, когда тренд умирает. Вы рискуете не успеть не только заработать, но и понести значительные убытки, если не успеете среагировать на смену тренда.
В целом при анализе трендов можно выделить следующие правила распознавания ЖЦТ.
Начало цикла характеризуется увеличением количества сделок (объемов операций или открытого интереса - open interest - для биржевых торгов). В это время осцилляторы, о которых мы будем говорить позже, начинают вас обманывать. Начало тренда, как правило, будет занимать около одной трети общей длины цикла. За первый период начала ЖЦТ цены в среднем изменяются от 1/4 до 1/3 от общего колебания и откатываются от 1/5 до 1/4 соответственно. Новый тренд формируется переливами капиталов между странами. В середине первого цикла к фундаментальному движению, связанному с изменением режима инвестирования в различных странах, присоединяются первые спекулятивные капиталы.
В середине ЖЦТ начинают появляться первые признаки усталости рынка. Рынок "перегрет" и желает "отдохнуть". Происходит некоторый спад активности, но это, как правило, не сопровождается возвратом к предыдущим котировкам. Как я уже отметил выше, в середине цикла зачастую бывает более резкое изменение цены, чем в начале ЖЦТ. Это связано с тем, что именно в этот момент к первопроходцам нового тренда начинает присоединяться огромная по количеству и по массе средств армия спекулянтов. И перегрев рынка в связи с этим бывает намного значительнее, чем в первом периоде ЖЦТ.
Это в конце второго периода приводит к снижению котировок до уровня, близкого к тому, с которого он начинался. Как правило, котировки за второй период изменяются от целой до 3/4 всей суммы колебаний, а затем откатывают от 3/4 до 1/2 соответственно.
В последний период ЖЦТ сумма свободных спекулятивных капиталов начинает снижаться. Это отражается на снижении количества заключаемых сделок. Резких колебаний цен (по сравнению со вторым периодом) практически не происходит. Цены, достигая своего экстремума (максимума или минимума), незначительно и на короткий промежуток времени там остаются, и последние колебания происходят возле максимума. В завершение последнего ЖЦТ на рынке возрастает нервозность, выражающаяся в резких разнонаправленных колебаниях цен. Начинается подготовка к новому тренду.
Усреднение цен. Анализируя динамику цен, мы сталкиваемся с тем фактом, что то изображение рынка, которое мы видим на текущем графике цены, является одномоментным и слабо отражает настроение участников рынка за анализируемый промежуток времени.
Рынок - это совокупность действий многих трейдеров. Средняя в данном понимании и будет отображением основной линии сюжета мультфильма - вот персонажи сидят за праздничным столом и поедают рождественский пирог, а здесь они уже все вместе на огороде пропалывают грядки. Главная цель в анализе средних - определить сюжет разыгрывающегося действия и попытаться предугадать дальнейшее его развитие.
Цены могут быть:
максимальные;
минимальные;
открытия;
закрытия;
средние между ценами открытия и/или закрытия, а также максимальными и минимальными за определенный период времени (например, день);
средневзвешенные по объемам сделок за определенный период времени (например, день).
Очень хорошо дополняют друг друга три средних, построенные по ценам закрытия, максимальным и минимальным ценам. Вместе они составляют зону уровня. Ведь известно, что уровень поддержки или сопротивления, которым также является средняя, редко бывает одной ценой. Как правило, это некоторая зона цен.
Технический анализ с помощью трендовых линий и моделей практически не поддается компьютеризации и при этом страдает присущим ему субъективизмом. Использование средних не страдает этими недостатками, давая сведения не только о направлении тренда и его силе (по углу наклона средней), но также обеспечивая трейдера сведениями о ценовых уровнях. И здесь очень важным является выбор порядка средней (периода усреднения). Неправильный выбор порядка средней даст вам ложный сигнал, а значит, может привести к потерям.
Рекомендуется при выборе периода средней реализовать следующее правило: при восходящей тенденции средняя должна являться сильной линией поддержки, а при нисходящей - линией сопротивления. На Рис. 9. представлено схематичное отображение средней-поддержки в рамках бычьего тренда.
Рисунок 9. Схематичное отображение средней-поддержки в рамках бычьего тренда
Основное свойство средних - они пригодны исключительно для торговли по трендам.
При торговле по средним важно знать несколько особенностей, оказывающих на них существенное влияние:
чем длиннее средняя, тем меньше будет ее чувствительность на изменение цены
средняя очень малого порядка обычно дает сравнительно много ложных сигналов
средние очень большого порядка опаздывают, а поэтому также, как правило, дают сравнительно много ложных сигналов
Среди простых средних выделяют три основных типа:
простые скользящие средние
взвешенные скользящие средние
экспоненциальные скользящие средние
Простая скользящая средняя (Moving Average - MA) рассчитывается по формуле простой арифметической средней:
где - сумма цен за период времени n
n - период времени, он же порядок средней.
Таким образом, мы видим, что это самая простая формула средней, с которой знаком человек. Соответственно она дает самые приближенные сигналы, как правило, незначительно запаздывающие
Взвешенная скользящая средняя (Weighted Moving Average - WMA) - каждой из цен анализируемого промежутка времени придается "вес", в соответствии с объемами сделок, совершенными в данный промежуток времени. Формула для расчета будет выглядеть так:
- сумма произведения цен и весов за период времени n;
- сумма весов (обычно объемов сделок).
Считается, что придание более поздним значениям цен большего веса дает лучшую, чем у простой средней, информативность для выводов. Можно по этому поводу заметить, что для длительных промежутков времени (день и неделя) для анализа рекомендуется применять простую среднюю МА. При анализе коротких промежутков времени (менее часа) возможно применение ЕМА или WMA. На средних промежутках времени (час и три часа) рекомендуется применение как МА, так и ЕМА и WMA
Экспоненциальная средняя (Exponentially Moving Average - ЕМА) - в этом случае также производится присвоение весов различным ценам. Однако наибольший вес присваивается при этом последним значениям цены, а наименьший - первым. Формула расчета экспоненциальной средней будет выглядеть так:
где n - период времени (индекс n означает сегодняшний, а n-1 - вчерашний день);
price(n) - текущая цена.
Таким образом, происходит сглаживание кривой скользящей средней относительно графика цен.
МА реагирует на одно изменение курса два раза. Говорят, что простая средняя "лает", как собака: первый раз при получении нового значения и второй раз при выбытии этого значения из расчета средней. По сравнению с простой средней ЕМА реагирует на изменение одного значения курса один раз - при его получении. Поэтому ЕМА является более предпочтительной для применения.
Выбор конкретной средней производится в зависимости от ваших возможностей для построения различных средних. Но ЕМА дает больше возможностей для открытия позиции вовремя, без опоздания.
К общим правилам анализа средних можно отнести следующие:
следите за общим направлением движения средней и торгуйте в этом направлении. Это самый важный сигнал, показывающий направление тренда;
находите моменты пересечения средней и графика цены, что является аналогом прохода уровня сопротивления или поддержки и торговли при их проходе;
находите моменты, следующие за максимумом или минимумом средней (поворотные моменты тенденции);
находите моменты наибольшего расхождения средней и графика цены (осцилляторная составляющая средних, о чем речь пойдет ниже).
Данные правила хорошо работают только на правильно подобранных порядках средних. Правильность выбора порядка средней проверяется на просмотре исторических данных - насколько статистически обоснованной была данная средняя на предыдущем периоде времени, а также обязательно практикой.
Метод анализа средних, по нашему мнению, более значим, нежели анализ трендовых линий и моделей. Так, анализ средних имеет очень важное преимущество перед анализом трендовых моделей, заключающееся в том, что средняя в меньшей степени зависит от "экспертного" мнения человека. Для анализа различных видов средних (EMA, MA, WMA) применяются одни и те же методы, которые дают одинаковые сигналы.
Ускорение тренда выражается в увеличении угла наклона динамики цены на бычьем тренде или уменьшении угла наклона на медвежьем тренде. Ускорение является характеристикой сильного тренда, при появлении которого следует ожидать его продолжения.
Графически ускорение тренда будет проявляться, как это представлено на Рис. 10. На бычьем тренде ускорение и замедление предпочтительно проверять по линии, построенной по низам цены. На медвежьем тренде эту линию лучше строить по верхним пикам цены.
Замедление тренда выражается в уменьшении угла наклона динамики цены на бычьем тренде или увеличении угла наклона на медвежьем тренде. Замедление означает возможность входа тренда во флэт или даже его разворот (см. Рис. 11).
При замедлении динамики тренда цена на обратном движении достигает нового низа на бычьем тренде или более высокого на медвежьем тренде (точки "А" на обоих графиках рисунка 11).
Рисунок 10. Примеры ускорения трендов
Рисунок 11. Примеры замедления трендов
Ускорение и замедление трендов является хорошим подтверждением при анализе жизненного цикла тренда. Этот вид анализа рекомендуется применять на любых временных промежутках анализа.
Трендовые индикаторы
Построение и анализ линии PTP. Индикатор РТР (Parabolic Time Price System) был разработан и описан в 1976 году Уэллесом Уилдером. Изначально название данного индикатора было SAR как комбинация заглавных букв "stop and revers" - "остановка и разворот". В силу сложности расчета РТР нашел активное применение в эпоху господства в техническом анализе компьютерной техники. В русской транскрипции данный индикатор иногда также называют как систему Параболик. Названа она так потому, что сигналы к закрытию, подаваемые по ходу изменения цен, вычерчивают подобие параболы.
Данный индикатор представляет собой линию, которая находится выше или ниже графика цены и сигнализирует о понижательном или повышательном трендах соответственно. Для его построения используется одна из программ по техническому анализу. Общий принцип, который применяется для расчета РТР, можно изобразить как систему "стоп и разворот". Когда график цены пересекается с линией РТР, то происходит разворот последней в прямо противоположную предыдущему направлению сторону. Отправной точкой для этого будет использована максимальная или минимальная цена за предыдущий этому развороту период.
Основная задача индикатора РТР - показывать основной тренд и при этом определить момент закрытия открытых ранее позиций в период разворота тренда.
Цена закрытия устанавливается индикатором РТР ежедневно по формуле:
Stор(завтра) = Stор(сегодня) + AF•[ЕР(сегодня) - Stор(сегодня)]
где Stop(сегодня) - текущая цена закрытия; Stop(завтра) - цена закрытия завтрашнего дня;
ЕР(сегодня) - экстремальный уровень торгов на текущий день: при открытой позиции в покупку - это верхняя цена с момента покупки (high), если открыта позиция в продажу - это самая маленькая цена с момента продажи (low);
AF - фактор усреднения - определяет скорость, с которой следует сдвигать в направлении открытой позиции цену закрытия. Он зависит от числа новых вершин с момента покупки или количества низов с момента продажи. В первый день AF, как правило, принимается 0.02. Увеличение или уменьшение стартовой величины AF позволяет или соответственно увеличить, или уменьшить чувствительность линии РТР. Если при открытой позиции в покупку 5 раз достигались новые верхи, то:
AF = (0.02 + (0.02•5)) = 0.12.
При количестве новых high 2 AF = (0.02 + (0.02•2)) = 0.06.
У AF есть ограничение в 0.2, которое соответствует 9 новым вершинам или низам.
В начале фактор ускорения мал и равен 0.02. С увеличением количества котировок и общим оживлением рынка цены начинают достигать новые вершины и низы. Фактор ускорения начинает расти, достигая своего локального максимума в момент разворота тренда.
В компьютерном варианте построения линии РТР под открытой позицией понимается соответствующая динамика тренда. То есть на бычьем тренде подразумевается, что вы совершили покупку, а на медвежьем - продажу.
Поэтому классическим сигналом для совершения сделки на основании линии РТР является факт пересечения графика цены с линией РТР. Этот момент сигнализирует либо о развороте тренда, либо о его временной стабилизации;
Также при анализе РТР можно выделить следующие моменты:
следите за направлением движения РТР, движение вверх будет означать бычий тренд, а движение вниз - медвежий. При этом, чем больше будет угол наклона РТР от оси времени, тем сильнее было первое движение действующего тренда;
если график цены сильно отклонился от линии РТР, то возможно их сближение несмотря на направление движения РТР;
можно выделить два периода жизни линии РТР - зрелость и старость. В зрелом периоде график цены, как правило, идет параллельно линии РТР, а в старости эти графики начинают сближаться вплоть до пересечения. Соответственно и полученные сигналы можно разделить на правильные (в зрелом периоде) и ложные (в старости).
Таким образом, линия РТР является хорошим подтверждающим индикатором для определения действующего тренда.
Ниже приведен пример линии РТР (Рис. 12).
Внимательно посмотрев на рисунок 12, можно увидеть, что угловые точки РТР соответствуют минимальным или максимальным значениям цены за анализируемый период, а первое движение линии практически параллельно аналогичной по времени динамике цены. Сближение и пересечение линии РТР и графика цены может произойти по причине резкого разворота тренда или постепенного его затухания. Быстрый разворот тренда сопровождается резким сближением цены с линией РТР и коротким циклом жизни последней.
Рисунок 12. Пример анализа линии PTP
Построение и анализ индикатора +/-DM. Этот индикатор был разработан Дж.Уилдером в развитие индикатора РТР и выполняет две роли - идентифицирует долговременную тенденцию рынка и показывает, в какой степени направленности находится конкретный рынок.
Индикатор "направленного изменения" измеряет, насколько сегодняшний диапазон максимума-минимума цены выходит за пределы вчерашнего. Если большая часть сегодняшнего диапазона цен по отношению ко вчерашнему выше, то величина DM является отрицательной, а если ниже - то положительной.
Directional movement (+/-DM) - строится в виде двух взаимно противоположных линий. Первая линия идет в направлении динамики цены, вторая - в противоположном направлении. Тесное переплетение этих двух линий говорит о незначительных колебаниях курса. Чем больше отклонение линий друг от друга, тем сильнее был действовавший в тот момент тренд.
Формулы для расчета линий +/-DM:
+DM = (High - High1) / (High - Low), если High > High1;
-DM = (Low1 - Low) / (High - Low), если Low < Low1,
где High - максимальное значение; High1 - предыдущее максимальное значение; Low - минимальное значение; Low1 - предыдущее минимальное значение.
Сигналы при анализе линий DM поступают следующие:
пересечение с линиями экстремума. При недостижении линий экстремума сигналы поступают от разворота линий с максимальных или минимальных значений вниз или вверх соответственно. Как правило, такие сигналы будут одновременно поступать и от линии 1 и от линии 2. Вывод от таких сигналов соответствует классическому анализу;
пересечение линии 1 и линии 2. Подобное пересечение обычно предшествует сильным колебаниям цены при появлении нового тренда, усилении действующего тренда или сильном откате курса. Это очень сильный сигнал;
если линия 1 находится выше линии 2, то это говорит об общей повышательной динамике тренда. Если же линия 1 находится ниже линии 2, то на рынке присутствует понижательный тренд;
если линии расходятся, то динамика тренда усиливается, если же линии сходятся, то тренд затухает (временно или готовится к развороту).
Пример анализа линий DM приведен на Рис. 13.
Рисунок 13. Пример анализа линий DM
Основные правила анализа индикатора "направленного изменения":
покупай и удерживай, пока +DM (здесь жирная линия) находится выше -DM (тонкая линия);
продавай и удерживай, пока -DM находится выше +DM.
Построение и анализ индикатора ADX. Индикатор вероятной направленности ADX рассчитывается как абсолютная по модулю разница между линиями +/-DM. Таким образом, чем значительней расхождение линий +/-DM, тем больше будет значение ADX, независимо от направления движения цены. Пример анализа индикатора ADX приведен на Рис. 14.
Рисунок 14. Пример анализа индикатора ADX
Данный индикатор способствует выяснению характера вероятного пути продолжения тенденции. Когда ADX поднимается, это показывает, что рыночная тенденция становится сильнее. В такое время желательно заключать сделки только в направлении тенденции. Когда ADX падает, это означает, что тенденция под вопросом. В этом случае важны сигналы, подаваемые осцилляторами.
В целом рекомендуется одновременное использование индикаторов +/-DM и ADX. Их взаимодействие выражается в следующих правилах:
покупаем, когда +DM находится выше -DM и продаем, когда -DM находится выше +DM;
когда ADX очень мал, то тренд слаб и следовать за ним не стоит;
когда ADX снижается - тенденция ослабевает. Рынок находится в стадии коррекции, разворота или перехода в спокойную фазу после завершения тенденции. При снижении ADX ложные сигналы - обычное явление. Делать сделки в направлении тенденции не следует;
когда ADX поднимается - тенденция усиливается, предлагается совершать сделки в направлении тенденции. Если +/-DM находится в зоне максимальных (минимальных) значений, то рекомендуется совершать краткосрочные сделки;
если ADX развернулся снизу-вверх, то это говорит об оживлении рынка и рождении нового тренда. Можно совершать операции согласно сигналов, полученных от +/-DM;
когда ADX вышел в зону максимальных значений, то стоит внимательно следить за возможной сменой направленности тренда. Если вы в это время открыты, то стоит взять прибыль хотя бы с части своих позиций;
когда ADX разворачивается сверху-вниз, это говорит о том, что рынок перегрет и желает "спустить пар".
Нетрендовые системы. Наибольшее распространение в биржевой торговле получили трендовые системы. Но существуют также нетрендовые методики (паттерны, развороты). Некоторые общие принципы нетрендовых методик:
Используя нетрендовые методики, следует концентрироваться исключительно на выбранном временном интервале. Влияние более крупных масштабов в данных системах нам должно быть безразлично;
Позиция открывается сразу и на весь объем. Никаких добавлений в случае движения рынка в нужном направлении не допускается;
Чем более активен рынок, тем более он подходит для нетрендовых методик. Удачные входы должны давать быстрое продолжение. Если же рынок начинает затихать после открытия позиции, лучше просто выйти
не дожидаясь дальнейшего развития;
Паттерны и другие нетрендовые методики с высокой вероятностью дают истинные сигналы, но обычно довольно краткосрочны и редко приводят к разовой большой прибыли. Отсюда - как только рынок начинает двигаться в нужном направлении, приступайте к пошаговой фиксации, а окончательный стоп держите максимально коротким, например в районе минимума (для шорта - максимума) предыдущего интервала. Не гонитесь за максимальной прибылью по отдельной сделке, количество правильных входов в данном случае компенсирует незначительность разовой прибыли по каждой операции.
TURTLE SOUP. Модель «Черепаховый суп». Не будем останавливаться на этимологии названия данной стратегии. Отметим лишь что данный паттерн был обнаружен еще в 80-годы, с появлением на американском рынке группы трейдеров "TURTLES".
Нас интересует следующий сюжет: четыре или более интервала назад (часа, дня, недели...) рынок показал точку перегиба, допустим это был максимум на растущем рынке. После этого наступила коррекция, которая, еще раз повторимся, продолжалась не менее 4-х торговых интервалов. После коррекции рынок снова устремился вверх и пробил максимум, образованный предыдущим перегибом. Однако, обновив максимум, рынок тут же вернулся под уровень предыдущего максимума, образовав лишь хвост и показав цену закрытия ниже указанного предыдущего максимума. Такое закрытие является хорошим сигналом для краткосрочного входа против основного долгосрочного движения, в нашем случае для входа в шорт. При этом стоп -приказ ставится на несколько тиков выше предыдущего максимума и в случае развития движения вниз подвигается к максимумам последних интервалов. Однако в данном случае речь идет об окончательном стоп-сигнале, в то же время рекомендуется приступать к пошаговому закрытию позиций, не дожидаясь окончательного стоп-сигнала, причем хорошим поводом для закрытия может быть ускорение движения в нашем направлении, приводящее к экспоненциальному развитию ситуации.
Проведя трендовый анализ рынка мы получаем общее представление о:
направлении тренда (вверх, вниз или флэт);
силе тренда (наблюдается резкий подъем или вялый);
в каком периоде ЖЦТ этот тренд находится (рождение, зрелость, старость или смерть);
следует сейчас ожидать усиление, ослабление или даже откат тренда (под "откатом" здесь подразумеваем кратковременное движение цены в противоположном тренду направлении).
Такой анализ позволяет нам принять решение о стратегии работы с данным товаром. При этом самое главное знать следующие "не":
не покупать при ярко выраженном "медвежьем" рынке и не продавать при ярко выраженном "бычьем" рынке, если вы, конечно, не закрываете ранее открытые и уже выигравшие позиции;
не открывать длинных позиций на флэтовом рынке и готовиться к любому сильному движению цены (еще раз напомним, чем дольше длится флэт, тем сильнее будет выход из него);
не открывать длинных позиций на слабеющих и "старых" трендах;
не совершать сделок, если вы не понимаете, какой сейчас тренд или в какой стадии ЖЦТ он находится, найдите другой товар;
никогда не открывайте длинных позиций против тренда, да и короткие будьте всегда готовы закрыть при первых признаках возобновления предыдущей динамики тренда.
Все остальное, но только в направлении действующего тренда делать можно.
К стратегии можно отнести также следующие шаги. Если вы открыли позицию по тренду и начали зарабатывать, то будьте готовы закрыть все или часть позиций при появлении первых признаков усталости тренда. Лучше потом открыться еще раз. Скорее всего, это вам удастся сделать по более выгодной цене.
Общие правила определения силы тренда:
чем тренд дольше длится - тем он сильнее, однако у всего есть предел;
со временем тренд имеет свойство ослабевать; - чем тренд круче и быстрее - тем он сильнее;
продолжительный пологий тренд имеет большие шансы на свое продолжение;
очень крутой тренд может также круто и перевернуться.
Истина находится в разумном сочетании этих правил. Общим мерилом в определении, какое правило действует сейчас сильнее всего, является время - время действия этого правила.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
