Аннотация: |
ВВЕДЕНИЕ
Современный этап развития оценочной деятельности в России характеризуется расширением сферы применения результатов оценки. На начальном этапе происходящих в России социально-экономических преобразований оценка собственности проводилась, главным образом, для удовлетворения требований инвесторов, кредитно-финансовых институтов, государственных органов власти и других, внешних по отношению к предприятию, субъектов рынка. Интерес к оценочной деятельности у собственников бизнеса и менеджмента сформировался в ходе проведения оценочными компаниями переоценки активов, позволившей оптимизировать налогообложение.
Оценка стоимости любого объекта представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости данного объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в конкретных рыночных условиях.
Основной задачей, которая стоит перед оценкой, как инструментом рынка, является установление обоснованного и независимого от заинтересованных сторон расчета и анализа стоимости той или иной собственности (объекта оценки). Предприятие в рыночных условиях является наиболее сложным объектом оценки, требующим от оценщика помимо владения всеми методами оценки, еще и определенного знания основ инвестиционного и макроэкономического анализа, знакомства с разными методиками исследования рынков.
Актуальность темы дипломной работы заключается в том, что независимая оценка различных видов стоимости предприятий (рыночной, восстановительной, ликвидационной) играет значительную роль и в процессе функционирования финансовых институтов рынка - банков, страховых компаний, фондовых бирж. Банки заинтересованы в оценке рыночной стоимости предмета залога или в определении ликвидационной стоимости предприятия - заемщика; страховые компании при заключении договоров страхования и выплате возмещения определяют восстановительную стоимость объектов; фондовые биржи и другие участники фондового рынка опираются на данные независимой оценки предприятия при определении курсовых цен на его акции.
Основные положения теории оценки бизнеса описаны в работах таких известных авторов, как Пратт Ш., Десмонд Г.М., Келли Р.Э., Шарп У. и других зарубежных и отечественных экономистов. Практическим проблемам расчета рыночной стоимости бизнеса уделяется значительное внимание в профессиональной периодической литературе – журналах The Appraisal Journal, Valuation Review, Вопросы оценки, Российский оценщик и др.
Несмотря на значительный вклад указанных исследователей в разработку вопроса применения оценки бизнеса в системе финансового менеджмента, в настоящее время отсутствуют комплексные научно-методические разработки, позволяющие не только определить величину стоимости бизнеса, но и осуществлять последовательное внедрение в систему финансового менеджмента данного показателя, проводить систематический и оперативный контроль за его изменением, целенаправленно воздействовать на его величину. К неразрешенным аспектам исследуемой темы, прежде всего, относятся:
выбор вида стоимости для целей финансового менеджмента для обеспечения интересов собственников капитала;
проработка механизма обеспечения связи между стоимостью компании, традиционными финансовыми показателями эффективности хозяйственной деятельности и стратегией развития компании;
проработка целей и подходов к каскадированию показателя стоимости компании для повышения оперативности контроля за его динамикой.
Целью дипломной работы является изучение и совершенствование механизмов применения методов оценки бизнеса.
Для достижения данной цели в дипломной работе были поставлены следующие основные задачи:
1. проанализировать функции оценки бизнеса предприятия;
2. выявить преимущества и недостатки подходов к оценке бизнеса с точки зрения их применения;
3. уточнить понятие стоимости бизнеса как целевого показателя и выделить критерии выбора вида стоимости с учетом специфики цели оценки;
4. обосновать введение в состав управленческой отчетности дополнительного показателя, отражающего изменение стоимости акционерного капитала как результата управленческих решений; проанализировать зарубежный опыт в области расчета данных показателей;
5. исследовать возможные подходы к каскадированию показателей эффективности деятельности компании для повышения оперативности контроля за динамикой стоимости акционерного капитала;
6. разработать и апробировать совокупность показателей деятельности компании, позволяющих осуществлять контроль за достижением цели по увеличению стоимости компании.
Для решения указанных задач были использованы методы научного исследования: анализ и синтез, сравнение, моделирование, экономико-статистический метод, обобщение.
Объектом дипломной работы является ОАО «Прогресс М».
Предметом дипломной работы – методы оценки стоимости предприятия и их применение в различных отраслях.
Теоретической и методологической основой работы явились разработки в области финансового и инвестиционного менеджмента, труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам оценки стоимости бизнеса.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В рамках применения затратного подхода редложено три модели оценки ликвидационной стоимости активов, на основе которых были разработаны предложения по учету скорректированной стоимости оборудования, передаваемого по лизингу; были предложены способ определения стоимости шаблонов и способ экспресс-оценки оборудования. По мнению автора, разработанные предложения по оценке ликвидационной стоимости имущества могут быть использованы при определении такой стоимости в рамках ликвидационных процедур при исполнительном судопроизводстве, банкротстве, реструктуризации и санации предприятий. Применение этих подходов важно, так как они позволяют учитывать ограниченность времени реализации объекта оценки по сравнению с характерным средним периодом реализации (временем экспозиции) подобных объектов на рынке.
Учет скорректированной стоимости имущества, передаваемого по лизингу в рамках применения метода накопления активов, необходим для адекватности результата этого метода и возможности его сравнения с результатом доходного подхода. Скорректированная стоимость имущества, передаваемого по лизингу, может быть определена одним из двух методов: 1) определяется стоимость имущества за вычетом приведенной стоимости оставшихся лизинговых платежей; 2) определяется доля суммарных выплат уже оплаченных лизинговых платежей в общих объемах платежей по лизингу, после чего эта величина умножается на текущую рыночную стоимость данного имущества.
Одним из подходов к оценке стоимости нематериальных активов, является оценка шаблонов. Стоимость шаблонов можно определить несколькими способами: на основе экономии затрат, в производстве которых они используются и на основе повышения доходов, обусловленных большей производительностью процессов в единицу времени, в которых они (шаблоны) используются. Предложено несколько способов определения стоимости шаблонов в использовании и способ определения стоимости шаблона для целей купли-продажи, которая отличается от стоимости шаблона в использовании учетом возможностей и затрат, обусловленных несанкционированным использованием шаблона.
В случаях, когда необходимо получить оперативную оценку текущей стоимости оборудования, и при этом имеется информация о результатах адекватной его оценки, осуществленной в недалеком прошлом, а также фактическом и нормативном сроках службы имущества, цели можно достичь посредством корректировок результата прошлой оценки, учитывающих период, прошедший с момента последней оценки, отраслевой уровень инфляции и темп износа имущества. Новизна данного подхода заключается во введении функционала, позволяющего в зависимости от конкретного соотношения фактического и нормативного сроков функционирования легко и быстро осуществлять оценочные расчеты, что в процессе оценки имеет высокую практическую значимость.
Основываясь на разных подходах к оценке, можно получить результаты, которые позволяют прийти к согласованному мнению о стоимости объекта оценки с учетом как количественного, так и качественного их значения.
Каждый из подходов к оценке имеет как свои преимущества, так и свои недостатки при определении обоснованной рыночной стоимости.
Оценка в рамках затратного подхода, несмотря на то, что в недостаточной степени приемлема для определения рыночной стоимости оцениваемого объекта, в достаточной мере отвечает интересам собственника, так как показывает затраты, фактически произведенные на его создание.
Оценка по методу сравнительного анализа продаж использует информацию по продажам объектов, сравнимых с оцениваемым объектом. Преимущество данного подхода состоит в его способности учитывать реакцию продавцов и покупателей на сложившуюся конъюнктуру рынка. Использование подхода наиболее привлекательно, когда имеется достаточная и надежная рыночная информация о сопоставимых сделках.
Оценка по доходности отражает сегодняшние и будущие выгоды от использования объекта. Исходя из вышеизложенного, используемым подходам были присвоены равновеликие весовые коэффициенты.
На основании проведенных исследований и расчетов, а также сделанных заключений нами определена итоговая величина рыночной стоимости.
Рыночная стоимость объектов недвижимого имущества, принадлежащих ОАО «Прогресс М» и расположенных по адресу: 143517, Московская область, Истринский район, п/о Холщевики, по состоянию на 01 июня 2006 года составляет (округленно, без учета НДС): 700 403 000 рублей (Семьсот миллионов четыреста три тысячи).
|
Дипломные работы 
