Аннотация: |
Введение
В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое и весьма важное место.
История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. 400 лет назад, в 1592 году, в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями — векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.
В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.
Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствления и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Надо отметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.
Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав.
К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.
Еще одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам.
Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда с некоторыми оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца 1993 года. Как и в случае с акциями приватизированных предприятий, эти «нестандартные» государственные ценные бумаги заложили основы современного рынка ценных бумаг в России.
Рынок ценных бумаг является одним из ключевых факторов регулирования процесса инвестирования капитала и его миграции путем притока в те отрасли, где в нем остро нуждаются, и, покидая те отрасли, где наблюдается его излишек, и прибыльность вложения в которые снижается.
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем отличаются от обычных товаров.
В обеспечении нормального функционирования любой современной экономической системы важная роль принадлежит государству. Государство на протяжении всей истории своего существования наряду с задачами поддержания порядка, законности, организации национальной обороны, выполняло определенные функции в сфере экономики. Государственные структуры призваны выступать и в качестве структурообразующей силы, и в качестве регулирующих органов, прежде всего через механизмы законодательного регулирования.
Изучение научных работ по теме исследования показало, что отдельные аспекты организации операций с ценными бумагами на фондовом рынке рассматривались в ряде работ таких ученых, как Абрамов А.А., Агеев А.В., Аксенова Г.В., Алексеев М.Ю., Жинкин А.Ю., Калинин М.В., Лансков П.Н., Лауфер М.А., Миркин Я.М., Петров В.П., Рубцов Б.Б., Сизов Ю.С., Соловьев Д.В., Томлянович С.А.. Зарубежный опыт формирования фондового рынка содержится в работах Р. Коуза, Х. Зингера, П. Самуэльсона, О. Уильямсона.
Предметом данной работы является изучение основных аспектов инвестиционных качеств ценных бумаг.
Объектом работы являются ценные бумаги в деятельности АКБ "Национального Резервного Банка" (ОАО).
Цель работы – изучить теоретические основы организации операций с ценными бумагами и рассмотреть направления совершенствования операций с ценными бумагами на фондовом рынке.
Для достижения заданной цели поставлены следующие задачи:
Изучить объекты финансового рынка и их свойства;
Провести анализ финансовой деятельности АКБ "Национального Резервного Банка" (ОАО);
Рассмотреть финансовые инвестиционные качества АКБ "Национального Резервного Банка" (ОАО), эффективность операций с ценными бумагами и риски;
Выявить направления по повышению эффективности операций банка на финансовом рынке.
Выводы и предложения
Проведение экономических реформ в России привело к возрождению рынка ценных бумаг – важнейшего и неотъемлемого элемента финансовой системы любой развитой страны. Роль рынка ценных бумаг, называемого также фондовым рынком, в современной системе финансовых отношений исключительно велика.
Фондовый рынок охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся посредством выпуска специальных документов – ценных бумаг.
Ценная бумага (security) представляет собой документ, который имеет денежную стоимость, отражает связанные с ним имущественные права или долговые обязательства, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи или иных сделок, а также служит источником получения регулярного или разового дохода.
В зависимости от сущности выражаемых экономических отношений различают долговые (облигации, депозитные сертификаты, векселя), долевые (акции) и производные (фьючерсы, опционы) ценные бумаги.
Настоящая работа посвящена рассмотрению анализа операций с ценными бумагами на фондовом рынке. Рынок ценных бумаг России – это не новое явление, хотя значительный разрыв поставил страну в новые условия, и использование прошлого опыта в этой ситуации существенно осложнено. Но история показывает, что государственные органы были ключевыми “фигурами” в регулировании рынка ценных бумаг и поэтому отход в современной практике от этой модели является неэффективным, хотя такая точка зрения существует.
Функционирование рынка ценных бумаг должно регулироваться государством. Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке его национальной модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.
Становление современного рынка ценных бумаг прошло, как и во всем мире, с большим процентом так называемых финансовых пирамид, но, вследствие, таких факторов как низкий уровень правовой грамотности населения, резкий переход государства на “рельсы” рыночных отношений и некоторых других привел к появлению огромного количества финансовых пирамид, а их крах к недоверию населения к ценным бумагам как форме инвестиционных вложений.
АКБ "НРБанка" активно работает на различных сегментах рынка ценных бумаг и, благодаря гибким и продуманным схемам операций, Банк предоставляет своим Клиентам возможность совершения операций на этом рынке с высокой степенью надежности. Для деятельности на фондовом рынке наш Банк имеет все соответствующие лицензии: брокерской деятельности; дилерской деятельности; деятельности по управлению ценными бумагами; депозитарной деятельности. Членство в организациях: Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка (НАУФОР); Национальной Фондовой Ассоциации (НФА) Членство в торговых системах: Российская Торговая Система (РТС); Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ), в секции фондового рынка - корпоративных ценных бумаг и официальный дилер государственных ценных бумаг. Являясь активным оператором как на рынке корпоративных, так и государственных ценных бумаг, Банк проводит операции в трех основных секторах фондового рынка:
- государственные ценные бумаги, к которому примыкает рынок субфедеральных займов, сюда же стоит отнести и рынок векселей крупнейших корпораций и банков. Несмотря на то, что в этом секторе представлены бумаги с очень разной надежностью, по инвестиционным характеристикам все эти бумаги относятся к базисной части инвестиционных портфелей;
- акции российских предприятий;
- корпоративное финансирование, включающее векселя предприятий, операции по зачету задолженности, операции вексельного кредитования, а также широкий спектр смежных операций, проводимых с целью оптимизации финансовых потоков предприятий-клиентов.
Услуги, предоставляемые АКБ "НРБанком", на фондовом рынке:
- Покупка-продажа государственных ценных бумаг (ОФЗ, ОГСЗ), в том числе валютных облигаций РФ (ОВГВЗ, еврооблигации);
- Дилерские и брокерские операции с акциями российских предприятий;
- Покупка-продажа неэмиссионных бумаг (векселей) внутренних российских эмитентов, в том числе РАО "Газпром", ТНК, крупнейших банков при ежедневном котировании;
- Организация взаимозачетов задолженности посредством вексельных схем;
- Сделки РЕПО, кредитование под залог портфеля ценных бумаг;
- Брокерское обслуживание в фондовой секции ММВБ, сделки типа межбанк-биржа;
- Депозитарные услуги;
- Прием векселей на инкассо;
- Эмиссия собственных векселей Банка, применяемых предприятиями в качестве финансового инструмента для размещения временно свободных средств и как средство платежа.
К основным проблемам российского рынка ценных бумаг относят следующие:
многие российские компании не рассматривают национальный рынок как основной источник инвестиций;
недостаток ликвидных, качественных активов;
влияние спекулятивных фондов;
торговля российскими активами уходит на зарубежные торговые площадки под иностранную юрисдикцию.
Крупнейшие российские компании не рассматривают национальный фондовый рынок как основной источник привлечения инвестиционных ресурсов, а многие средние компании не получили к нему доступ. По-прежнему, основным источником инвестиций российских компаний остаются либо собственные средства, либо займы и размещения ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках. Соответственно, отечественный финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, находится под сильным влиянием спекулятивно настроенных фондов и не привлекателен для консервативных долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля свободно обращающихся ликвидных акций крупных российских компаний.
Сейчас управление эффективностью инвестиций в инструменты денежного рынка приходится осуществлять в треугольнике - рубль/доллар/евро. Но в части инвестиций в ценные бумаги возможности диверсификации страновых и валютных рисков участники рынка в большинстве своем до сих пор не используют. Недавно ставший возможным выход на европейский и американский фондовые рынки позволяет банкам, их клиентам и просто крупным инвесторам добавить своим портфелям ценных бумаг больше свободы.
Сейчас, когда российский рынок «бьет» по доходности развитые рынки, мотивы выхода на международные рынки, вроде бы, не так очевидны. Однако крупным инвесторам, заинтересованным в долгосрочном эффективном инвестировании, все-таки есть смысл задуматься над созданием портфеля, включающего как минимум АДР на акции российских эмитентов, валютные и процентные фьючерсы, а как максимум американские и европейские бумаги. Учет динамики разных рынков и валютных курсов – ключ к повышению эффективности управления портфелем АКБ "НРБанка".
|
Дипломные работы 
