Согласно ГК РФ (ст. 143) [1] ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, корпоративная облигация, акция, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент и другие документы, которые законами о ценных бумагах относятся к их числу [26, с. 1].
Разнообразие осуществляемых банками операций с ценными бумагами находится в прямой зависимости от видов деятельности банков на рынке ценных бумаг, которые отражают различную роль, выполняемую кредитными организациями при проведении определенных операций с ценными бумагами. В современной экономической литературе выделяют 4 вида деятельности банков на рынке ценных бумаг:
деятельность банков как эмитентов;
деятельность банков как инвесторов;
профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг;
традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг.
Коммерческие банки — активные участники рынка ценных бумаг. Место, занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково и определяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периода является активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и в прямой, и в опосредованной форме. В таких странах, как Япония, США и Канада, место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банки этих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и др.
В тех странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками и инвесторами. Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимают все большую долю, оказывая существенное влияние на формирование прибыли, что стимулирует расширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами.
Коммерческие банки активизируют деятельность на фондовом рынке путем создания дочерних финансовых компаний, а также путем непосредственного участия в деятельности брокерских фирм. Интернационализация рынка ценных бумаг позволила национальным банкам расширить объем операций с иностранными ценными бумагами и повысить таким образом доходы, в том числе за счет игры на курсовых разницах.
Относительно новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в последние годы стало оказание консультационных услуг клиентам по ряду вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы [10, с. 613].
В российской практике была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, которая предполагает одновременное присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков, и небанковских инвестиционных институтов. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предусматривающая ограничений на oперации с ценными бумагами. Однако в чистом виде в российской практике эта модель не сформировалась, поскольку она связана с повышенным риском операций.
В настоящее время в нашей стране кредитные организации на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг и управлению ими.
Виды выполняемых кредитными организациями операций с ценными бумагами представлены на рис. 1.2.
Рис. 1.2. Виды операций с ценными бумагами кредитных организаций
Коммерческие банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают следующие ценные бумаги:
1) эмиссионные — акции, облигации, опционы;
2) неэмиссионные — сертификаты, векселя.
Выпуская собственные акции, коммерческие банки выступают в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумулирование денежных и создание платежных средств.
В качестве посредников в операциях с ценными бумагами коммерческие банки по поручению клиента осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение доходов (дивидендов, процентов), имея комиссионное вознаграждение. В последние годы широкое распространение получили доверительные операции по управлению ценными бумагами.
Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаемщиком и банком.
В последние годы коммерческие банки являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг. Кроме перечисленных операций с ценными бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.
Для работы на рынке ценных бумаг коммерческие банки должны располагать следующими лицензиями:
■ профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности;
■ профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности;
■ профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами;
■ профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, включая операции с физическими лицами.
Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:
1) собственные сделки банков с ценными бумагами — инвестиционные, торговые;
2) гарантийные операции;
3) доверительные операции;
4) депозитарные операции.
Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от его имени и за его счет. Такие сделки подразделяются на инвестиции и торговые операции.
Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.
Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов. Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги, и наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.
Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, совершая торговые операции,— извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то в конечном счете они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми.
Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.
Банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, берут на себя обязательство перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае неполного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении акций или займа банки получают комиссию и вознаграждение за риск.
Предположим, банк «А», выступая в качестве инвестиционной компании, принимает на себя обязательство по размещению облигаций предприятия «X». Банк «Б» выступает гарантом по размещению этого облигационного займа. Если заем не будет размещен, то банк «Б» обязан принять не размещенные банком «А» облигации по заранее оговоренной стоимости. Гарантийные операции, не связанные непосредственно с эмиссионной деятельностью банка, могут осуществляться либо одним банком, либо банковским консорциумом. Порядок взаимодействия банка в рамках гарантийного консорциума определяется многосторонним соглашением.
С развитием рынка ценных бумаг получают все большее развитие доверительные операции. Крупные коммерческие банки открывают специальные управления по доверительным операциям. На основании права управления имуществом (глава 53 ГК РФ) коммерческий банк может управлять ценными бумагами и денежными средствами клиентов с помощью заключаемых договоров.
Среди доверительных операций с ценными бумагами, СОвершаемых в настоящее время, можно назвать:
■ первичное размещение ценных бумаг (организация выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов — андеррайтинг);
■ ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами;
■ выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной или безналичной формах либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);
■ управление активами по поручению клиентов (покупка по поручению клиента и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг в соответствии с указанием клиента, продажа ценных бумаг по поручению клиента);
■ депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПО, расчеты по операциям с ценными бумагами).
Доверительные операции, с одной стороны, дают возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; с другой стороны, являются менее рисковыми для банков, чем операции с ценными бумагами за собственный счет банков.
Коммерческие банки могут выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, опционы, собственные долговые обязательства: облигации, сертификаты, векселя.
Порядок выпуска коммерческими банками акций, облигаций и опционов регламентируется соответствующими законодательными и нормативными актами, в частности Инструкцией Банка России № 102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».
Коммерческие банки выпускают акции с целью формирования собственного капитала в виде уставного капитала, если они создаются в форме акционерного общества. В последующем при увеличении уставного капитала, а также при реорганизации кредитных организаций, созданных как общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью, они становятся акционерными банками.
Банком России установлены единые процедуры регистрации и выпуска ценных бумаг кредитными организациями. Эти процедуры предусматривают, во-первых, государственную регистрацию всех выпусков ценных бумаг, независимо от величины выпуска и количества инвесторов; во-вторых, регистрацию выпусков ценных бумаг в Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или в территориальных учреждениях Банка России.
Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:
1) принятие решения о размещении ценных бумаг;
2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
3) государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
4) размещение ценных бумаг;
5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного) ценных бумаг.
Операции РЕПО для российских коммерческих банков являются новым видом операций с ценными бумагами, но довольно широко используются как коммерческими банками, так и финансовыми компаниями и другими участниками фондового рынка. Рынок РЕПО, несмотря на возникающие сложности, имеет хорошие перспективы развития и постепенно может стать одним из больших секторов финансового рынка.
Операции РЕПО имеют важное макроэкономическое значение, поскольку применяются для управления ликвидностью банковской системы.
Эта сфера операций РЕПО чрезвычайно важна, потому что расширяет круг операций на открытом рынке, позволяет более гибко и с наименьшими затратами достигать необходимых целей. Коммерческие банки получают возможность с меньшим риском размещать временные свободные ресурсы, а Банк России — проще сглаживать возникающие колебания.
Коммерческие банки осуществляют вложения в ценные бумаги, преследуя различные цели, в том числе: расширение и диверсификация доходной базы банков, обеспечение ликвидности их активов, снижение общего уровня риска (за счет расширения видов деятельности), приращение капитала. Активные операции с ценными бумагами обеспечивают банкам присутствие на наиболее динамичных рынках (в первую очередь на организованном фондовом рынке и его различных сегментах), позволяют расширять клиентскую базу, разнообразить виды оказываемых услуг, усиливать влияние на клиентов и открывать доступ к их собственности (через контроль их ценных бумаг), удерживать занятую рыночную нишу и т. д [25, с. 270].
Наиболее распространенными активными операциями банков с ценными бумагами являются:
■ приобретение акций для контроля над собственностью и участия в капитале;
■ вложения в государственные и корпоративные облигации, а также в корпоративные акции с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей перепродажи;
■ кратковременные спекуляции на срочном рынке фьючерсными контрактами и опционами;
■ сделки РЕПО и вложения в векселя, являющиеся, по сути, формами кредитования.
Поскольку достичь указанных выше целей с помощью одного или даже нескольких видов ценных бумаг достаточно трудно, банки используют в своей деятельности принцип портфельного управления их ценными бумагами. Портфель ценных бумаг представляет собой совокупность активов, сформированных в определенной пропорции для достижения одной или нескольких инвестиционных целей.
Основной целью портфельного инвестирования является улучшение его условий, т. е. формирование в совокупности ценных бумаг инвестиционных характеристик, не достижимых с позиций отдельно взятой ценной бумаги. В зависимости от целей портфельного инвестирования выделяют различные типы инвесторов (табл. 1.1).
Таблица 1.1. Классификация инвесторов в зависимости от целей их инвестирования
Цели инвестирования Типы инвесторов
Безопасность вложений Консервативные
Безопасность вложений + Доходность Умеренно агрессивные
Доходность + Рост вложений Агрессивные
Доходность + Рост вложений + Ликвидность Опытные
Максимальная доходность Изощренные
Для целей же бухгалтерского учета операции коммерческого банка по размещению его ресурсов в ценные бумаги (кроме векселей) в российской практике группируются в иной портфель. Этот портфель делится в зависимости от целей приобретения ценных бумаг и их котируемости на организованном рынке на торговый, инвестиционный и портфель контрольного участия.
Торговый портфель состоит из котируемых ценных бумаг, приобретенных с целью получения дохода от их достаточно быстрой реализации (перепродажи), а также ценных бумаг, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 календарных дней и могут быть реализованы. К таким ценным бумагам относятся:
1) котируемые ценные бумаги, приобретенные с целью их перепродажи в течение 180 календарных дней включительно;
2) котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам РЕПО;
3) котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам займа.
Инвестиционный портфель состоит из ценных бумаг, приобретенных с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе (предназначенные для перепродажи). К таким ценным бумагам относятся:
1) котируемые ценные бумаги, приобретенные в расчете на их удержание свыше 180 календарных дней;
2) все некотируемые ценные бумаги.
Портфель контрольного участия включает ценные бумаги, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над управлением организацией-эмитентом или существенное влияние на нее. К таким ценным бумагам относятся котируемые и некотируемые голосующие (как правило, обыкновенные) акции, количество которых соответствует критериям существенного влияния, установленным Положением ЦБ РФ № 191-П.
Для правильного отражения в учете вложений банка в ценные бумаги следует определить, является ли ценная бумага котируемой или нет, для получения какого вида дохода она приобретена (дохода от перепродажи или инвестиционного), и если это вложения в акции, то являются ли они голосующими. При этом необходимо учитывать, что один и тот же вид ценных бумаг (например, акции одной и той же компании) может отражаться на разных балансовых счетах банка и отражаться в его разных портфелях (в зависимости от срока и целей приобретения ценных бумаг). Более того, один и тот же вид ценных бумаг может отражаться в балансе банка по разной стоимости:
■ номинальной, обозначенной на бланке ценной бумаги, являющейся достаточно условной величиной, поскольку даже на первичном рынке ценные бумаги могут продаваться не по номинальной стоимости; активно используется для целей бухгалтерского учета (суммарная стоимость всех акций по номинальной стоимости представляет собой уставный капитал предприятия);
■ эмиссионной, представляющей цену продажи бумаги при ее первичном размещении (может не совпадать с номинальной стоимостью);
■ курсовой (рыночной) стоимости в виде цены, отражающей равновесие между совокупным спросом и предложением в определенном интервале времени, как результат котировки ценных бумаг на вторичном рынке;
■ балансовой стоимости, по которой ценные бумаги числятся на балансе банка в данный момент времени;
■ цене приобретения, определяемой условиями договора (сделки).
Для учета вложений банка в ценные бумаги используется номинальная, рыночная, балансовая стоимость, цена приобретения, а все ценные бумаги, эмитированные банками, отражаются в балансе лишь по номинальной стоимости.
Первоначально вложения в ценные бумаги принимаются к учету по цене их приобретения, а в дальнейшем отражаются в балансе банков в зависимости от того, в каком портфеле они учитываются:
■ по рыночной цене учитываются котируемые ценные бумаги торгового портфеля;
■ по цене приобретения учитываются ценные бумаги, приобретенные по договорам РЕПО и займа торгового портфеля; ценные бумаги инвестиционного портфеля и портфеля контрольного участия;
■ по балансовой стоимости учитываются ценные бумаги при перемещении их из торгового портфеля в инвестиционный или портфель контрольного участия.
Учет по рыночной цене представляет собой метод учета, при котором вложения в ценные бумаги периодически переоцениваются по рыночной цене (в соответствии с Положением ЦБ РФ № 205-П). Переоценка осуществляется не реже одного раза в месяц. В тех случаях, когда совершаются операции с ценными бумагами отдельных выпусков, переоценке подлежат все ценные бумаги этих выпусков.
Учет по цене приобретения представляет собой метод, при котором балансовая стоимость ценных бумаг не изменяется в течение времени их нахождения в соответствующем портфеле. Однако для компенсации фактически происходящих за это время изменений в стоимости ценных бумаг (их обесценения) кредитные организации создают резервы на возможные потери (в соответствии с Положением ЦБ РФ № 232-П). По ценным бумагам торгового портфеля, приобретенным по договорам с обратной продажей, резерв на возможные потери формируется по ценным бумагам, приобретенным по договорам займа, — нет. Классификация ценных бумаг в портфели, их последующая (после первоначального признания) оценка и порядок учета представлены в табл. 1.2.
Таблица 1.2. Классификация ценных бумаг, сгруппированных по видам портфельного управления ими
Вид портфеля Вид ценных бумаг Учетная оценка стоимости ценной бумаги Создаваемый резерв на возможные потери или переоценка
Торговый портфель
Котируемые долговые обязательства рыночная цена переоценка
Котируемые и некотируемые долговые обязательства и акции, приобретенные по договорам РЕПО цена приобретения резерв
Котируемые и некотируемые долговые обязательства и акции, приобретенные по договорам займа цена приобретения нет ни резерва, ни переоценки
Котируемые акции рыночная переоценка
Инвестиционный портфель
Котируемые долговые обязательства цена приобретения резерв
Некотируемые долговые обязательства цена приобретения резерв
Котируемые акции цена приобретения резерв
Некотируемые акции цена приобретения резерв
Портфель контрольного участия Котируемые и некотируемые акции цена приобретения резерв
Формирование резервов обусловлено такими факторами, как масштабность и риск операций с ценными бумагами, необходимость безопасности всех участников рынка ценных бумаг. Резерв на возможные потери должен компенсировать кредитной организации риск убытков, которые могут возникнуть у нее в будущем из-за неисполнения обязательств контрагентами, снижения рыночной стоимости ее активов, увеличения объема обязательств или расходов кредитной организации.
Элементы расчетной базы резерва и факторы, на основании которых кредитная организация выносит мотивированное суждение об уровне риска по ним, определяются кредитной организацией самостоятельно на основании требований Положения № 232-П. Элементами расчетной базы резервов по таким балансовым активам, как вложения в ценные бумаги являются балансовые стоимости ценных бумаг, отраженные на отдельных лицевых счетах балансовых счетов, предусмотренных разделом 5 «Операции с ценными бумагами» Положения ЦБ РФ № 302-П.
К числу основных факторов, влияющих на формирование мотивированного суждения о группе риска, относятся:
■ финансовое положение эмитента ценных бумаг;
■ степень выполнения договора (факты невыполнения или ненадлежащего выполнения условий договора);
■ степень вероятности банкротства или реорганизации эмитента ценных бумаг;
■ состояние биржевых и внебиржевых котировок (падение котировок, отсутствие рыночной стоимости по ранее котировавшимся ценным бумагам);
■ результат ретроспективного анализа сроков погашения дебиторской задолженности эмитента, показывающий, что всю сумму основного долга по его долговым обязательствам взыскать не удастся;
■ изменение уровня доходности ценных бумаг.
Еще одной особенностью учета ценных бумаг является выбор метода оценки себестоимости реализуемых и выбывающих ценных бумаг. Это связано с тем, что ценные бумаги чаще всего приобретаются партиями и по разным ценам, поэтому при их реализации возникает вопрос определения стоимости, по которой они будут списываться. Для единообразного отражения в бухгалтерском учете финансового результата коммерческие банки в учетной политике устанавливают порядок списания с балансовых счетов второго порядка ценных бумаг одного выпуска при их выбытии. В этих целях может использоваться один из предлагаемых ЦБ РФ коммерческим банкам методов: метод средней цены, ФИФО или ЛИФО.
Метод оценки по средней себестоимости — это метод, при котором учетная стоимость продаваемых ценных бумаг определяется путем умножения количества реализуемых ценных бумаг на среднюю учетную стоимость одной ценной бумаги данного вида. Последняя рассчитывается путем деления общей балансовой (учетной) стоимости ценных бумаг данного вида на их количество.
Метод ФИФО (FIFO) (первый — на приход, последний — на продажу) — на себестоимость выбывающих ценных бумаг списываются вложения в соответствующее количество первых по времени зачисления на балансовый счет второго порядка ценных бумаг этого выпуска.
Метод ЛИФО (LIFO) (последний — на приход, первый — на продажу) — на себестоимость выбывающих ценных бумаг списываются вложения в соответствующее количество последних по времени зачисления на балансовый счет второго порядка ценных бумаг этого выпуска.
Способ формирования портфелей ценных бумаг коммерческими банками, рассмотренный выше, предназначен для целей бухгалтерского учета ценных бумаг (Приложение 1).. В финансовой же отчетности (публикуемом балансе кредитной организации) данные активы классифицируют несколько иначе, в частности:
■ Вложения в торговые ценные бумаги (котируемые долговые обязательства и акции, которые учитываются по рыночной цене, и стоимость которых регулярно переоценивается, а также просроченные долговые обязательства с учетом накопленного по ним процентного (купонного) дохода);
■ Вложения в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения (долговые обязательства, удерживаемые в инвестиционном портфеле до момента погашения их эмитентом (включая просроченные с накопленным процентным доходом), учитываемые по цене приобретения, и по которым создается резерв на возможные потери);
■ Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи (ценные бумаги, учитываемые по цене приобретения, по которым создаются резервы на возможные потери: некотируемые и просроченные долговые обязательства с накопленным процентным доходом, некотируемые акции торгового портфеля, некотируемые и котируемые акции инвестиционного портфеля, акции портфеля контрольного участия).
По результатам первой главы можно сделать следующие выводы:
Так как в роли инвестиционных объектов для целей настоящего исследования выступают ценные бумаги, то под «инвестиционным банковским портфелем» нами предложено понимать совокупность ценных бумаг, служащих инструментом для достижения целей банка.
Банковский портфель распадается на три субпортфеля: инвестиционный, состоящий из ценных бумаг приобретаемых с целью получения инвестиционного дохода (доход по ценной бумаге в виде дисконта, процентного (купонного) дохода, дивидендов и т.п.), а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе; торговый, состоящий преимущественно из акций, а также облигаций, приобретенных в спекулятивных целях; портфель контрольного участия, аккумулирующий ценные бумаги, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над управлением организацией — эмитентом или оказание существенного влияния на нее, то есть приобретаются голосующие акции, дающие право на участие в управлении делами акционерного общества.
Виды банковских портфелей ценных бумаг целесообразно варьировать в зависимости от состояния рынка ценных бумаг, изменения целей банка, структуры и срочности его пассивов, нормативных требований Центрального банка России, рискованности отдельных видов вложений.
Основная цель формирования инвестиционного портфеля банка может быть сформулирована как получение дополнительного источника дохода. Однако, на наш взгляд, один критерий — доходность при вложении средств в ценные бумаги для банка не всегда является приоритетным. Так, для банка особое значение приобретает создание резерва ликвидности, поскольку значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты их владельцами в любое время.
На наш взгляд, основная цель формирования инвестиционного портфеля банка может быть сформулирована как обеспечение приемлемого уровня доходности при соблюдении нормативов ликвидности коммерческого банка.
Любые инвестиционные решения связаны с тем, что банк-инвестор принимает на себя ту или иную величину инвестиционных рисков. Анализ общепризнанной классификации рисков позволяет утверждать, что ее следует дополнить перечнем рисков, связанных с особенностями российского фондового рынка и спецификой инвестора — коммерческого банка:
информационным, связанным с недостатком и искаженностыо экономической информации, отсутствием единого пространства фондового рынка;
маркетинговым, который проявляется в связи с неполным или некорректным анализом банковскими менеджерами фондового рынка;
квалифицированных специалистов, работающих на российском фондовом рынке;
инновационным, связанным с включением в портфель банка акций компаний, производящих продукт, которому только предстоит найти свой рынок сбыта;
риском ликвидности, наблюдающимся при несовпадении сроков привлечения и инвестирования средств банком;
нормативным риском —риском невыполнения отдельных нормативов ЦБ в части осуществления банком операций с ценными бумагами;
риском недостаточной диверсификации портфеля - он связан с ограниченностыо числа финансовых инструментов, представленных на российском фондовом рынке, и в первую очередь корпоративных облигаций и акций.
Существуют различные способы снижения рисков инвестиционной деятельности банков, такие как диверсификация, страхование, хеджирование.
2. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В ООО КБ «ЭРГОБАНК»
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
