Финансовые потоки - оцененное в денежном выражении движение лю-бых элементов имущества и объектов имущественных прав и, соответствен-но, любых источников их формирования (финансирования). Причем движе-ние может быть как положительным (влекущим увеличение совокупных ак-тивов, рост финансово-хозяйственного потенциала), так и отрицательным.
В современных условиях функционирования хозяйствующих субъектов приобретает все большее значение управление финансовыми потоками и, в частности, скоростью оборота капитала. Одним из способов повышения по-следней является факторинг.
По своей сущности факторинг представляет собой операцию, при кото-рой осуществляется переуступка дебиторской задолженности в целях:
1) увеличения скорости оборота денежных средств;
2) снижения расходов по ведению счета;
3) гарантий погашения задолженности.
Позитивной стороной использования данного механизма является так-же возможность осуществления планирования будущих финансовых пото-ков. Как правило, факторинговая компания перечисляет до 90% требований сразу (в зависимости от степени риска неуплаты долга), а после взыскания всего долга (за минусом комиссии) - остаток.
Так как в основе факторинга лежит принцип уступки денежных средств, то договор факторинга чаще называют договором под уступку де-нежного требования, который регламентируется гл. 43 Гражданского кодекса РФ. Согласно ст. 824 ГК РФ по договору финансирования под уступку де-нежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязует-ся передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания ус-луг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. В качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление такой деятельности (ст. 825 ГК РФ) [2].
Основной предпосылкой обращения к факторингу, безусловно, являет-ся возникновение у компании необходимости в предоставлении ее клиентам товарного кредита. Частными случаями предпосылок возникновения потреб-ности в факторинге становятся такие факторы, как появление новых продук-тов, освоение новых рынков, высокая конкуренция, планы по увеличению объемов продаж и прибыли.
Если говорить о формах банковского кредитования, то необходимо рассматривать две такие его формы, как собственно кредит и овердрафт. И в том, и в другом случаях сроки финансирования, его суммы и ставки будут строго фиксированными, а основой для вынесения решения о его предостав-лении станет анализ прошлых финансовых результатов компании. Кроме то-го, любая форма банковского кредитования предполагает последующий воз-врат предоставленных средств.
Применительно к овердрафту следует сказать, что он так же, как и кре-дит, предполагает погашение за счет собственных средств клиента, срочность такого финансирования, обязательный переход на расчетно-кассовое обслу-живание в банк-кредитор, а кроме того, жесткие сроки использования каждо-го транша и лимитированность по суммам траншей.
Существуют и другие механизмы банковского кредитования компаний, которые на самом деле не всегда и не в полной мере отвечают интересам клиентов. Если рассматривать аккредитив, то этот вариант расчетов в целом ряде случаев оказывается неконкурентоспособным при сравнении с товар-ным кредитом по открытому счету, который обслуживает факторинг [3].
Во-первых, открытие аккредитива, внесение в него изменений, прове-дение других операций в рамках исполнения аккредитива осуществляются за плату, определяемую банковским тарифом и составляющую существенную сумму. Обычно эти расходы погашаются за счет покупателя (аппликанта по аккредитиву).
Во-вторых, выплата по аккредитиву происходит после получения над-лежащих документов, а это значит, что участникам операции необходимо "заложить время" на их пробег, а также проверку, которая осуществляется в соответствии с очень жесткими требованиями, установленными Унифициро-ванными правилами для документарных аккредитивов. При этом процент до-кументов с расхождениями составляет более половины всех представляемых документов, т.е. они к оплате не принимаются. Если же банки обращаются к аппликанту за разрешением принять документы с расхождениями, то это оз-начает как минимум дополнительные временные затраты, что в экономиче-ском плане является отрицательным последствием применения соответст-вующего способа расчетов.
В то же время при использовании аккредитивной формы расчетов за-держать платеж покупателю - если документы в порядке - невозможно: банк обязан их оплатить.
При использовании формы расчетов с применением открытого счета оплата товара происходит при передаче в банк платежного поручения. Пред-ставленные отгрузочные документы проверяются на соответствие по фор-мальным признакам. В этом случае отсутствуют ограничения по суммам, а покрытия не требуется. В отличие от расчетов по аккредитиву задержка оп-латы при использовании открытого счета возможна, но в пределах опреде-ленного срока [3].
Однако использование открытого счета как формы расчетов при оплате товаров с отсрочкой платежа имеет свои негативные стороны. В частности, существуют риски возникновения кассовых разрывов, дефицита оборотных средств, а также кредитные и инфляционные риски и некоторые другие.
Национальная факторинговая компания является единственной компа-нией в России, предоставляющей полный комплекс услуг факторинга, но в то же время каждая составляющая выделена в отдельный продукт, который и позиционируется для клиента как самостоятельная услуга, носящая в том числе собственное название. В частности, выделяют следующие направления факторинга:
1) факторинг-логист - обеспечивает транспортную поддержку продаж;
2) факторинг-сигнал - система основана на технологиях и практиках экспертизы управления дебиторской задолженностью. Система ранней диаг-ностики и профилактики проблемных долгов состоит из двух элементов - экспертизы и управления. Под экспертизой подразумевается комплекс мер по оценке рисков коммерческого кредитования покупателей (оценка допусти-мых рисков), а управление включает в себя систему мероприятий, направ-ленных на сокращение просрочек платежей дебиторов;
3) факторинг-гарант - данный продукт представляет собой своего рода страхование, при котором факторинговая компания поручается за дебиторов клиента по поставке с отсрочкой платежа;
4) факторинг-финанс - положительными сторонами данного направле-ния являются: оперативность финансирования любой поставки (средства мо-гут быть получены в любой день после предоставления отгрузочных доку-ментов); отсутствие ограничений по суммарному объему и срокам использо-вания предоставляемого финансирования.
В отличие от других форм финансирования факторинг-финанс не тре-бует залогового обеспечения и оформления множества документов, обеспе-чивает гибкий график проведения операций по финансированию, которое продолжается бессрочно и не ограничено в размерах, а погашение происхо-дит из платежей дебиторов.
Что касается механизма предоставления финансирования при факто-ринге, то средства могут выплачиваться как по графику, так и по требова-нию. При этом средства могут выплачиваться покупателю (реверсивный фак-торинг), а могут поступить поставщику (классический факторинг). По своим целям факторинговое финансирование может выступать и как финансирова-ние отсрочки, и как гарантия от просрочки. По порядку определения суммы финансирования - твердая сумма или процент от поставок. По географиче-скому признаку выделяют факторинг внутренний и международный. Между-народный факторинг подразумевает помощь клиенту в подборе "качествен-ного" импортера, способствует увеличению объема продаж и расширению клиентской базы экспортеров. Финансирование экспортера при этом осуще-ствляется под уступку денежного требования к импортерам, что дает 100% покрытия риска неплатежа импортера. При рефинансировании 100% валют-ной выручки поступает на транзитный счет в течение 3 - 5 дней после осуще-ствления поставки. Импортный факторинг позволяет осуществлять импорт-ные закупки на условиях отсрочки платежа без открытия аккредитива или оформления банковской гарантии [3].
В целом факторинг является тем механизмом регулирования финансо-вых потоков, который способен значительно повысить их эффективность (ускорить оборот капитала организации, что, в свою очередь, повлечет за со-бой необходимость разработки более совершенных механизмов управления и контроля за финансовыми ресурсами организации).
Следует также обратить внимание на следующее обстоятельство. Од-ним из условий, обеспечивающих эффективность факторингового обслужи-вания, является финансирование фактором всех или почти всех поставок продавца в течение длительного периода времени. Только в этом случае про-давец может рассчитывать на реализацию своей программы расширения про-даж, не опасаясь возникновения дефицита оборотных средств. Это означает, что в промежутке времени фактор будет вынужден финансировать продажи клиента, почти не влияя на подбор контрагентов, ценовую политику и другие существенные моменты стратегии продаж своего клиента.
Для того чтобы избежать угроз, связанных с таким положением, факто-ринговые компании выплачивают после поставки досрочные платежи не в полном объеме (как правило, в размере 70 - 90%). Это сохраняет заинтересо-ванность продавца в проведении оптимальной политики продаж, сообразуясь с рыночной ситуацией, поскольку, препятствуя возникновению дополни-тельных потерь фактора, он тем самым оберегает от потерь и себя.
При анализе рисков факторинговых операций было выявлено, что фи-нансовая сущность факторинга состоит в хеджировании финансовых рисков поставщика, связанных с его дебиторами. При факторинге фактор покрывает значительную часть рисков поставщика, в частности: кредитные риски, ва-лютные риски, процентные риски, ликвидные риски. Это является одним из преимуществ, которые дает факторинг поставщику.
Основные способы мобилизации активов в целях пополнения ликвид-ности:
1. Ускорение взыскания дебиторской задолженности. Факторинг, при-ем в оплату векселей, экономическое стимулирование ранней оплаты, пере-уступка долгов, мониторинг долгов. Не пренебрегайте звонками должникам с просьбой досрочно погасить долг.
2. Проверка остатков на расчетных и иных счетах с целью консолида-ции денежных средств.
3. Сокращение запасов товарно-материальных ценностей.
4. Лизинг оборудования позволяет равномерно распределить платежи за дорогостоящее оборудование.
5. Продажа непрофильных активов.
Основные способы генерации пассивов в целях создания источников финансирования:
1. Заключение генеральных кредитных договоров с банками в целях получения лимитов финансирования.
2. Использование кредитов в форме овердрафт. Неиспользованные ли-миты овердрафтов также являются резервами ликвидности. Это беззалоговые кредиты, величина которых привязана к денежному поступлению на расчет-ный счет и не связана с иным имуществом фирмы.
3. Продление сроков погашения займов и кредитов. Банки ввиду нега-тивного отношения Центробанка к изменению условий кредитных соглаше-ний обычно предлагают перекредитование.
4. Задержка оплаты кредиторской задолженности. Переговоры с креди-торами, изменение условий отсрочек платежей.
5. Получение займов от собственников, топ-менеджеров, прочих креди-торов.
6. Размещение акций. Выпуск облигаций.
Похожие рефераты:
- Расчет эффективности применения факторинга в целях оптимиза-ции дебиторской задолженности
Финансовые потоки - оцененное в денежном выражении движение лю-бых элементов имущества и объектов имущественных прав и, соответствен-но, любых источников их формирования (финансирования). Причем дв...- Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и влияния на нее соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
Чтобы завоевать лояльность клиентов, компания увеличила месячную отгрузку продукции и срок ее оплаты. Это привело к росту дебиторской за-долженности, а затем и к снижению финансовой устойчивости. К...- Расчет показателей эффективности управления дебиторской задол-женностью на ООО "Техпроект"
Следовательно, управление финансами предприятия должно осуществ-ляться постоянно, а принятые решения необходимо подвергать оперативной корректировке в случае изменения обстоятельств, на которых баз...- Понятие и виды дебиторской задолженности, расчеты с покупателями и заказчиками как основная составляющая дебиторской задолженности. Задачи учета расчетов с покупателями и заказчиками в условиях рыночной экономики
На предприятиях, которые имеют значительные суммы дебиторской задолженности, вопросы управления данным видом обязательств являются одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров.
...- Анализ дебиторской задолженности по срокам образования. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
Для анализа сроков давности образования дебиторской задолженности в ООО «Евро-экспорт» составим таблицы 2.9. и 2.10
Таблица 2.9
Анализ давности образования дебитор...
|
Дипломные работы 
