Пути повышения финансовой устойчивости предприятия

Для поддержания финансовой устойчивости важен рост не только прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и стать неплатежеспособной. Значит, в стремлении к успехам организации приходится решать основную дилемму: рентабельность или ликвидность, чтобы совместить динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Необходимо решить проблему проблем — определение посильных темпов прироста оборота, т. е. наращивание оборота продаж за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии [34, с. 8].
Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обусловливает разные грани устойчивости (рис. 2).



















Рис.2. Виды устойчивости коммерческой организации

Согласно рис. 2, рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности:
•   внутренняя устойчивость — это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;
•   внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне;
•   «унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;
•   общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;
•   финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.
Финансовая устойчивость — это главный компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение границ ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная — будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами [29, с. 9].
На основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:
•   поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные и частично в оборотные активы, под которыми понимается часть собственного капитала, используемого для их формирования. Таким образом, стабильные ресурсы — собственный капитал и приравненные к нему средства — должны полностью покрывать стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100 процентов свидетельствует о том, что часть размещенных средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость предприятия. Что касается краткосрочного финансирования, здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода и эти изменения могут привести [19, с. 1]:
— либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;
— либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства;
•   оценка общей задолженности — подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить так называемое основное равенство денежных средств.
Финансовая деятельность любой организации представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Существуют внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Причинами неблагополучного положения организации в первую очередь являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. На наш взгляд, при изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, необходимо выделить следующие основные характеристики:
•   тесную взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;
•   сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;
•   неопределенность, являющуюся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает предприятие по поводу воздействия конкретного фактора; поэтому чем выше неопределенность внешнего окружения, тем сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор.
Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводить их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости предприятия (с учетом изучения внешних факторов) практически невозможно. Их следует отнести к разряду неуправляемых. Но особо подчеркнем, что внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Например, распространение неплатежей в экономике приводит к увеличению дебиторской и кредиторской задолженности, а в их структуре — к увеличению объемов просроченной и сомнительной задолженности. Следует отметить прямое (банкротство должников) и косвенное (социальное) воздействие внешних факторов на финансовую устойчивость. Такое разделение позволяет более корректно оценивать характер и степень влияния их на устойчивость организации. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить собственную стратегию, которая позволяет смягчить негативные последствия общего спада производства.
Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от сложившейся системы организации его работы, классифицируются по месту возникновения. В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.
Выбранные методы анализа финансовой устойчивости приведены на рис. 3.
 
Для оценки управления деятельностью организации, кроме методов анализа, наука и практика выработала специальные инструменты — экономические показатели, назначение которых — измерение и оценка сущности экономического явления [3, с. 187].
Организация представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому и оценка ее устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. использованием системы показателей финансовой устойчивости. Сегодняшнее их многообразие затрудняет проводимый анализ, загромождая его; приводит к сложностям выводов о финансовой устойчивости организации ввиду затруднительной состыковки результатов по некоторым из них. Состав показателей разнообразный — это и абсолютные, и относительные показатели. Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния [11, с. 230].
Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал. Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. Выбор показателей для анализа финансовой устойчивости организации должен способствовать решению поставленной задачи: оценить ее финансовую устойчивость на основе данных бухгалтерской отчетности. Однозначных критериев оценки финансовой устойчивости, которые являлись бы общепризнанными, пока не существует [33, с. 97].
Исследование различных подходов к анализу и оценке финансовой устойчивости коммерческих организаций позволило нам остановить свой выбор на следующих основных оценочных показателях финансовой устойчивости организации, т. е. оптимальной, по нашему мнению, системе показателей с точки зрения их рациональности и достаточности (Прил. 1).
Кроме этого, предлагается произвести детерминированную комплексную оценку финансовой устойчивости компании на основе данных бухгалтерской отчетности способом многомерного анализа. Для комплексной оценки из предложенной системы показателей финансовой устойчивости нами выбраны следующие: коэффициенты текущей ликвидности, автономии, финансовой устойчивости, обеспеченности собственными оборотными средствами, реальной стоимости имущества, оборачиваемости активов и рентабельность активов.
Применение предложенной системы оценочных показателей финансовой устойчивости позволяет вести целенаправленную работу по:
•   финансовому анализу деятельности организации;
•   формированию рациональной структуры баланса;
•   нахождению основных факторов, влияющих на финансовые результаты;
•   разработке мероприятий по оптимизации объема и темпов прироста прибыли.
В результате проведения глубокой аналитической работы осуществляется поиск неиспользованных возможностей по повышению финансовой устойчивости коммерческой организации.
Изучение теоретических основ показало, что финансовая устойчивость тесно связана со структурой капитала, и многие исследователи сводят ее сущность исключительно к этому. Другая часть исследователей рассматривает в качестве сущности финансовой устойчивости предприятия структуру источников покрытия активов. Для объединения существующих подходов определения сущности нами предложено условно считать данные понятия соответственно внешней и внутренней сторонами сущности финансовой устойчивости, поскольку первая характеристика отражает насколько предприятие независимо (или зависимо) от внешних кредиторов, а вторая - организацию финансов предприятия, усиливающую или укрепляющую его финансовую устойчивость изнутри.
С учетом вышесказанного, сформулировано следующее определение: финансовая устойчивость предприятия, это постоянное платежеспособное финансовое состояние предприятия, обеспечиваемое достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования и делающее его практически независимым от внешних негативных воздействий.
Новый взгляд на двойственность сущности финансовой устойчивости должен иметь отражение на способах ее оценки, хотя для выявления неустойчивости достаточно констатировать неустойчивость по одной из характеристик. Для этой цели предложено использовать классификацию, отражающую структуру капитала. Добавление временного фактора в классификацию финансовой устойчивости служит не только реализации принципа гибкости, но и позволяет использовать ее в предикативных целях.
Для данной классификации введено понятие фактора оптимистичности (это существующая динамика структуры капитала, приводящая к усилению внешней финансовой устойчивости предприятия) и понятие – точки равенства, в которой при графическом построении пересекаются прямые заемного и собственного капитала, а отношение заемного капитала к собственному равно 1.
Приведенная классификация имеет простое практическое применение в качестве своевременного детектора снижения финансовой устойчивости предприятия и первичной оценки баланса предприятия на предмет отсутствия неустойчивости.
Изучение опыта в области оценки финансовой устойчивости позволило отметить, что односторонний подход к восприятию сущности финансовой устойчивости,  обуславливает односторонность существующих способов ее оценки. Не отвечающим необходимым требованиям является использование широко распространенного коэффициентного метода. Наиболее интересной представляется методика, использующая деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Она является отражением только внутренней финансовой устойчивости, но вместе с тем, доказывает важность ее использования в качестве индикатора финансовой устойчивости, который может быть положен в основу соответствующей классификации. Условия классификации по индикатору финансовой устойчивости, могут быть формализованы на рис. 4.






          
Рис. 4. Классификация финансовой устойчивости в соответствии со степенью покрытия активов собственным капиталом

Использование данной схемы облегчает определение уровня достаточности финансовой устойчивости предприятия.  Универсальность способа оценки должна отражать статическую характеристику, то есть достаточность по каждой из сторон финансовой устойчивости и динамическую характеристику – оптимистичность. Сочетание необходимых критериев представляет собой алгоритм оценки финансовой устойчивости, представленный на рис. 5. Для оценки достаточности финансовой устойчивости в структуре покрытия используется индикатор финансовой устойчивости, для оценки достаточности в структуре пассивов выбран коэффициент долгосрочной независимости и его минимальное значение 0,6, подтвержденное выполненным исследованием. Соответствие критериям алгоритма обеспечивает прохождение по его вертикали, в противном случае предусмотрены отклонения с коррекцией факторов, влияющих на уровень показателей финансовой устойчивости. Во второй части алгоритма, учитывается также временной фактор при введении оценки периода, необходимого для проведения коррекции факторов.





 

Рис. 5. Алгоритм оценки финансовой устойчивости предприятия

Описанный алгоритм положен в основу способа оценки финансовой устойчивости предприятия: 
1.    этап – подготовительный - проведение экспресс-анализа финансовой отчетности – дает общее представление о действии финансовых механизмов на предприятии, выявляет наименее удачные периоды работы:
- исследование структуры пассивов;
- исследование структуры активов;
- исследование структуры покрытия; расчет индикатора финансовой устойчивости;
2.    этап – основной - оценивает финансовую устойчивость с помощью алгоритма оценки по фактическим данным, вырабатывает дальнейшие рекомендации:
- за истекший период – текущая оценка финансовой устойчивости;
- за наименее удачные периоды работы предприятия, выявленные в результате экспресс-анализа;
- вскрытие факторов негативного влияния на финансовую устойчивость предприятия в наихудшие периоды его функционирования;
- оценка прочих показателей эффективности работы предприятия в обозначенные периоды;
3.    этап – прогнозный - разработка параметров для составления финансового плана.
Предлагаемый способ прежде всего направлен на обеспечение финансовой устойчивости, но вместе с тем позволяет учесть и другие показатели эффективности функционирования предприятия, подготавливает необходимую базу для составления финансового плана. Основной и подготовительный этапы оценки, а также этап, на котором результаты анализа приобретают рекомендательную форму, что обеспечивает будущую финансовую устойчивость предприятия.
Применение данного способа предполагает использование результатов последнего отчетного периода и периода, в котором, по данным предварительно проведенного экспресс-анализа, предприятие обладало наихудшими показателями, что позволяет разработать рекомендации по контролю над факторами, оказывающими наибольшее влияние на финансовую устойчивость.
По результатам первой главы получены следующие выводы:
Вследствие этого все операции, характеризующие финансово-экономическую деятельность предприятия, можно разделить на три большие группы: обменные, распределительные и финансовые. Эти внутренние формы отчетности могут составляться не только за истекшие сутки, но и за любой отрезок времени (неделя, месяц, квартал, нарастающим итогом с начала отчетного периода или года), они содержат натуральные, стоимостные и финансовые показатели, а также дают исчерпывающую информацию о выполнении бюджетов закупок и продаж, работе структурных подразделений и отдельных видов деятельности.
Отсюда видно, что оперативное управление — это скорее управление по отклонениям фактических значений показателей от нормативных, а текущее управление — это соблюдение принятых тенденций. В связи с этим особое место в текущем управлении уделяется анализу финансового рычага и условиям финансовой устойчивости.
Дело в том, что финансовый рычаг оказывает разнонаправленное влияние на рентабельность собственного капитала и финансовую устойчивость. Если рентабельность собственного капитала повышается, то финансовая устойчивость снижается от его воздействия. Поэтому для того, чтобы уравновесить финансовый рычаг и финансовую устойчивость, а затем направить их в сторону повышения, необходим еще один финансовый рычаг — в структуре активов. В результате именно структура активов является тем сдерживающим фактором, который не дает расти собственному капиталу без обеспечения условия платежеспособности.
В связи с этим возникает необходимость в определении условия финансовой устойчивости в целом и платежеспособности в частности. При этом устанавливается общий предел образованных собственных денежных средств и три направления их использования — оплата кредиторской задолженности, выплата доходов начисленных и создание собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.
Следует отметить, что эти направления постоянно находятся в противоречии — что оплачивать или финансировать сначала, что важнее, а что второстепенно и может подождать. Поэтому для устранения очередности и приоритетов предлагается включить в рассмотрение организационный аспект управления финансовой устойчивостью — составление сводной калькуляции и баланса движения денежных средств (платежный баланс), что дает надежные гарантии сначала получения, а затем и накопления собственных источников, после чего эти источники могут быть израсходованы по целевому назначению. Это означает, что использование этих источников не нарушает платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, поскольку платежный баланс является положительным, а дефицита собственных денежных средств нет.
В целом можно сказать, что анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: это умение преобразовывать бухгалтерскую, финансовую и налоговую отчетность в экономическую; это постоянное воздействие на финансово-экономическую деятельность предприятия в текущем и оперативном режиме времени; это постоянный поиск рационального сочетания между собственным и заемным капиталом, активами в денежной и неденежной форме; это обеспечение условия платежеспособности и финансовой устойчивости; это создание и последующее накопление собственных источников в денежной форме для экономического роста и устойчивого развития в будущем.
Таким образом, методические основы анализа, оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия представляют собой надежный инструментарий, который обеспечивает объективность и полноту обрабатываемой информации. А создание механизма учета движения имущества, доходов и финансовых ресурсов дает возможность приблизить бухгалтерскую информацию к неспециалистам в области бухгалтерского учета, сделать ее доступной для широкого круга пользователей с сохранением системности и без искажений. При этом методические приемы по группировке этой информации позволяют соединить различные формы бухгалтерской, финансовой и налоговой отчетности в одну, а также получать различные документы внутренней отчетности в реальном режиме времени.
В результате создаются необходимые предпосылки для проведения анализа финансово-экономической деятельности предприятия на качественно ином уровне. Выводы об улучшении или ухудшении финансово-экономического состояния предприятия делаются теперь не столько на основе коэффициентных расчетов, сколько на основе оценки добавленной стоимости и ее составных частей, величины собственного капитала и шкалы финансовой устойчивости.
В свою очередь, факторный анализ добавленной стоимости и финансовой устойчивости позволяет вскрыть как положительные, так и негативные причины изменения платежеспособности предприятия в отчетном периоде, а также наметить определенные шаги для экономического роста в будущем. А это означает, что для роста собственного капитала могут быть созданы необходимые условия за счет благоприятного финансового рычага, платежеспособности в денежной форме, учета обменных, распределительных и финансовых операций в образовании и использовании добавленной стоимости.

Похожие рефераты:

• Пути повышения финансовой устойчивости предприятия
Для поддержания финансовой устойчивости важен рост не только прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая приб...
• Пути повышения финансовой устойчивости и факторы ее роста

Для улучшения финансовой устойчивости ООО «Глобэкс» предлагается рассмотреть ряд мероприятий: совершенствование структуры источников финансирования текущей деятельности и соверш...
• Резервы повышения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

В практике анализа хозяйственной деятельности термин «резервы» употребляется в двояком значении. Во-первых, резервами считаются запасы ресурсов (сырья, материалов, оборудования,...
• Пути повышения финансовой дисциплины на предприятии
По результатам исследования теоретических аспектов организации внутреннего контроля, наложенных на практические результаты работы, можно предложить следующую последовательность работ по внедрению с...
• Выбор направлений повышения финансовой устойчивости страховой организации

Одним из инструментов повышения финансовой устойчивости является ретроактивное перестрахование. Ретроактивное (ретроспективное) перестрахование предусматривает, что в перестрахование переда...