Валюта Баланса представляют собой сумму собственного капитала и заемного капитала организации. Для финансово устойчивого предприятия минимальное значение соотношения собственного капитала и заемных средств составляет 1, то есть минимальная допустимая величина собственного капитала равна заемному капиталу.
Наиболее общим показателем финансовой устойчивости принято считать принято считать z- показатель Альтмана, рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:
, (18)
где ВБ – валюта баланса, ТА – текущие активы, ПОД – прибыль от основной деятельности, НК – накопленный капитал, УК – уставный капитал, ЗК – заемный капитал, ВР – выручка от реализации
Величина общих активов, текущих активов, уставного капитала, накопленного капитала определяется по данным агрегированного Баланса. Выручка от реализации и прибыль от основной деятельности определяются за рассматриваемый интервал анализа (не нарастающим итогом) на основании отчета о финансовых результатах.
Весовые коэффициенты были получены Альтманом на основании анализа статистических данных работы западных предприятий и организаций несколько десятков лет назад.
Каждый из элементов формулы Альтмана имеет наименование и экономический смысл. Отношение текущих активов к общей величине активов (ТА/ВБ) носит название степень мобилизации активов. Аналогично коэффициенту иммобилизации, он определяется отраслевой спецификой организации.
Соотношение накопленного капитала и валюты Баланса (НК/ВБ) отражает уровень самофинансирования. Выражение УК/ЗК отражает соотношение уставного (акционерного) капитала и обязательств (заемных источников финансирования) предприятия. Перечисленные показатели характеризуют долю собственных средств в пассивах, то есть отражают финансовую устойчивость организации.
Отношение прибыли от основной деятельности (за период) к общей величине активов (ПОД/ВБ) отражает рентабельность активов по основной деятельности.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале: - значение Z менее 1,8 – очень высокая вероятность банкротства; - значение Z от 1,81 до 2,7 – высокая вероятность банкротства; - значение Z от 2,71 до 2,99 – средняя вероятность банкротства; - значение Z от 3,0 – низкая вероятность банкротства.
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас для большинства показатель), рекомендуется снизить верхнюю границу "очень высокой" степени вероятности банкротства до 1.
При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Таблица 5 – Расчет показателей финансовой устойчивости
№ Показатели 2003, тыс. руб. 2004, тыс., руб. 2005, тыс., руб. 2006, тыс., руб. Темпы роста
2004/2003 2005/2004 2006/2005
1 Выручка 266 368,5 301 061,0 335 196,0 343 692,0 1,1302 1,1134 1,0253
2 Прибыль от продаж 25 715,0 27 343,0 23 040,0 21 806,0 1,0633 0,8426 0,9464
3 Прибыль до налогообложения 13 767,0 19 391,0 19 467,0 12 737,0 1,4085 1,0039 0,6543
4 Чистая прибыль 9 878,0 13 647,0 13 988,0 7 799,0 1,3816 1,0250 0,5575
5 Себестоимость 180 468,0 210 941,5 240 571,5 321 269,0 1,1689 1,1405 1,3354
6 Внеоборотные активы 40 452,5 47 850,0 51 492,0 53 969,0 1,1829 1,0761 1,0481
7 Оборотные активы 93 966,0 90 727,5 94 376,5 95 941,5 0,9655 1,0402 1,0166
8 Валюта баланса 134 418,5 138 577,5 145 868,5 149 910,5 1,0309 1,0526 1,0277
9 Капитал и резервы 103 334 110 327 116 778 116 491 1,068 1,058 0,998
10 Уставный капитал 11 600,00 11 600,00 10 440,00 9 401,00 1,000 0,900 0,900
11 Обязательства 33 192,0 31 746,5 32 316,0 33 276,0 0,9565 1,0179 1,0297
15 Кплатежеспособности 0,769 0,796 0,801 0,777 1,0356 1,0056 0,9706
16 Доля СоБК в Обср. 0,669 0,689 0,692 0,652 1,0290 1,0046 0,9420
17 Кавтономии 3,113 3,475 3,614 3,501 1,1163 1,0398 0,9688
Показатели банкротства:
18 Степень мобилизации активов 0,36 0,41 0,42 0,43 - - -
19 Рентабельность активов 0,63 0,65 0,52 0,48 - - -
20 Уровень самофинансирования 0,96 1,00 1,02 1,00 - - -
21 УК/обязательства 0,21 0,22 0,19 0,17 - - -
22 Выручка/валюта баланса 1,98 2,17 2,30 2,29 - - -
23 Вероятность банкротства (z-счет) 4,14 4,45 4,46 4,37 1,0762 1,0006 0,9814
Рисунок 5 - Показатели финансовой устойчивости в динамике
Собственные средства организации преобладают над заемными, в состав которых входят краткосрочные товарные кредиты и банковские денежные займы. Наиболее финансово независима организация в 2004 году, когда значение коэффициента составило 3,475. К 2006 году относительно 2005 года снижение автономии организации на 3,1% в целом не повредило ее финансовой независимости, поскольку ее размер составил 3,501, а это означает, что собственные средства почти в 3,5 раза превышают заемные.
Удивительно ведут себя на графике показатели платежеспособности и доли собственного капитала в оборотных средства, практически дублируя друг друга в динамике, хотя по сути разные. В 2006 году предприятие финансирует за счет собственного капитала полностью стоимость внеобротных активов и 65,2% оборотных средств, соответственно остальные 34,8 % оборотного капитала финансируются за счет привлечения заемных средств.
Значения показателя платежеспособности составляет больше нормативного 0,5, а это говорит о том, что предприятие способно в 2006 году погасить 77,7% совокупных активов.
Рисунок 6 - Комплексный показатель финансовой устойчивости в динамике
Комплексный показатель финансового состояния предприятия указывает на наличие значительного запаса финансовой устойчивости предприятия в рассматриваемом периоде.
В 2003 году показатель вероятности угрозы банкротства составляет 4,15 при нормативном значении 3 - для низкой степени вероятности угрозы банкротства. Прирост данного показателя в 2004 и 2005 году составил 7,62% и 0,6% соответственно. В 2006 году, как указывалось выше под влиянием неплатежей со стороны покупателей вероятность банкротства усилилась на 1,9%, что практически не повлияло на интегральный показатель, а соответственно можно сделать вывод об отличном качестве управления предприятием.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
