Целью финансового планирования АК «Универсал» должно быть составление плана действий, которые принесут предприятию максимальную прибыль. При этом прибыль имеет смысл рассчитывать следующим образом:
Прибыль = Реализация - Переменные издержки - Постоянные издержки = = Маржинальная прибыль - Постоянные издержки
При расчете управленческой прибыли АК «Универсал» необходимо учитывать, что в данном случае в издержки входят практически все налоги. Как и все остальные издержки, налоги делятся на постоянные, не имеющие прямой зависимости от объема производства и продаж, например налог на имущество, и переменные, прямо зависящие от объема продаж, например налог на пользователей автодорог и налог на содержание жилищно-коммунального хозяйства. В случае если предприятие получает стабильную прибыль и не занимается налоговым планированием, налог на прибыль также входит в число переменных издержек, так как на каждый дополнительный рубль маржинальной прибыли, а следовательно, и на соответствующий объем продаж приходятся 30 копеек налога на прибыль (при 30%-ном налоге на прибыль).
Таким образом, работа по составлению плана действий, соответствующего максимизации прибыли, осуществляется в два этапа:
1) работа с постоянными издержками (так как этот вид издержек не зависит от объема производства и продаж, такая работа становится практически не зависимой oт остальных видов работ);
2) работа с маржинальной прибылью (является задачей ценовой и ассортиментной политики предприятия).
Чтобы предприятие могло успешно развиваться, необходимо не только следить за наличием прибыли у предприятия, но и за тем, чтобы оно рационально расходовало эту прибыль. Часто бывает, что предприятие ведет прибыльную основную деятельность, но всю полученную прибыль направляет на увеличение размеров запасов сырья и материалов или, что особенно часто бывает на предприятиях, недавно вышедших из предбанкротного состояния, всю полученную прибыль и даже больше направляет на погашение старых обязательств. Другим примером нерационального расходования полученной прибыли является направление ее на разработку непросчитанных проектов расширения производства. Результатом зачастую является то, что предприятие остается практически без ресурсов при малейшем ухудшении рыночной конъюнктуры, что приводит к «падению в пропасть».
Работа по разработке финансового плана включает трехступенчатую систему максимизации прибыли:
Реализация - Переменные издержки = Маржинальная прибыль - Постоянные издержки = -- Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности - Отвлеченные средства = Чистая прибыль.
В таблице 2.1 приведены показатели финансово-экономической деятельности предприятия.
Таблица 2.1. Показатели финансово-экономической деятельности АК «Универсал»
Наименование показателя 2005 2006 2007
Стоимость чистых активов,
руб. 80 221 150 000 93 803 827 0 00 95 616 685 000
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, % 70,1 62,8 68,9
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % 15,9 24,7 68,9
Покрытие платежей по обслуживанию долгов,% 51,0 47,5 7,6
Уровень просроченной задолженности,
% 0,05 0,054 0,077
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз 7,1 5,6 1,0
Доля дивидендов в прибыли, % 13,0 - -
Производительность труда, руб./чел. 1 948 970 2117812 466 454
Амортизация к объему выручки, % 6,83 6,54 9,44
В соответствии с установленным порядком произведен расчет чистых активов АК «УНИВЕРСАЛ», которые показывают устойчивую положительную динамику на протяжении всех рассматриваемых периодов. Стоимость чистых активов по результатам 2007 года в 35,4 раза превышает уставный капитал Компании.
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам Компании свидетельствует о невысокой зависимости от внешних источников финансирования, поскольку сумма заемных средств, включая долгосрочные источники, не превышает собственный капитал. По данным за 2006 год отношение заемных средств и капитала предприятия составляет 62,8%, при этом около 40% всей задолженности приходится на краткосрочную, долгосрочные обязательства составляют более 60% всей задолженности, что, несомненно, является положительным фактом.
В течение всех рассматриваемых периодов просроченная кредиторская задолженность Компании составляла от 0,002% до 0,08% от общей суммы задолженности. В 2006 году наблюдается прирост краткосрочной дебиторской задолженности, связанный с выполнением АК «УНИВЕРСАЛ» обязательств по договору поручительства за дочернее общество. Следует отметить снижение оборачиваемости дебиторской задолженности к показателю 2005 года. Низкий показатель оборачиваемости дебиторской задолженности по итогам 2007 года объясняется наличием несопоставимых величин квартальной и годовой выручки от реализации.
Показатель производительности труда в Компании показывает устойчивую положительную динамику, прирост к 2005 году составил 8,7%.
Наличие собственных оборотных средств является одним из условий платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Поскольку собственного капитала Компании недостаточно для покрытия внеоборотных активов, по итогам 2006 года наблюдается дефицит собственных оборотных средств в объеме 18,03 млрд.рублей, который с избытком покрывается долгосрочными заемными средствами. Таким образом, за счет собственного и долгосрочного заемного капитала финансируются не только постоянные активы Компании, но и большая часть оборотных активов.
Значение коэффициента автономии показывает долю собственного капитала в активах, которая составляет по результатам 2006 года 61% и указывает на относительную финансовую независимость Компании от внешних заемных источников.
Индекс постоянного актива (коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств) является измерителем финансовой устойчивости в части оценки основных средств и указывает на наличие у Компании значительных внеоборотных активов, которые на 19% превышают собственный капитал. Непрофинансированная собственным капиталом часть основных средств покрывается долгосрочными заемными источниками.
Значения приведенных коэффициентов ликвидности в пределах нормативных значений, что указывает на достаточный запас прочности для покрытия как текущих, так и срочных обязательств Компании (табл. 3.1).
Таблица 3.1. Показатели ликвидности АК «Универсал»
Наименование показателя 2005 2006 2007 Норматив
Собственные оборотные средства, руб. -20260074 000 -18028159 000 -18164449 000
Индекс постоянного актива 1,25 1,19 1,19 <=0,9
Коэффициент текущей ликвидности 2,82 1,76 1,57 1-2
Коэффициент быстрой ликвидности 1,11 0,92 0,95 0,5-0,8
Коэффициент автономии собственных средств 0,59 0,61 0,59 >=0,5
Конкурентами АК «УНИВЕРСАЛ» на мировом алмазном рынке являются компании «Би-Эйч-Пи-Биллитон», «Рио-Тинто» и «Де Бирс». В Российской Федерации у АК «УНИВЕРСАЛ» конкурентов нет.
Транснациональная корпорация «Би-Эйч-Пи-Биллитон» характеризуется развитой отраслевой и географической диверсификацией и чрезвычайно экономичной базой активов, включающей долгосрочные проекты по добыче и переработке различных полезных ископаемых. На долю алмазных подразделений в «Би-Эйч-Пи - Биллитон» в доходах этой группы приходится 1%.
Текущая добыча алмазов «Би-Эйч-Пи-Биллитон» в 2006 г. составила 3,0 млн. кар (400 млн. долл.).
Состояние минерально-сырьевой базы алмазодобывающих предприятий компании «Би-Эйч-Пи-Биллитон» таково, что период стабильной производительности рудника «Экати» на разведанных и утвержденных запасах продлится около 15 лет. С учетом возможной разработки некоторых из открытых рядом с месторождением небольших кимберлитовых трубок общий срок существования рудника, по последним оценкам, составит не менее 30 лет.
Текущее финансовое состояние «Би-Эйч-Пи-Биллитон» по итогам 2006 г. характеризуется финансовой устойчивостью. Оборот группы составил 39 млрд. долл. (рост на 25%), прибыль (EBITDA) - 18,1 млрд. долл. (рост на 50%); денежная наличность от производственной деятельности, - 10,5 млрд. долл. (рост на 25%), долгосрочная задолженность 15,2 млрд. долл. (16,5 млрд. долл. в 2005 г.), коэффициент покрытия процентов - 44,3%, финансовый леверидж - 27,2% (35,8% в 2005г.).
Группа «Рио-Тинто» является одним из мировых лидеров в разведке, добыче и переработке твердых полезных ископаемых, владеет мощными и эффективными производствами, расположенными в Северной Америке, Австралии, Южной Америке, Азии, Европе, Африке и удовлетворяют потребности многих стран в рудных и нерудных полезных ископаемых. На долю алмазного подразделения в «Рио Тинто» в доходах этой группы приходится 3%.
Текущая добыча алмазов «Рио-Тинто» в 2006 г. составила 35,1 млн. кар (838 млн. долл.
Оценка минерально-сырьевой базы «Рио-Тинто» показывает, что: а) долгосрочные перспективы минерально-сырьевой базы «Рио-Тинто» на известных месторождениях в Канаде ограничены имеющимися запасами и составляют и обеспечивают продолжительность отработки в 20-22 гг.; б) общая обеспеченность запасами алмазами «Рио-Тинто» при достигнутых и намечаемых объемах добычи алмазосодержащих руд также оценивается свыше 20 лет, в) суммарные ресурсы минерально-
сырьевой базы компании составляют около 500 млн. кар., из них категория устойчивых разведанных запасов превышает 300 млн. кар.
Финансовое положение группы «Рио-Тинто» по итогам 2006 г. характеризуется стабильностью. Общие продажи группы выросли на 23% и составили 25,4 млрд. долл. Чистая прибыль выросла на 43% до 7,4 млрд. долл. Денежная наличность, полученная от производственной деятельности, составила 11,1 млрд. долл. (рост на 36%). Чистый долг группы вырос в 2006 г. на 86% или 1,1 млрд. долл. и составил 2,4 млрд. долл. Соотношение между чистым долгом и капиталом группы в 2006 г. равнялось 11%. Коэффициент покрытия процентов увеличился в 2006 г. до 89 раз с 59 в 2005 г. Норма прибыли группы составила 40%.
«Де Бирс» является крупнейшей в мире алмазодобывающей (монотоварной) компанией.
Текущая добыча алмазов «Де Бирс» в 2006 г. составила 51,1 млн. кар. стоимостью около 5,7млрд. долл. При этому «Де Бирс» самая низкая себестоимость добычи среди остальных крупных алмазодобывающих компаний.
Финансовое положение группы «Де Бирс» по итогам 2006 г. характеризуется стабильностью. В 2006 г. реализация природных алмазов составила 6,15 млрд. долл., прибыль (EBITDA) - 1,2 млрд. долл., чистая прибыль - 730 млн. долл. (рост 32%), денежная наличность от производственной деятельности - 809 млн. долл. (рост на 71%), леверидж вырос с 34,5% в 2005 г. до 38,7% в 2006 г.
По сравнению с «Рио-Тинто» и «Би-Эйч-Пи-Биллитон» компания «Де Бирс» закончила 2006 г. с менее благоприятными финансовыми результатами.
Факторы конкурентоспособности компаний «Би-Эйч-Пи — Биллитон», «Рио-Тинто», «Де Бирс» обобщены в следующей таблице 3.2.
Таблица 3.2. Конкуренты АК «Универсал»
Факторы конкурентоспособности «Би-Эйч-Пи — Биллитон» «Рио-Тинто» «Де Бирс»
Общая характеристика компаний
Рыночная капитализация*, млн. долл. 134 365 90 324 н.д.
Продажи, млн. долл. 39 099 25 440 6 630
Доля реализации природных алмазов в суммарной реализации, % 1 3 99,8
Финансовый капитал
Прибыль до выплаты налогов, процентов, амортизации (EBITDA), млрд. долл. 18,1 10,24 1,23
Прибыль (чистая) от основной деятельности, млрд. долл. 10,45 7,44 0,73
Денежная наличность от производственной деятельности, млрд. долл. 10,5 11,2 0,81
Коэффициент покрытия процентов, % 44,3 89 н.д.
Норма прибыли (EBITDA/Продажи) 46 40 19
Соотношение между собственными и заемными средствами, % 27,2 11,0 38,7
Коэффициент текущей ликвидности, % 1 1,2 н.д.
Минерально-сырьевая база
Запасы алмазов**, млн. кар около 45 более 300 н.д.
Период стабильной производительности на разведанных и утвержденных запасах**, лет свыше 15 свыше 20 20-50
Текущая добыча (2006 г.), млн. кар/млн. долл. 3,0/418 35,1/838 51,1/5742
Давая оценку конкурентным позициям компаний на международном алмазном рынке, можно отметить следующее. «Би-Эйч-Пи-Биллитон» в качестве серьезного конкурента другим крупным участникам мирового рынка природных алмазов - в первую очередь «Де Бирс» и АК «УНИВЕРСАЛ», - не рассматривается. «Рио-Тинто» может считаться одним из серьезных конкурентов АК «УНИВЕРСАЛ» на мировом рынке. Основным конкурентом АК «УНИВЕРСАЛ» на мировом рынке природных алмазов на сегодняшний день является «Де Бирс».
В отличие от рынка алмазного сырья, бриллиантовый рынок является высоко конкурентной средой, на котором оперируют десятки тысяч производителей ― как достаточно крупных по объемам реализации (ОАО «ПО "Кристалл"», «Бриллианты УНИВЕРСАЛ», «Руиз даймондз» в России; ЛКИ, «Рози Блю», ЛЛД и др. за рубежом), так и средних, мелких и мельчайших.
Поэтому основных конкурентов и их взаимоотношения целесообразно рассмотреть в страновом аспекте. По данным «Алмазного трубопровода 2006 г.» производственная прибыль бриллиантовой промышленности крупнейших стран-производителей бриллиантов распределялась следующим образом (табл. 3.3.).
Таблица 3.3. Прибыль предприятий-конкурентов
Страна-производитель бриллиантов Закупки сырья для местного производства, млрд. долл. Стоимость бриллиантов местного производства, млрд. долл. Производственная прибыль, млрд. долл.
Бельгия 0,3 0,4 од
Израиль 2,0 2,58 0,58
Индия 8,41 10,84 2,43
США 0,28 0,3 0,02
ЮАР 0,7 0,8 од
Таиланд, Китай и другие страны ЮВА 1,5 2,5 1,0
Россия 1,01 1,2 0,19
Повышение конкурентоспособности российской гранильной промышленности может быть обеспечено только поставками эффективного к огранке класса крупности обрабатываемого сырья.
Рациональной структуризацией является разбиение маржинальной прибыли на прибыль от продуктовых линеек, а постоянных затрат и отвлеченных средств — по центрам образования. Плюсом такой структуризации является то, что при работе без структуризации стандартной ситуацией является некомплектность поставок, в то время как в структурированной ситуации за каждый из центров отвечает отдельный менеджер, который не допустит остановок в работе центра из-за некомплектной поставки. Поэтому в качестве основного механизма использования финансового плана выбираются бюджеты центров затрат и планы прибыли продуктовых линеек, т.е. сначала составляются планы маржинальной прибыли, содержащие объемы выручки переменных издержек и соответственно маржинальной прибыли по каждому из продуктов, исходя из которых, пользуясь долями отдельных продуктов в выручке и в маржинальной прибыли, можно определить эффективность политики в области цен и ассортимента. После этого составляется бюджет постоянных расходов исходя из расходов центров затрат, после чего рассчитывается прибыль от финансово-хозяйственной деятельности. Чистая прибыль рассчитывается аналогично.
Чистая прибыль АК «УНИВЕРСАЛ» возросла за 5 лет в 2,4раза, составив в 2006 году 15,6 млрд.рублей.
Таблица 4.1. Прибыль и убытки АК «Универсал»
Наименование показателя 2005 2006 2007
Выручка, руб. 72 154 763 000 75 847 320 000 16 906 141 000
Валовая прибыль, руб. 40 662 937 000 41 780 090 000 8 476 326 000
Чистая прибыль, руб. 15 090 184 000 15 557 749 000 1 865 756 000
Рентабельность собственного капитала, % 21,51 17,88 1,97
Рентабельность активов, % 11,76 10,76 1,19
Коэффициент чистой прибыльности, % 20,9 20,5 11,04
Рентабельность продукции (продаж), % 27,31 27,32 26,34
Оборачиваемость капитала, раз 0,62 0,62 0,13
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, руб. 0 0 0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса 0 0 0
Рентабельность собственного капитала снизилась за отчетный год на 3,6%, составив 17,9%, однако, с учетом инфляции в 2006 году на уровне 9% реальная рентабельность капитала составила 8,9%. Снижение показателя связано с опережающими темпами роста собственного капитала по отношению к приросту чистой прибыли. Таким образом, доходность на вложенный капитал снизилась.
Рентабельность активов - комплексный показатель, позволяющий оценить результаты основной деятельности предприятия и показывающий количество чистой прибыли, полученной на единицу всех активов предприятия, независимо от источника их формирования, снизился к показателю прошлого года на 1,0%. В 2006 году на 1 рубль вложенных активов приходится отдача в размере 11 копеек.
Рентабельность продаж практически не изменилась к прошлогоднему показателю и составила 27,3%. Коэффициент чистой прибыльности показывает снижение (на 0,4%) доли чистой прибыли в полученных доходах в 2006 году и составляет по итогам года 20,5%. Оборачиваемость капитала (объем реализации к среднегодовой стоимости активов) составляет 0,62 раза за год, или 589 дней.
Финансовая и стратегическая ориентация текущей деятельности и перспективного развития промышленного предприятия АК «Универсал» разрабатываются в увязке с результатами, полученными в ходе реализации предыдущих этапов на основе сопоставления полученных результатов с плановыми. При этом планирование величины экономических результатов должны корректироваться с учетом фактора достижимости показателей и степени реализуемости стратегий, а также ресурсной возможности.
Разработка стратегии экономического развития позволяет определить ориентиры достижения необходимой результативности в перспективном периоде времени, добиться понимания общности задач работниками функциональных и линейных подразделений предприятия, устранить противоречия во взаимодействии между ними по решению ключевых проблем, стимулировать информационный обмен между структурными подразделениями предприятия.
Стратегическая ориентация на достижение высоких экономических и финансовых результатов нацелена на повышение управляемости и адаптированности предприятия к изменениям во внешней среде, обеспечение оперативного получения информации о необходимости корректировки стратегии экономического развития хозяйствующего субъекта в перспективном периоде времени.
Прогнозируемая структура доходов и расходов АК «Универсал» приведена в таблице 4.2.
Таблица 4.2. Структура доходов и расходов АК «Универсал»
Показатель 2008 2007
Остаток денежных средств на начало отчетного года 3 588 341 II 673 881
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков 73 968 455 72 323 801
Прочие доходы 129 130 770 121319 653
Денежные средства, направленные: 200 950 933 188 436 917
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 38 114 289 34 450 369
на оплату труда 10 031 100 10 030 631
на выплату дивидендов, процентов 1 935 517 1 687 038
на расчеты по налогам и сборам 13 367 358 12 591 153
Расчеты с внебюджетными фондами 69 сч 2 338 019 2 241410
на прочие расходы 135 164 650 127 436 316
Чистые денежные средства от текущей деятельности 2 148 292 II 5 206 537
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 35 036 15 719
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 64 151 771
Полученные дивиденды 1 131 650 235 780
Полученные проценты 391 144 438 771
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 3 359 050 1 664 504
Прочие доходы 32 615 025 8 367 381
Приобретение дочерних организаций 155 825 218 199
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальные активы 8 723 582 8 385 496
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 38 199 193 1 476 992
Займы, предоставленные другим организациям 4 362 865 5 709 984
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности (13 909 496) (4 916 745)
Получение прогнозных оценок экономического, финансового характера АК «Универсал» в рамках стратегического планирования позволяет составить комплекс мер для противодействия негативным факторам внешней среды.
Методом наименьших квадратов получены значимые и статистически устойчивые оценки объемов выручки от продажи продукции, услуг и работ АК «Универсал» на основе членов динамического ряда за 2006-2007 годы в сопоставимых ценах. Прогностические значения выручки от продаж продукции, услуг, работ АК «Универсал» на 2008-2009 годы в соответствии с построенным линейным уравнением = 560621 – 15403,2t, где - прогнозируемая фактор-функция (выручка от продаж продукции, услуг, работ); t – время, при подстановке величин t, равных 5 и 6 получены прогностические значения на 2008 и 2009 годы.
Прогнозные оценки экономического результата деятельности в среднесрочном периоде АК «Универсал» свидетельствуют о снижении объемов выручки от продаж в условиях влияния негативных факторов внешней и внутренней сред на экономическое развитие, ориентируют менеджмент на принятия комплексных мер для обеспечения экономического роста.
Получение среднесрочных прогностических оценок при нестабильном функционировании макросреды может выступать информационным основанием в рамках индикативного (рекомендательного) планирования и не влияет на соблюдение технологических процедур, осуществляемых в процессе стратегического планирования экономического развития промышленного предприятия.
Адекватность оценок прогноза достижения стратегических ориентиров экономической результативности развития хозяйствующего субъекта в случае соблюдения принципов, наиболее в экономическом отношении приемлемых для принятия управленческих решений, заключается в том, что экспертным или экономико-математическим методами определяется значимая экстраполяционная оценка экономического развития хозяйствующего субъекта, а затем принимается такое управленческое решение, которое соответствует содержанию того или иного принципа или их определенной совокупности, комплекс мер который позволяет достичь экономической и финансовой результативности по своей величине превышающей прогностическую оценку.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
