Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по их реализации .
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать . В данной работе под инвестициями (investments) понимаются вложения денежных средств в некоторые активы в текущий момент времени с целью получения еще большей их суммы в будущем . Согласно экономической теории все инвесторы действуют рационально и вкладывают средства с конкретной целью. Однако на практике четкой границы между инвестициями и спекуляцией не существует, и действия с целью получения быстрой прибыли могут считаться спекуляцией, а не инвестицией . Инвестиции преследуют следующие основные цели: получение регулярного дохода; достижение прироста активов капитала компании или сочетание первых двух задач с какой-то конкретной конечной целью.
Различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции – это инвестиции в «реальные», т.е. материальные активы (земля, здания, оборудование). Финансовые инвестиции – это инвестиции в финансовые активы (акции, облигации и другие ценные бумаги). В развивающихся экономиках преобладают реальные, а в развитых экономиках – финансовые инвестиции. Высокое развитие институтов финансового инвестирования способствует росту реальных инвестиций, т е. различные формы инвестирования не конкурируют, а дополняют друг друга.
Понятие инвестиционного решения зависит от целей, которые стоят перед инвестором, и характеристик финансовых инструментов, которые выбраны для инвестиций. Следовательно, предпосылкой инвестиционного решения являются несколько факторов. Наиболее важным из них является сумма средств, которая может быть использована для инвестирования. При этом предполагается, что был проведен анализ ситуации и выяснено, что средства не потребуются для других целей. Цели инвестирования в значительной мере зависят от времени отвлечения средств от текущего потребления, отношения инвестора к риску потери части или всей суммы инвестиции, а также от условий налогообложения дохода. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Субъектом инвестиционной деятельности является предприятие (организация), использующее инвестиции.
Объектами инвестиционной деятельности в России являются:
- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;
- ценные бумаги (акции, облигации и др.);
- целевые денежные вклады;
- научно-техническая продукция и другие виды собственности;
- имущественные права и права на интеллектуальную собственность;
- Объекты инвестиционной деятельности различаются по:
– масштабам проекта;
– направленности проекта (коммерческая, социальная, связанная с государственными интересами и т.д.);
– характеру и содержанию инвестиционного цикла;
– характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);
– эффективности использования вложенных средств.
Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной среде, где осуществляется практическая реализация инвестиций (рис.1.1).
Таким образом: инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда).
Инвестиционная среда - единичная или множественная сфера деятельности, преимущественно определяющая специфику и предметное содержание инвестиционного процесса.
Инвестирование - процесс непосредственного или опосредованного воздействия инвестора на объект инвестиций, осуществляемый с целью изменения его свойств.
Инвестиционный объект - объект, нуждающийся в привлечении инвестиций для обеспечения дальнейшего существования или развития и готовый разделить с инвестором инвестиционный доход.
Объект инвестиций - объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход.
Инвестиционный доход - измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора.
Рисунок 1.1. Инвестиционный процесс
Таким образом, инвестиционные процессы позволяют создать и поддерживать искусственную цепную реакцию развития связанных сфер деятельности и являются фактором ускорения общественного развития.
Инвестиционная политика, как и финансовая политика, является составной частью экономической политики государства. Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.
Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.
Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.
Основными направлениями инвестиционной политики выступают меры по организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов, увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышению жизненного уровня населения.
Результат осуществления инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.
Государство может влиять на инвестиционную активность при помощи амортизационной политики, научно-технической политики, политики в отношении иностранных инвестиций и др.
Амортизационная политика государства устанавливает порядок начисления и использования амортизационных отчислений. Осуществляя соответствующую амортизационную политику, государство регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь, скорость обновления основных фондов. Правильная амортизационная политика государства позволяет предприятиям иметь достаточные инвестиционные средства для простого и в определенной мере для расширенного воспроизводства основных фондов.
Под научно-технической политикой государства понимается система целенаправленных мер, обеспечивающих комплексное развитие науки и техники, внедрение их результатов в экономику страны. Научно-техническая политика является составной частью инновационной политики и предполагает выбор приоритетных направлений в развитии науки и техники и всяческую поддержку государства в их развитии.
В настоящее время российская экономика нуждается в притоке иностранных инвестиций. Это вызвано практически полным отсутствием финансирования из средств государственного бюджета, отсутствием достаточных средств у предприятий, развитием общего экономического кризиса и спадом производства, большим износом установленного на предприятиях оборудования и другими причинами. Действительно, иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, с одной стороны, оказывает положительное влияние на экономический рост, помогает интегрироваться в мировую экономику. С другой стороны, привлечение иностранных инвестиций накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны, вызывает резкий рост внешнего долга и др. Таким образом, иностранные инвестиции могут иметь неоднозначные последствия для национальной экономики.
Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг. Конкретно, они могут учитываться как балансовая стоимость портфеля, которая периодически подлежит рыночной переоценке и т. д. В связи с этим, естественно, ставится вопрос о расширении технической помощи, направленной на углубление использования собственных ресурсов, повышение квалификации национальных Кадров, а уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов. Речь идет о том, что сначала необходимо научиться эффективно использовать свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою экономику.
Отсутствие существенной конкуренции со стороны национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрелой рыночной экономикой, делают отечественную экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.
Однако, несмотря на это, иностранные инвесторы не очень торопятся вкладывать свои капиталы в российские предприятия. Основными причинами этого являются:
– нестабильность экономической и политической ситуации;
– несовершенное и противоречивое законодательство;
– неясность в определении прав собственности;
– отсутствие реальных льгот и привилегий для иностранного капитала;
– нестабильность рубля как национальной валюты;
– непредсказуемость изменений в налоговой системе и др.
Государственные мероприятия по привлечению иностранных инвестиций можно свести в две группы. К первой относятся действия, направленные на снижение темпов инфляции, рисков для иностранных инвесторов в России и гарантированные выплаты по внешним долгам. К второй - мероприятия правительства, которые снижают налоги для иностранных инвесторов и облегчают таможенные условия.
Таким образом, продуктивная инвестиционная политика государства тесно связана с амортизационной политикой, научно-технической политикой, политикой в отношении иностранных инвестиций и др. Все они являются составными частями экономической и социальной политики государства, должны вытекать из нее и способствовать ее реализации.
Инвестиционная политика не может осуществляться без механизма ее реализации. Он должен включать в себя:
– выбор источников и методов финансирования инвестиций;
– определение сроков реализации;
– выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
– создание необходимой нормативно-правовой базы функционирования рынка инвестиций;
– создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
Так, например, основными принципами региональной инвестиционной политики на федеральном уровне могут быть следующие:
1) государственная инвестиционная политика должна обеспечивать единство инвестиционного пространства на всей территории России, то есть обеспечивать свободное перемещение финансового капитала, инвестиционных товаров и услуг. Она должна создавать единство условий экономического и правового регулирования инвестиционной деятельности, ее информационного обеспечения;
2) на федеральном уровне целесообразно разработать и реализовать ограниченное количество, но реальных федеральных среднесрочных и долгосрочных программ, органической частью которых должен стать региональный разрез, согласованный с субъектами Федерации;
3) необходимо устранить многоканальность и частичное дублирование одинаковых по назначению потоков государственных финансов путем совершенствования их региональной привязки. Важную роль в управлении потоками играет стабильное и полное разграничение пропорций, закрепление каждого вида налоговых бюджетных доходов за федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации как экономической основы региональной инвестиционной политики этих субъектов;
4) наделение органов государственной власти субъектов Федерации широкими полномочиями по экономическому, в первую очередь налоговому регулированию, стимулирующему инвестиционную деятельность;
5) разработка и применение единых общероссийских нормативно-законодательных основ залогового права, предусматривающих, в частности, страхование инвестиций от некоммерческих рисков имуществом субъектов Федерации по их усмотрению.
Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную инвестиционную политику и инвестиционную политику предприятия. Все они находятся в тесной взаимосвязи, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она создает условия и способствует активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.
Под отраслевой инвестиционной политикой понимается инвестиционная поддержка приоритетных отраслей хозяйства, развитие которых обеспечивает экономическую и оборонную безопасность страны, экспорт промышленной продукции, ускорение научно-технического прогресса и установление неискаженных хозяйственных пропорций на ближнюю и дальнюю перспективу.
Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона и способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.
Для проведения эффективной муниципальной инвестиционной политики (на уровне муниципальных образований) требуется выработка стратегии инвестиционной деятельности на уровне региона (области, края, республики). Привлечение инвестиций на региональном уровне целесообразно проводить с учетом следующих мер:
– оценки собственного инвестиционного потенциала, сильных и слабых сторон региона;
– формирования и реализации стратегии регионального развития;
– разработки целевых комплексных программ, реализующих круг маркетинговых, организационно-технических и других мер по привлечению инвестиций в регион. В целевых комплексных программах может быть отражена система программных мероприятий, например создание бизнес-карты, которая содержит информацию о деловом потенциале региона в целом и его отдельных территориальных образований;
– формирование банка данных производственных мощностей, свободных и предлагаемых для включения в инвестиционный процесс, неэффективно используемых, а также имущества для передачи в лизинг;
– разработка программ по стимулированию отдельных территорий путем открытия зон свободного предпринимательства;
– формирование бизнес-профилей по отдельным отраслям и предприятиям.
Инвестиционная политика в каждом регионе имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:
– экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;
– величиной имеющегося производственного потенциала;
– природно-климатическими условиями;
– оснащенностью энергосырьевыми ресурсами;
– географическим местонахождением и геополитическим положением;
– состоянием окружающей среды;
– демографической ситуацией;
– привлекательностью региона для иностранных инвестиций и др.
Все большую роль в инвестиционной деятельности в последнее время играют отдельные коммерческие предприятия и организации. Исходя из этого существенно повышается роль инвестиционной политики предприятия.
Под инвестиционной политикой коммерческого предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения финансовой устойчивости работы предприятия в ближайшей и дальнейшей перспективе. Инвестиционная политика предприятия исходит из стратегических целей его бизнес-плана.
Многие проблемы формирования инвестиционного процесса в современных условиях обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов инвестиционной политики. Система принципов инвестиционной политики является стержнем развития экономики, обеспечивающим эффективное взаимодействие всех уровней, начиная от предприятий и охватывая органы власти всех уровней.
Согласно теории инвестиций основными принципами инвестиционной политики являются: целенаправленность, эффективность, многовариантность, системность, гибкость, готовность к освоению ресурсов, регулируемость действий, комплексность и социальная, экологическая и экономическая безопасность.
Эти принципы должны реализовываться в инвестиционной политике органов власти различного уровня. Инвестиционная политика на федеральном уровне должна активизировать инвестиционную деятельность на уровне регионов и предприятий.
Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из стратегических целей его бизнес – плана. И если этого плана нет, то ни о какой инвестиционной деятельности не может быть и речи. Кроме этого необходимо придерживаться и определенных принципов, учет которых позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.
Наиболее важными принципами инвестиционной политики на предприятии являются:
– нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
– учет инфляции и фактора риска;
– экономическое обоснование инвестиций (бизнес - план);
– ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации, исходя из имеющихся ресурсов;
– формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
– выборы надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций и другое.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.
В современных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:
– совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
– осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;
– организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (здесь речь идет о реализации взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);
– осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментов развития.
Информационная база должна являться одной из важных составляющих общей системы управления инвестиционной деятельностью предприятия. Принятие управленческого решения по реализации той или иной инвестиционной политики опирается на соответствующее информационное обеспечение. Состав информации, необходимой для эффективного управления инвестиционной деятельностью, многообразен. Поэтому, чтобы квалифицированно и качественно использовать информацию для управления инвестиционной деятельностью, ее целесообразно классифицировать по определенным классификационным признакам.
По нашему мнению, состав и объем исходной информации зависит от стадии реализации инвестиционной политики. С этой целью мы предлагаем всю необходимую информацию для управления инвестиционной деятельностью предприятий, реализующих инвестиционные проекты, разбить на четыре группы. Первая группа должна включать информацию по научно-исследовательской деятельности и опытно-конструкторским работам в целях определения степени наукоемкости проекта. Вторая группа включает информацию, необходимую для проектирования и разработки инвестиционных проектов. Третья группа содержит информацию по вводу в эксплуатацию объектов, предусмотренных в инвестиционных проектах. Данная информация предназначена для осуществления контроля за соответствием фактической суммы капитальных вложений их проектным значениям. Четвертая группа источников информации предназначена для контроля результатов операционной и финансовой деятельности, возникающих в процессе эксплуатации объектов, предусмотренных в инвестиционных проектах. Названные группы информации имеют важное значение для управления инвестиционной деятельностью предприятия.
Однако наиболее важна не столько классификация информации по группам, сколько состав и ее содержательность.
Для эффективности инвестиционной политики необходимо располагать следующей общей информацией для каждой из всех стадий инвестиционной политики. К ней относится следующая информация:
1.Сведения о характере производства: общие сведения о применяемой технологии, оборудовании, а также об их качественных параметрах.
2.Условия начала и завершения инвестиционных проектов, продолжительность жизненного цикла.
3.Сведения об участниках инвестиционного процесса.
4.Сведения об общей эффективности инвестиционной политики и об эффективности ее реализации в смежных областях.
5.Сведения о содержании денежных потоков по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
При этом непосредственно во вторую классификационную составляющую, соответствующую стадии проектирования, должна включаться следующая информация:
а) на стадии инвестиционного предложения: продолжительность реализации проекта; объем капитальных вложений; выручка от реализации; производственные затраты;
б) на стадии обоснования инвестиций:
-объем инвестиций с распределением по времени и по технологической структуре;
-сведения об объеме реализованной продукции по годам жизненного цикла;
-сведения об издержках с распределением по времени и видам затрат;
в) на стадии ТЭО (или обоснования инвестиций, непосредственно предшествующей разработке рабочих чертежей), включая сведения о проекте и его участниках, сведения об экономическом окружении, сведения об эффекте от реализации инвестиционного проекта, сведения о денежных потоках по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, обусловленной реализацией инвестиционного проекта.
Сведения об экономическом окружении, которые являются крайне важными для разработки эффективной инвестиционной политики, включают следующую информацию:
-прогнозная оценка общего индекса инфляции и прогноз изменения цен на отдельные виды продукции (услуги) и потребляемые ресурсы;
-прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты;
-сведения о системе налогообложения.
Источниками информации об инфляции и обменном курсе валюты являются перспективные прогнозные планы органов государственного управления в области экономической политики и финансовые данные прогнозного анализа тенденций изменения цен и валютного курса.
Информация о системе налогообложения должна включать наиболее полный перечень налогов, сборов, акцизов, пошлин и иных платежей.
Определение состава информации является необходимым условием качественного управления процессом реализации инвестиционной политики.
В частности, для оценки эффективности инвестиционной политики и выработки рекомендаций о целесообразности участия в ее реализации необходимо, чтобы материалы содержали следующую информацию:
-описание состава участников и функций, которые они должны выполнять;
-расчеты и обоснование затрат;
-описание организационно-экономического механизма реализации инвестиционной политики;
-данные о производственной мощности предприятия и сроке ее освоения;
-данные об объемах спроса на производимую продукцию;
-данные о расходах на строительство зданий, сооружений, передаточных устройств;
-данные о расходах сырья, материалов и ценах на них;
-данные об отпускных (контрактных) ценах на основное технологическое оборудование и сроках его монтажа;
-данные о действующем механизме налогообложения;
-данные о времени работы оборудования до капитального ремонта;
-данные, необходимые для обеспечения финансовой реализуемости инвестиционной политики;
-данные о кадровом составе работников, необходимых для функционирования инвестиционной политики;
-данные об экологической опасности функционирования и иных чрезвычайных ситуациях, которые могут возникнуть в процессе эксплуатации объектов и затратах по их устранению;
-данные о факторах риска.
Можно также предложить использовать модели информационной системы поддержки принятия инвестиционных решений, одна из которых представлена на рисунке 2:
Рисунок 1.2. Модель информационной системы поддержки принятия инвестиционных решений в области ресурсов в организациях
Предложенная модель информационной системы поддержки принятия инвестиционных решений в наиболее общем виде представляет собой совокупность управляющих воздействий, обеспечивающих на стадиях прогнозирования, планирования, учета, анализа, контроля использование и развитие потенциала (мощности) организации.
Информационная поддержка особенно необходима на таких этапах принятия инвестиционных решений, как разработка вариантов решения и определение ожидаемых результатов, разработка плана и реализация принятого решения.
Использование современных информационных систем поддержки принятия инвестиционных решений способствует повышению эффективности и уменьшению времени принятия управленческих решений, что косвенным образом обеспечивает увеличение доходов организаций. Поэтому особое значение приобретает информационное обеспечение управления инвестиционными материальными ресурсами.
При разработке информационных систем поддержки инвестиционных решений необходима правильная организация документооборота в каждой подсистеме, с учетом процесса движения материальных ресурсов. На наш взгляд, можно выделить подсистемы административного управления, складского хозяйства, учета и производства. Выделение этих подсистем обусловлено их участием в общем документообороте и технологическими операциями по определению потребностей в материальных ресурсах, их изысканием, хранением, использованием в производстве и непременным учетом расходования ресурсов.
Подсистема административного управления организации обеспечивает выполнение всех функций управления: планирование, регулирование, мотивация, учет, анализ, контроль, применение эффективных методов управления.
Подсистема управления складским хозяйством обеспечивает: управление процессом складского хозяйства, закупки, обеспечение выполнения договорных обязательств, расчеты с поставщиками, транспортное обеспечение и др.
Подсистема учета обеспечивает учет материальных ресурсов и основных средств с помощью компьютерных технологий при составлении бухгалтерской отчетности, налоговой отчетности и осуществлении расчетных операций (расчетов с поставщиками и покупателями).
Подсистема управления производством обеспечивает: технико-экономическое планирование, подготовку производства, учет производственных затрат, оперативное управление материальными ресурсами.
Понятие и характеристика инвестиционных операций. Инвестиционные операции - операции по инвестированию банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещенные в виде срочных вкладов в других кредитных организациях. Особенность инвестиционных операций коммерческого банка от кредитных операций заключается в том, что инициатива проведения первых исходит от самого банка, а не его клиента. Это инвестиционная деятельность самого банка.
Основными факторами, подталкивающими коммерческий банк к совершению инвестиционных операций, являются:
– доходность (инвестиции являются вторым по значимости для банка источником прибыли посте ссудных операций);
– ликвидность.
Доходность инвестиционной деятельности коммерческого банка определяется:
– стабильностью экономики государства и его законодательной системы;
– уровнем развития кредитно-финансовой системы;
– развитостью рынка ценных бумаг;
– наличием на рынке качественных ценных бумаг;
– сроком ценных бумаг (чем ближе срок погашения ценной бумаги, тем стабильнее ее рыночная цена, чем продолжительнее срок до момента погашения ценной бумаги, тем большим колебаниям подвержена ее стоимость. Понижение рыночной стоимости ценной бумаги - снижение доходов банка).
Между доходностью и ликвидностью ценных бумаг наблюдается обратно пропорциональная зависимость.
При осуществлении инвестиций банк должен найти оптимум между стремлением к получению прибыли и обеспечению ликвидности коммерческого банка.
Конфликт между доходностью и ликвидностью ценных бумаг определяет инвестиционный риск коммерческого банка при вложении средств в ценные бумаги, представляющего собой совокупность кредитного, рыночного и процентного видов риска.
Характеризуя инвестиционную политику и основные направления инвестиционной деятельности банков, можно ориентироваться на зарубежный опыт, поскольку инвестиционные операции отечественных коммерческих банков находятся на начальных этапах развития.
Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям с ценными бумагами. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумаг, да и не все виды возможных операций с ними.
Операции с ценными бумагами, осуществляемые коммерческими банками, концентрируются в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждого банка, покупающего или продающего их как за счет средств банка, так и по поручению клиентов. Кроме того, инвестиционные отделы могут заниматься организацией эмиссии и реализации ценных бумаг предприятий, организаций, ведомств, осуществлять хранение или управление портфелем ценных бумаг клиента за соответствующее вознаграждение.
В зависимости от видов ценных бумаг, которые участвуют в сделке, все банковские операции подразделяются на фондовые и коммерческие (с ценными коммерческими бумагами). При этом к инвестиционным операциям относятся только торгово-комиссионные операции с ценными фондовыми бумагами.
Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже, так как для них характерно наличие двух основных характеристик: вложение средств и получение прибыли.
В качестве другого вида инвестиций выступают те операции, в которых банк является эмитентом ценных бумаг. В этом случае вложения имеют также только один из характерных признаков — наличие прибыли как результата данных операций, а факт вложения средств осуществляется тем, кто покупает ценные бумаги, выпущенные банком.
В зависимости от характера осуществления все инвестиционные операции с ценными бумагами подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права.
Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные.
Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные — наоборот, ориентированы на длительное их хранение в целях получения доходов от процентов по ним.
Все инвестиционные операции также классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и по поручению клиентов.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
