Финансовое состояние и будущее страховой компании «ВТБ Страхование» во многом зависят от умения управлять активами. Для формализованного описания множества альтернатив в ООО «ВТБ Страхование» могут быть использованы многоальтернативные вероятности следующих типов:
1. Альтернативы, вероятность выбора которых больше нуля.
2.Альтернативы, вероятность выбора которых меньше единицы.
3. Альтернативы, вероятность выбора которых равна единице.
Предлагаемая модель формирования страхового портфеля в ООО «ВТБ Страхование» представляет собой взаимный переход трёх стадий: где на первой стадии, происходит формирование страхового портфеля за счёт страховых взносов по заключенным, возобновлённым и вновь заключённым договорам участников страхования:
где ССП – стоимость страхового портфеля;
№ – количество договоров страхового портфеля;
Pi – размер страхового взноса i-го участника (по i-му договору страхования в денежной единице.) На втором этапе, происходит распределение риска по всему страховому портфелю, как территориально, так и во времени на основе теории вероятности. А так как цена риска –
тариф, на основе которого рассчитывается страховой взнос, то и сумма выплаты формируется, исходя из нетто-ставки:
где Bi – размер страховой выплаты i-му участнику (по i-му договору страхования). На третьем этапе происходит формирование средств запасного фонда за счёт множества договоров страхования, имеющихся в страховом портфеле и срок по которым истёк.
Таким образом, цикл формирования страхового портфеля, вновь повторяется.
Весь цикл стоимостного движения страхового портфеля происходит во времени и характеризуется случайной вероятностью, то есть неопределённостью, стоимость страхового портфеля может:
1) не измениться в случае: , если приток новых договоров в портфеле равен количеству договоров на конец периода;
2) увеличиться в случае: , если приток новых договоров в портфеле будет больше, чем количество договоров на конец периода;
3) уменьшиться в случае: , если приток новых договоров в портфеле будет меньше, чем количество договоров на конец периода,
где – стоимость страхового портфеля в текущий момент времени и на данной территории (страховом поле), д. ед., – стоимость страхового портфеля в предыдущий момент времени на данной территории (страховом поле), в денежном выражении.
Для полноты формирования модели страхового портфеля следует учитывать и другие факторы, влияющие на его стоимость – например, количество договоров в страховом портфеле, коэффициент рассеивания, учётную ставку процента, инфляцию и другие. С учётом этих факторов, модель страхового портфеля можно представить как:
где – производная, переменная величина, имеющая положительное или отрицательное изменения стоимости страхового портфеля за период времени, выраженная в денежной единице. В свою очередь является функцией положительной или отрицательной, в зависимости от следующих факторов:
где i – учётная ставка процента, %;
r – уровень инфляции (дефляции), %;
а – коэффициент рассеивания риска по всем договорам страхового портфеля;
d – количество договоров в страховом портфеле.
В месте с тем необходимо отметить, что страховой портфель – это стоимостной баланс рисков, по существующим и вновь заключённым договорам находится в постоянном движении и развитии, и от того насколько грамотно он будет сформирован, зависит финансовая устойчивость страховой организации.
В западной практике оценки финансовой устойчивости страховщика все большее развитие получает динамический финансовый анализ. На текущий момент ДФА не является отдельной академической дисциплиной, а вбирает в себя множество хорошо известных и протестированных концепций и методов из макроэкономики, микроэкономики, эконометрики, статистики, страхования и управления рисками. Его можно считать также частью финансового менеджмента компании. В этом качестве ДФА способствует управлению прибыльностью и финансовой стабильностью.
Основным вкладом ДФА в ООО «ВТБ Страхование» должны стать интеграция экономических, финансовых и математических методов и концепций в единую систему, которая позволяет прогнозировать операции всей компании на несколько лет вперед. Поскольку ДФА включает в себя модели из различных областей экономической науки, он является весьма сложным для моделирования и требует участия большого числа специалистов.
Так как страховой рынок России быстро развивается и конкуренция на нем возрастает, страховым компаниям необходимо моделировать весь спектр возможных реализаций случайных величин, их взаимное влияние - только в этом случае и регуляторы, и страховые компании увидят реальную картину возможной финансовой позиции страховщика в будущем. Особенно данный вывод актуален для видов страхования иных, чем страхование жизни, поскольку поток обязательств этих компаний несет в себе большую неопределенность, чем у организаций по страхованию жизни.
В западной практике оценки финансовой устойчивости страховщика все большее развитие получает динамический финансовый анализ. На текущий момент ДФА не является отдельной академической дисциплиной, а вбирает в себя множество хорошо известных и протестированных концепций и методов из макроэкономики, микроэкономики, эконометрики, статистики, страхования и управления рисками. Его можно считать также частью финансового менеджмента компании. В этом качестве ДФА способствует управлению прибыльностью и финансовой стабильностью.
Основным вкладом ДФА является интеграция экономических, финансовых и математических методов и концепций в единую систему, которая позволяет прогнозировать операции всей компании на несколько лет вперед. Поскольку ДФА включает в себя модели из различных областей экономической науки, он является весьма сложным для моделирования и требует участия большого числа специалистов.
Так как страховой рынок России быстро развивается и конкуренция на нем возрастает, страховым компаниям необходимо моделировать весь спектр возможных реализаций случайных величин, их взаимное влияние - только в этом случае и регуляторы, и страховые компании увидят реальную картину возможной финансовой позиции страховщика в будущем. Особенно данный вывод актуален для видов страхования иных, чем страхование жизни, поскольку поток обязательств этих компаний несет в себе большую неопределенность, чем у организаций по страхованию жизни.
Модель ДФА российской страховой компании, разработанная для ООО «ВТБ Страхование», состоит из основных частей: экономического блока, позволяющего прогнозировать временную структуру процентных ставок, доходность портфеля акций и уровень инфляции блока инвестиционного моделирования, рассчитывающего инвестиционный доход, получаемый страховой компанией блока операционного моделирования, отражающего деятельность страховой компании по сбору премий, выплате страховых сумм и расходам на ведение дел блока интеграции операционной и инвестиционной деятельности.
Поскольку показатели экономического блока формируются под воздействием макроэкономических факторов, страховая компания «ВТБ Страхование» воспринимает их как заданные. Временная структура процентных ставок и доходность портфеля акций, рассчитанные в экономическом блоке, являются входящими параметрами для инвестиционного блока, а уровень инфляции - для операционного блока.
В инвестиционном блоке страховая компания «ВТБ Страхование» управляет структурой инвестиционных вложений, то есть может сформировать любой портфель инвестиций из имеющихся возможностей в начале каждого периода. В качестве инвестиционных инструментов используются только государственные облигации, акции и денежные средства. Такой выбор был обусловлен как ограничением доступных данных по прочим важным видам вложений в активы российских страховых компаний (банковские депозиты, вклады в уставные капиталы), так и тем фактом, что на развитых рынках компании, занимающиеся видами страхования иными, чем страхование жизни, инвестируют 90-95% всех средств именно в эти три инструмента. Выходным параметром инвестиционной модели является полученный доход от инвестирования на конец периода прогнозирования для каждого сценария Монте-Карло.
Согласно часто используемому подходу в западных исследованиях, в операционном блоке модели ДФА частота страховых выплат зависит только от статистических данных за прошлые периоды деятельности компании, а средний размер страховых выплат - дополнительно от уровня инфляции. Страховая компания также не оказывает влияния на темп прироста страховых договоров по видам страховой деятельности, который определяется темпами развития этих секторов в целом для рынка.
Принимая во внимание вышеописанные экзогенные параметры операционного блока, страховая компания «ВТБ Страхование» должна самостоятельно определять число договоров страхования по каждому виду страховой деятельности, контролировать размер страховой премии, кроме случаев, когда этот размер устанавливается законодательно государством, и долю расходов на ведение дел. Выходными данными из операционной модели являются размер собранной премии, размер страховых выплат и расходов на ведение дел.
В блоке интеграции операционной и инвестиционной деятельности, страховая компания может выбирать применяемую учетную политику в рамках законодательства и таким образом оказывать влияние на расчетные финансовые показатели. В работе используется внутренняя отчетность, отражающая денежные потоки операционной и инвестиционной деятельности. Выходными параметрами из блока интеграции операционной и инвестиционной деятельности могут быть практически любые интересующие исследователя показатели в зависимости от оптимизируемого критерия -например, стоимость чистых активов, показатель убыточности.
Отметим, что многие важные аспекты деятельности страховых компаний (например, формирование всех видов резервов, использование перестрахования, инвестиции в недвижимость) не нашли отражения в представленной модели ДФА из-за отсутствия данных и достаточности временного ряда по отдельным видам страховой деятельности. При наличии статистики разработанная модель может быть дополнена за счет включения дополнительных видов активов (инвестиции в недвижимость, банковские депозиты) и видов страховой деятельности (страхование имущества юридических лиц, добровольное страхование автогражданской ответственности и т. д.).
Заключительным шагом модели ДФА является параметризация ее теоретических зависимостей с помощью эконометрических методов.
В современной западной финансовой теории существует два основных подхода для построения временной структуры процентных ставок, отражающей зависимость процентных ставок от времени погашения бескупонной облигации. Первый является более сложным и моделирует изменение всей временной структуры процентных ставок. Модели, построенные в соответствии с этим подходом, весьма сложны в реализации и поэтому не так часто используются на практике.
Основой второго подхода является стохастическое моделирование так называемой мгновенной процентной спот-ставки (spot rate), которая отражает доходность к погашению по бескупонной облигации за бесконечный малый промежуток времени. Вся временная структура процентных ставок выводится на основе полученного прогнозного ряда мгновенной спот-ставки. Иначе говоря, в данных моделях временная структура процентных ставок зависит только от одного показателя - мгновенной спот-ставки. Наиболее известными моделями данного подхода являются однофакторные модели Васичека и Кокса-Ингерсолла-Росса.
В обеих моделях три ключевых параметра определяют поведение спот-ставки -долгосрочный уровень спот-ставки, скорость схождения процентной ставки к долгосрочному уровню и стандартное отклонение процентной ставки. Если текущая спот-ставка превышает долгосрочный уровень, то в следующем периоде спот ставка с большой вероятностью снизится. И наоборот, если текущая спот-ставка ниже долгосрочного уровня, то в следующем периоде спот ставка с большой вероятностью повысится. Таким образом, данные модели относятся к классу равновесных (mea№-reversio№).
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
