Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собственным капиталом, финансовой обеспеченностью бесперебойности хозяйственной деятельности. Оценка финансовой устойчивости позволяет инвесторам, заимодавцам и партнерам по бизнесу определить финансовые возможности предприятия на перспективу.
На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на рынке, производство и выпуск рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей, потенциал предприятия в деловом сотрудничестве, степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными денежными средствами предприятия. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, можно объединить в три группы:
1. Показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств (структуру капитала) и на этой основе позволяющие оценить вклад как собственного, так и заемного капитала в общий финансовый результат, а также возможность предприятия рассчитаться за счет собственного капитала.
2. Показатели, характеризующие состояние оборотных средств.
3. Показатели покрытия средств.
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал х 2 – Внеоборотные активы
Для анализа применять следующую методику, оформить результаты в таблице 2.11.
Таблица 2.11.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя Способ расчета Нормальное ограничение Пояснения
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)
Заемный капитал
U1=
Собственный капитал
с. 590 + с. 690
U1=
с.490 Не выше 1,5 Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Собственный капитал – внеоборотные активы)
U2=
Оборотные активы
с. 490 - с. 190
U2 =
с.290 Нижняя граница 0,1;
Opt, U2≥0.5 Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (автономии) Собственный капитал
U3=
Валюта баланса с. 490
U3 =
с.700 0,4≤U3≤0,6 Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования Собственный капитал
U4=
Заемный капитал с. 490
U4=
с.590+с. 690 U4≥0,7;
оpt. = 1,5 Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая –за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости (Собственный капитал + долгосрочные обязательства)
U5=
Валюта баланса с. 490 + с. 590
U5=
с.700 U5≥0,6
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
Проведем расчет показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств.
Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала, а также долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в него (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.
Рассчитаем коэффициент финансовой независимости для предприятия, расчет проведем в табл. 2.12.
Таблица 2.12.
Показатели расчета коэффициента финансовой независимости ОАО «Универсал»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Собственный капитал 81 950 88 178 80 747 -1 203
Валюта баланса 152 571 175 070 203 772 51 021
Коэффициент финансовой независимости 0,54 0,50 0,40 -0,141
По данным расчетов предприятие недостаточно финансово автономно, и его финансовая независимость снизилась. Оптимальным считается значение данного коэффициента более 0,5. Изложенный подход к оценке финансовой устойчивости предприятия в современных условиях представляется недостаточно обоснованным по следующим соображениям.
Во-первых, в составе собственного капитала значительный удельный вес занимает добавочный капитал, который образовывался на протяжении периода, исходя из данных переоценки объектов основных средств и капитальных вложений.
Во-вторых, сумма кредиторской задолженности, отраженная в балансе, не во всех случаях совпадает с реальной задолженностью предприятия перед кредиторами.
В третьих, акционерные общества должны ежегодно по данным годовой бухгалтерской отчетности рассчитывать показатель величины чистых активов, который является разностью между величиной активов и величиной краткосрочных обязательств.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателю концентрации собственного капитала и определяется как отношение суммы источников средств к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятии (табл. 2.13).
Таблица 2.13.
Показатели расчета коэффициента финансовой зависимости ОАО «Универсал»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Собственный капитал 81 950 88 178 80 747 -1 203
Валюта баланса 152 571 175 070 203 772 51 021
Коэффициент финансовой зависимости 1,86 1,99 2,52 0,6618
Предприятие повысило финансовую зависимость на 6,62 %, т.е. в 2005 году в каждой сумме, равной 1,86 руб. и вложенные в активы предприятия - 86 копеек составляли заемные средства, а в 2007 году в каждой сумме равной 2,52 руб. заемные средства составляли 1,52 руб. оэффициент заемного капитала определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса, по значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия. Рассчитаем коэффициент заемного капитала для ОАО «Универсал» (табл. 2.14).
Таблица 2.14.
Показатели расчета коэффициента заемного капитала ОАО «ОПЗ»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Заемный капитал 23 250 53 220 79 688 56 438
Валюта баланса 152 571 175 070 203 772 51 201
Коэффициент заемного капитала 0,15 0,30 0,39 0,24
Согласно расчетам, предприятие имеет ухудшение финансовой независимости, так как коэффициент заемного капитала вырос на 0,24, с 0,15 в 2005 году до 0,39 в 2007 году. В целом в анализируемом периоде величина заемного капитала увеличилась на 56 438 тыс. руб., с 23 250 тыс. руб. в 2005 году до 79 688 тыс. руб., что требует дальнейшего тщательного анализа.
Следующим этапом является расчет коэффициента маневренности собственного капитала, который определяется как отношение чистого оборотного капитала к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая его часть капитализирована, т.е. внесена во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства. Значение этого показателя зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Насколько экономически обоснована пропорция распределения собственного капитала можно судить лишь исходя из данных их нормативных значений. Покажем расчет коэффициента в табл. 2.15.
Таблица 2.15.
Показатели расчета коэффициента маневренности собственного капитала
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
ЧОК (рабочий капитал) 9 033 14 341 -8 399 -17 432
Собственный капитал 81 950 88 178 80 747 -1 203
Коэффициент маневренности 0,11 0,16 -0,10 -0,21
Таким образом, анализ данных показал, что из общей суммы собственного капитала в 2005 году 11 % направлялись на формирование оборотных средств, а 88 % - во внеоборотные активы. В 2007 году соотношение изменилось в отрицательную сторону, что сказалось негативно на деятельности предприятия.
Чтобы прийти к окончательному заключению о рациональности использования собственного капитала предприятия, необходимо провести внутренний финансовый анализ и изучить конкретную ситуацию, сложившуюся на предприятии. Необходимо также учитывать, что в мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Такой подход можно считать правильным в условиях стабильной процентной ставки за кредит и стабильности экономики. Коэффициент структуры долгосрочных вложений определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов и характеризует какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. На данном предприятии долгосрочные заемные средства отсутствуют.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска, называемый иначе плечо финансового рычага представлен в табл. 2.16.
Таблица 2.16.
Показатели расчета коэффициента маневренности собственного капитала ОАО «Универсал»
Показатели 2005 2006 2007 Отклонение (+,-)
Заемный капитал 23 250 53 220 79 688 56 438
Собственный капитал 81 950 88 178 80 747 -1 203
Коэффициент финансового риска 0,28 0,60 0,99 0,70
Коэффициент финансового риска у предприятия высок и имеет значительную тенденцию к повышению, его значение возросло на 0,70, с 0,28 в 2005 году до 0,99 в 2007 году, следовательно, финансовый риск деятельности данного предприятия находится на критическом уровне.
Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие финансово неустойчиво, имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне, имеет просроченную задолженность и находится на грани потери финансовой устойчивости, для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. В целом анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия решений.
Финансовая устойчивость предприятия снизилась, она считается возможной, если:
стоимость производственных запасов и готовой продукции больше, чем размер краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов и затрат;
стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов меньше, чем наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
Экономический анализ может использоваться не только как инструмент оценки достигнутого уровня устойчивости в инвестиционной привлекательности и финансовом состоянии предприятия, а также для оценки изменений этого уровня под воздействием технико-экономических факторов. Одновременно с этим экономический анализ является важнейшим средством выявления внутрихозяйственных резервов улучшения инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия.
В следующем разделе необходимо определить направления повышения эффективности финансового планирования на предприятии.
Кроме того, серьезнейшей проблемой, стоящей перед предприятием, которую мы уже начали решать, является проблема модернизации, обновления и расширения основных фондов. Сегодня производственные мощности ОАО “ОПЗ” работают при максимальной нагрузке, на пределе технологических возможностей. И для поддержания высокого качества выпускаемой продукции прежде всего, необходимы значительные инвестиции в оборудование.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долга к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. По результатам анализа можно сделать вывод, что для ОАО «Универсал» оновными направлениями, которых в среднесрочной перспективе предполагается сконцентрировать управленческие, материальные и финансовые ресурсы компании, являются:
- сохранение достигнутого уровня объема продаж;
- расширение сети продаж в Москве и Московской области как за счет расширения ассортимента и повышения качества выпускаемой продукции, так и за счет более активной работы службы продаж с потенциальными клиентами. В дальнейшем планируется также продолжение работ по модернизации производства. Изменения профиля деятельности ОАО «Универсал» не предполагается, поэтому источник будущих доходов останется прежним.
Похожие рефераты:
- Анализ финансовой устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собствен...- Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая (бухгалтерская) отчетность является информационной базой финансового анализа, потому что в классическом понимании финансовый анализ — это анализ данных финансовой отчетност...- Анализ финансовой устойчивости предприятия
Следующей важной задачей методики анализа финансового состояния является оценка финансовой устойчивости предприятия.
1. Коэффициент финансовой независимости (формула 1.25):
- Анализ финансовой устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие ее деятельности. Главное условие...- Анализ финансовой устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимостью предприятия, его способностью умело маневрировать собствен...
|
Дипломные работы 
