Долгосрочные инвестиции и финансовые вложения осуществляются в основном за счет собственных средств организации. В отдельных случаях для этих целей привлекаются кредиты банков, займы от других организаций. В разделе 6 формы № 5 рассматриваются движение и состояние источников подобного финансирования. Источниками собственных средств являются, прежде всего, прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления), а также амортизация основных средств и нематериальных активов .
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в предстоящих периодах. Таким образом, инвестирование представляет собой способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто предлагает временно свободные денежные средства, с теми, кто испытывает потребности в них.
Инвестиционная политика — часть общей финансовой стратегии компании, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития. Инвестиционные ресурсы предприятия формируются за счет различных источников, которые принято подразделять на собственные и заемные, внутренние и внешние.
Задачами анализа инвестиционного портфеля являются:
1. Объективная оценка потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций.
2. Определение и анализ направлений инвестиционного развития организации и приоритетных областей эффективного вложения капитала.
3. Разработка приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики.
4. Оперативное выявление и оценка факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных ранее.
5. Обоснование оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества организации и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями.
В таблице 2.3 приведены показатели финансовых вложения компании Атон, по данным ф. № 5 финансовой отчетности. Анализ проведем за 2 периода 2006-2007 гг.
Наименование показателя Долгосрочные Краткосрочные
2006 2007 2006 2007
Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего 250 383 250 383 0 0
в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 250 383 250 383 0 0
Государственные и муниципальные ценные бумаги 0 0 0 0
Ценные бумаги других организаций -всего 199 553 539 906 2419711 2 631949
в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 0 0 1325 081 1 663 525
Предоставленные займы 0 0 0 0
Депозитные вклады 0 0 4 162 3 598
Прочие 59 658 76 430 0 0
Итого 509 594 866 719 2 423 873 2 635 547
Из общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:
Вклады в уставные (складочные) 0 0 0 0
капиталы других организаций - всего
в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 0 0 0 0
Государственные и муниципальные ценные бумаги 0 0 0 0
Ценные бумаги других организаций -всего 197 842 482 508 1 901 139 2 241 147
в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 0 0 869 953 1323 411
Прочие 59 658 76 430 0 0
Итого 257 500 558 938 1 901 139 2 241 147
На рис. 2.6. приведена сравнительная характеристика долгосрочных и краткосрочных финансовых вложения компании.
Рис. 2.6. Структура финансовых вложений АТОН, тыс. руб.
Как видно из рисунка, наибольшую долю вложений составляют краткосрочные финансовые вложения, которые составили 82,63 и 75,26 % соответственно в 2006 и 2007 году, т.е. снизились на 7,38 %, что положительно характеризует инвестиционную политику компании, направленную на долгосрочные финансовые вложения.
Инвестиционный портфель — целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для реализации инвестиционной политики предприятия в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употребляемом значении — совокупность фондовых инструментов, сформированных инвестором).
Рассмотрим более подробно структуру долгосрочных финансовых вложений АТОН (рис. 2.7).
Рис. 2.7. Структура долгосрочных финансовых вложений АТОН, тыс. руб.
Как видно из рисунка, долгосрочные вложения в государственные ценные бумаги, депозиты, займы у компании отсутствуют. Приведем структуру краткосрочных финансовых вложений компаний в анализируемом периоде (рис. 2.8).
Рис. 2.8. Структура краткосрочных финансовых вложений АТОН, тыс. руб.
Как видно из рисунка, наибольшую долю вложений занимают долговые ценные бумаги (векселя, облигации), их доля в 2006 году составила 45,17 % в общей структуре вложений и 54,67 % в структуре краткосрочных вложений. В 2007 году долговые ценные бумаги составили 47,50 % в общей структуре портфеля, т.е. увеличились на 2,33 %, и 63,12 % в структуре краткосрочных вложений, т.е. темп роста составил 125,54 %.
Рассмотрим структуру вложений инвестиционного портфеля по направлениям доходности и видам ценных бумаг в 2006 году (табл. 2.4).
Таблица 2.4. Ценные бумаги, составляющие более 10 % инвестиционного портфеля Атон
№ п/п Вид актива Эмитент Количество, шт. Балансовая стоимость, тыс. руб. Дивиденды на 1 акцию (за 2004 г.), руб.
1. Вложения в эмиссионные ценные бумаги
1.1. Акции обыкновенные ОАО "НК "Роснефть "-Сахалинморнефтегаз " 1 200 000 482 508 0,29
В компании «Атон» для всех ценных бумаг, входящих в его портфель, создан резерв под обесценение. Его величина на 01.01.2007 года составляет 228 518115,13 рублей, на 01.01.2008 г. - 83 858190,25 рублей.
Таким образом, для АТОН необходимо проводить иммунизацию инвестиционного портфеля — как один из видов стратегии финансового инвестирования в долговые ценные бумаги (ценные бумаги с фиксированным доходом), направленной на уменьшение процентного риска по портфелю таких фондовых инструментов. Суть этой стратегии состоит в подборе в портфель долговых ценных бумаг с периодом погашения, в рамках которого процентная ставка на финансовом рынке прогнозируется неизменной. Это связано с тем, что рост процентной ставки на финансовом рынке вызывает снижение рыночной стоимости таких фондовых инструментов.
При формировании своего инвестиционного портфеля ценных бумаг компания должна обеспечить безопасность вложения капитала в ценные бумаги, заданную доходность вложений, рост капитала и его ликвидности. Основным принципом оптимизации портфеля ценных бумаг является принцип диверсификации вложений, т.е. распределения вложений между множеством разных по инвестиционным качествам ценных бумаг с целью снижения риска общих потерь и повышения совокупной доходности.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
