Анализ финансового состояния предприятия

2.2.1. Анализ структуры активов и пассивов

В работе проведён анализ финансового состояния торговой фирмы «Глория» Российской академии наук за 2006 год. Финансовый анализ работы предприятия проводится с использованием данных бухгалтерского баланса за 2006 год и отчёта о прибылях и убытках за 2006 год.
На начало 2006 г.:  ;
на конец 2006 г.:  .

Значение показателя соотношения оборотных и внеоборотных активов на конец 2006 года по сравнению с началом этого года снизилось на 6.96 и составило 19.79, что определяет тенденцию к замедлению их оборачиваемости.
Анализ динамики и структуры активов представлен в таблице 3.
Таблица 3. - Анализ динамики и структуры активов торговой фирмы «Глория» Российской академии наук
Наименование
вида активов    Абсолютные значения (Аi), т.р.    Удельные веса  в % (Увi)    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    ИАi    ИУВi    ИСi
1. Внеоборотные активы    1316    2100    3.6    4.8    784    1.2    10.99
2. Оборотные активы    35209    41565    96.4    95.2    6356    -1.2    89.01
Итого активов    36525    43665    100    100    7140    0    100

Из таблицы  видно, что величина активов Торговой фирмы «Глория» в 2006 году по сравнению с 2005 увеличилась на 7140 тыс. руб. Это увеличение произошло за счет роста внеоборотных активов на 784 тыс. руб., что составило 10.99 % от общего изменения активов. Величина оборотных активов предприятия увеличились на 6356 тыс. руб., что привело к приросту активов на 89.01 %.
 Таким образом, активы Торговой фирмы «Глория» на конец периода на 95.2% сформированы за счёт оборотных активов, при этом их доля уменьшилась в течение анализируемого периода на 1.2 %. Доля внеоборотных активов в 2006 году составила 4.8 %, наоборот, увеличившись на 1,2 %. Это означает, что в 2006 году предприятие не смогло найти возможности для сохранения доли оборотных средств в составе имущества.
В процессе анализа оборотных средств торговой фирмы изучается их динамика и структура на основе данных II раздела баланса «Оборотные активы».  Анализ динамики и структуры оборотных активов представлен в таблице 4.
Таблица 4. - Анализ динамики и структуры оборотных активов торговой фирмы «Глория» Российской академии наук
Наименования
вида оборотных активов    Абсолютные значения (Аi), т.р.    Удельные веса  в % (Увi)    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода   
ИАi   
ИУВi   
ИСi
Запасы    26614    29970    75.59    72.10    3356    -3.49    52.80
      в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности    
112   
18   
0,32   
0.04   
-94   
-0.28   
-1.48
готовая продукция и товары для перепродажи    26201    29868    74.42    71.86    3667    -2.56    57.70
расходы будущих периодов    -    84    -    0.20    84    0.20    1.32
прочие запасы и затраты    301    -    0.85    -    -301    -0.85    -4.74
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям    3038    106    8.63    0.25    -2932    -8.38    -46.13
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)    4983    10415    14.15    25.06    5432    10.91    85.46
в том числе:
покупатели и заказчики    4053    10415    11.51    25.06    6362    13.55    100.09
Краткосрочные финансовые вложения    -    115    -    0.28    115    0.28    1.81
Денежные средства    574    959    1.63    2.31    385    0.68    6.06
Итого    35209    41565    100    100    6356    0    100

На основании данных, приведённых в таблице, можно сделать вывод о том, что оборотные активы Торговой фирмы «Глория» на конец 2006 года по сравнению с началом этого года возросли на 6356 тыс. руб. Этот прирост обусловлен увеличением запасов, НДС, дебиторской задолженности и денежных средств.
Наибольшее влияние на рост оборотного капитала оказала дебиторская задолженность, сумма которой на конец 2006 года увеличилась на 5432 тыс. руб., а её доля в общем объёме оборотных активов возросла на 10.91 %.  Дебиторская задолженности возникает за готовую продукцию. Это связано с тем, что большую часть продукции организация реализует с отсрочкой платежа, поэтому задолженность погашается по мере поступления денежных средств от покупателей. Рост показателя дебиторской задолженности способствует ухудшению платёжеспособности предприятия, так как значительная доля денежных средств находится в расчётах с покупателями.
За счёт значительного роста дебиторской задолженности наблюдается сокращение удельного веса запасов в общем объёме оборотных активов на конец периода на 3.49 %. Этот вид оборотных активов сформирован в основном за счёт готовой продукции и товаров для перепродажи. Рост готовой продукции и товаров для перепродажи на 3667 тыс. руб. свидетельствует, с одной стороны, о наращивании производственного потенциала предприятия, а с другой – о стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции. На величину запасов на конец 2006 года оказывает влияние уменьшение прочих запасов и затрат на 301 тыс. руб. и уменьшение материально-производственных запасов на 94 тыс. руб.
В структуре оборотных активов предприятия в 2005 году краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги не было, но к 2006 году они увеличились  до 0.28 %.
В связи с абсолютным уменьшением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям его доля в структуре оборотных активов снизилась на 8.38 % и составила 0.25 %.
Также следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов. Хотя они и увеличились на 385 тыс. руб., что положительно сказывается на платежеспособности предприятия, их удельный вес за анализируемый период практически не изменился и составил в 2006 году 2.31 %.
Таким образом, оборотные активы Торговой фирмы «Глория» на конец 2006 года на 72.10 % сформированы за счёт запасов, на 25.06 % за счёт дебиторской задолженности, на 2.31 % за счёт денежных средств, на 0.28 % за счёт краткосрочных финансовых вложений и на 0.25 % за счёт НДС.
Анализ динамики и структуры внеоборотных активов приведен в таблице 5.
Таблица 5. - Анализ динамики и структуры внеоборотных активов
Наименования
вида внеоборотных активов    Абсолютные значения (Аi), тыс. руб.    Удельные веса  в % (Увi)    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    ИАi    ИУВi    ИСi
1. Основные средства    1316    1988    100    94.67    672    -5.33    85.71
2. Незавершенное строительство    -    112    -    5.33    112    5.33    14.29
Итого    1316    2100    100    100    784    0    100

Данные таблицы  показывают, что увеличение внеоборотных активов Торговой фирмы «Глория» в 2006 году по сравнению с 2005 на 784 тыс. руб. произошло за счет увеличения основных средств на 672 тыс. руб. и незавершенного строительства – на 112 тыс. руб. Влияния данных факторов на изменение величины внеоборотных активов составили 85.71 % и 14.29 % соответственно.
Так как внеоборотные активы в 2006 году представлены производственными основными средствами на 94.67 % и незавершенным строительством на 5.33 %, можно сделать вывод, что Торговая фирма «Глория» ориентирована на создание материальных условий расширения основной деятельности.
Анализ динамики и структуры пассивов представлен в таблице .
Таблица 6. - Анализ динамики и структуры пассивов
Наименования
вида пассивов    Абсолютные значения (Аi), т.р.    Удельные веса (Увi), %    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    ИАi    ИУВi    ИСi
1. Капитал и резервы    1308    1283    3.58    2.94    -25    -0.64    -0.35
2. Долгосрочные обязательства    -    -    -    -    -    -    -
3. Краткосрочные обязательства    35217    42382    96.42    97.06    7165    0.64    100.35
Итого пассивов    36525    43665    100    100    7140    0    100

Из таблицы  видно, что величина пассивов Торговой фирмы «Глория» в 2006 году по сравнению с 2005 увеличилась на 7140 тыс. руб. Этот рост обусловлен увеличением размера краткосрочных обязательств на конец 2006 года на 7165 тыс.руб. Кроме того, наблюдается снижение капитала и резервов на 25 тыс. руб. Заёмные средства торговой фирмы сформированы в основном за счёт краткосрочных пассивов. Для финансирования своей деятельности организация не использует долгосрочный капитал. Доля собственных средств в 2006 году составила 2.94 %, сократившись на 0.64  %.
Таким образом, пассивы Торговой фирмы «Глория» на конец периода на 97.06 % сформированы за счёт краткосрочных обязательств и на 2.94 % за счёт собственного капитала, что свидетельствует о сильной зависимости предприятия от заёмных источников финансирования.
Анализ динамики и структуры капитала и резервов представлен в таблице 7.
Таблица 7. - Анализ динамики и структуры капитала и резервов
Наименования
вида капитала и резервов    Абсолютные значения (Аi), тыс.руб.    Удельные веса  в % (Увi)    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    ИАi    ИУВi    ИСi
1. Уставный капитал    3    3    0.23    0.23    0    0    0
2. Добавочный капитал    883    883    67.51    68.82    0    1.31    0
3. Нераспределенная прибыль    422    397    32.26    30.95    -25    -1.31    100
Итого     1308    1283    100    100    -25    0    100

Данные таблицы свидетельствуют о том, что величина собственных средств Торговой фирмы «Глория» на конец 2006 года уменьшилась на 25 тыс. руб. Это произошло только за счёт снижения нераспределённой прибыли. Несмотря на то, что абсолютная величина добавочного капитала не изменились за анализируемый период, его удельный вес увеличился на 1.31 % в связи с уменьшением общей величины капитала и резервов.
 Размер уставного капитала предприятия на начало и на конец периода не изменился и составляет 3 тыс. руб. Удельный вес нераспределённой прибыли в общем объёме собственных средств на конец 2006 года уменьшился на 1.31 %, что является отрицательной тенденцией в работе организации.
Таким образом, собственные источники финансирования Торговой фирмы «Глория» сформированы за счёт добавочного капитала на 68.82%, за счёт нераспределённой прибыли на 30.95 %  и за счёт уставного капитала на 0.23%.
Анализ динамики и структуры краткосрочных обязательств представлен в таблице 8.
Таблица 8. - Анализ динамики и структуры краткосрочных обязательств
Наименования
вида краткосрочных обязательств    Абсолютные значения (Аi), тыс.руб.    Удельные веса  в % (Увi)    Изменения
    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    ИАi    ИУВi    ИСi
Кредиторская задолженность
в том числе:   
35217   
42382   
100   
100   
7165   
0   
100
поставщики и подрядчики    33408    40935    94.86    96.59    7527    1.73    105.05
задолженность перед персоналом организации    375    724    1.07    1.71    349    0.64    4.87
задолженность перед государст-венными внебюд-жетными фондами    219    246    0.62    0.58    27    -0.04    0.38
задолженность по налогам и сборам    813    459    2.31    1.08    -354    -1.23    -4.94
прочие кредиторы    402    18    1.14    0.04    -384    -1.1    -5.36
Итого     35217    42382    100    100    7165    0    100

Из данных таблицы видно, что произошло увеличение краткосрочных обязательств Торговой фирмы «Глория» на конец 2006 года по сравнению с началом этого года на 7165 тыс. руб. Данное обстоятельство свидетельствует об ухудшении платёжной дисциплины предприятия, о невозможности организации вовремя рассчитаться по своим обязательствам. Рост краткосрочных пассивов вызван в основном увеличением задолженности перед поставщиками и подрядчиками на  7527 тыс. руб. отсутствие денежных средств у предприятия также влияет на увеличение задолженности перед персоналом на 349 тыс. руб. и перед государством на 27 тыс. руб.
Кроме того, наблюдается снижение задолженности по налогам и сборам на 354 тыс. руб. и задолженности по прочим кредитам на 384 тыс.руб.  Таким образом, краткосрочные пассивы Торговой фирмы «Глория» на конец 2006 года сформированы только за счёт кредиторской задолженности.
В методике анализа структуры активов и пассивов используются также финансовые коэффициенты, которые рассчитываются на начало и конец рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями:
Коэффициент имущества производственного назначения ( ): 
 ,
где ОПС – стоимость основных производственных средств;
       НС – незавершённое строительство;
       ПЗ – производственные запасы (сырьё и материалы);
       ЗНП – затраты в незавершённом производстве;
       СА – общая стоимость активов.
На начало 2006 г.:   = 0.039;
на конец 2006 г.:   = 0.049.

1)    Коэффициент автономии (независимости) ( ), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования:
 ,
где РСК – реальный собственный капитал;
      И – общая сумма источников (валюта баланса).
Так как предприятие в 2005 и 2006 гг. не имело доходов будущих периодов и не выкупало собственные акции у акционеров, реальный собственный капитал (РСК) равен общей сумме капитала и резервов (см. таблицу «Анализ динамики и структуры пассивов»).
На начало 2006 г.:   = 0.036;
на конец 2006 г.:   = 0.029.

Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага), характеризующий соотношение заёмного и собственного капитала. Так как предприятие в 2005 и 2006 гг. не имело долгосрочных займов и кредитов, отложенных налоговых обязательств, скорректированный размер заёмных средств (СЗС) равен общей сумме краткосрочных обязательств (см. таблицу «Анализ структуры краткосрочных обязательств»).
На начало 2006 г.:   = 26.92;
на конец 2006 г.:   = 33.03.
2)    Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счёт собственных средств и долгосрочных пассивов. Величина перманентного капитала определяется по формуле:
ПК = РСК + ДП,
где РСК – реальный собственный капитал;
       ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
Так как Торговая фирма «Глория» не имела в 2005 и в 2006 гг. долгосрочных обязательств величина перманентного капитала  равна величине реального собственного капитала.
На начало 2006 г.: = 26.92;
на конец 2006 г.: = 33.03
Результаты проведенных расчетов представлены в таблице 9.
Таблица  9. Анализ структурных коэффициентов за 2006 год
Наименование показателя    Оптимальное значение    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    Абсолютное изменение
1. Коэффициент имущества производственного назначения ( )
≥  0.5    0.039    0.049    0.01
2. Коэффициент автономии (независимости) ( )
≥ 0.5    0.036    0.029    -0.007
3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) ( )
  1
26.92    33.03    6.11
4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала ( )
  1
26.92    33.03    6.11

На основе данных таблицы  можно сделать следующие выводы:
1)   Значения коэффициента имущества производственного назначения за два года не соответствует нормативному уровню. Коэффициент имущества производственного назначения на начало года составил 0.039 , на конец – 0.049, т.е увеличился на 0.01. Всё это свидетельствует о необходимости пополнения собственного капитала.
2)     Значение коэффициента автономии на конец 2006 года по сравнению с началом этого года уменьшился на 0.007. Значение этого показателя не соответствует нормативному уровню. Коэффициент автономии показывает, что имущество организации на конец периода на 2.9 % сформировано за счёт собственных средств. Снижение коэффициента автономии свидетельствует о низкой финансовой устойчивости и зависимости организации от заёмных источников средств.
3)     Поскольку Торговая фирма «Глория» в 2006 году не имела долгосрочных обязательств, то есть перманентный капитал равен реальному собственному капиталу, а скорректированные заемные средства представлены в основном краткосрочными обязательствами, значения коэффициента финансового риска и коэффициента соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала одинаковы. Данные коэффициенты на конец 2006 года увеличился на 6.11.
 Значение коэффициента финансового риска указывает, что соотношение заёмного и собственного капитала на конец периода составило  33.03. Уровень этого коэффициента не соответствует нормативному значению. Полученная величина коэффициента финансового риска свидетельствует о том, что доля заёмного капитала в общей сумме пассивов очень велика, что говорит о финансовой неустойчивости организации.
Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала на конец 2006 года составил 33.03. Значение показателя соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала также не соответствует оптимальному уровню, что соответствует о недостаточном размере собственного капитала и долгосрочных пассивов для погашения краткосрочных обязательств. Отклонение всех рассмотренных коэффициентов от нормативного уровня связано с отсутствием у предприятия денежных средств для погашения кредиторской задолженности и пополнения собственного капитала.

2.2.2. Анализ основных показателей деловой активности

Анализ деловой активности организации осуществляется путём расчёта и анализа коэффициентов деловой активности в динамике. Для оценки деловой активности рассчитываются следующие основные коэффициенты:
1.    Коэффициент оборачиваемости активов, высокие значения которого могут наблюдаться не только в силу эффективного использования активов.
На начало 2006 г.:   = 1.17;
на конец 2006 г.:  = 1.06.
2.    Коэффициент оборачиваемости основных средств ( ):
  ,
где В – выручка от реализации продукции;
     ВА – средняя за период величина внеоборотных активов.

  ,
где   - код строки, внеоборотные активы на начало и конец года соответственно.

  = 1708.
На начало 2006 г.:   = 27.47;
на конец 2006 г.:  = 24.81.
3.    Коэффициент оборачиваемости оборотных средств ( ):
  ,
где В – выручка от реализации продукции;
     ОА – средняя за период величина оборотных активов.

  ,
где   - код строки, оборотные активы на начало и конец года соответственно.
  = 38387.
На начало 2006 г.:   = 1.22;
на конец 2006 г.:  = 1.10.

4.    Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (  ) в оборотах:

  ,
где   - код строки, запасы на начало и конец года соответственно.
  = 28292.
На начало 2006 г.:   = 1.66;
на конец 2006 г.:  = 1.50.
5.    Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
Данный показатель измеряется в оборотах и показывает, сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
 где В – выручка от реализации продукции;
     КДЗ – средняя за период краткосрочная дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев.
  ,
где   - код строки, дебиторская задолженность на начало и конец года соответственно.
  = 7699.
На начало 2006 г.:   = 6.09;
на конец 2006 г.:  = 5.50.
6.   Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ( )
  = 38799.5.
На начало 2006 г.:   = 1.21;
на конец 2006 г.:  = 1.09.

Продолжительность оборота активов, основных средств, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определяется частным от деления количества дней анализируемого периода (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30 дней) на величину соответствующего коэффициента оборачиваемости. [14, c.289]
Результаты расчетов коэффициентов оборачиваемости сводятся в таблицу 10.
Таблица  10. - Анализ коэффициентов деловой активности
Показатели    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    Абсолютное изменение    Тпр, %
1. Коэффициент оборачиваемости активов, (обороты)     1.17    1.06    -0.11
    -9.40
Продолжительность оборота активов, (дни)    307    340    33    10.75
2. Коэффициент оборачиваемости основных средств, (обороты)   
27.47   
24.81    -2.66   
-9.68
Продолжительность оборота основных средств, (дни)   
13   
15    2   
15.38
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, (обороты)   
1.22   
1.10    -0.12   
-9.84
Продолжительность оборота оборотных средств, (дни)   
295   
327    32   
10.85
4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, (обороты)   
1.66   
1.50    -0.16   
-9.64
Продолжительность оборота запасов и затрат, (дни)    
217   
240    23   
10.60
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, (обороты)   
6.09   
5.50    -0.59   
-9.69
Продолжительность оборота дебиторской задолженности, (дни)   
59   
65    6   
10.17
6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, (обороты)   
1.21   
1.09    -0.12   
-9.92
Продолжительность оборота кредиторской задолженности (дни)   
298   
330    32   
10.74

Данные таблицы  показывают, что  в отчётном периоде наблюдается уменьшение коэффициентов оборачиваемости активов, основных средств, оборотных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, запасов и затрат. Это свидетельствует о снижение активности деятельности организации. На конец периода коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 0.59 %, что говорит об увеличении срока погашения дебиторской задолженности с 59 до 65 дней, что свидетельствует об ухудшении платежной дисциплины покупателей. Увеличение срока погашения кредиторской задолженности связано с ухудшением финансового состояния предприятия. В отчетном периоде наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости основных средств на 9.40 % и  коэффициента оборачиваемости запасов и затрат на 9.64 %, что свидетельствует о увеличении продолжительности цикла, в течение которого активы и запасы превращаются в денежные средства.
В целом стоит отметить, что коэффициенты деловой активности Торговой фирмы «Глория» достаточно низкие, сроки оборачиваемости активов и обязательств составляют от 15 дней (основные средства) до 340 дней (средняя величина всех активов за период).
На основе вышесказанного можно сделать вывод о недостаточной деловой активности предприятия и об ее некотором снижении в течение анализируемого периода.

2.2.3. Анализ основных показателей рентабельности

Следующим после прибыли составляющими понятия «результативность» являются показатели рентабельности. Они характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д., являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.
Показатели рентабельности отражают эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли, т.е.  они показывают, сколько прибыли приходится на единицу показателя.
Сделаем расчёт основных коэффициентов рентабельности:
1.    Коэффициент рентабельности активов ( ) характеризует доходность всех активов, независимо от источника их формирования:
 ,
где  – прибыль до налогообложения;
      СА – средняя за период стоимость активов.

  ,
где   - код строки, активы на начало и конец года соответственно.

  = 40095.

На начало 2006 г.:   = 1.1%;
на конец 2006 г.:    = 1.3%.

2.    Коэффициент рентабельности собственного капитала ( ) является показателем доходности вложенных капиталов:

 ,
где   – чистая  прибыль;                           
    РСК – средняя за период величина реального собственного капитала.

Так как предприятие в 2005 и 2006 гг. не имело доходов будущих периодов и не выкупало собственные акции у акционеров, реальный собственный капитал (РСК) равен общей сумме капитала и резервов (см. таблицу «Анализ динамики и структуры пассивов»).
  ,
где   - код строки, итог раздела «капиталы и резервы» на начало и конец года соответственно.
  = 1295.5
На начало 2006 г.:   = 26%;
на конец 2006 г.:    = 2.2%.
3.    Коэффициент рентабельности продаж ( ):

 ,
где   – прибыль от продаж;
В – выручка от реализации.
На начало 2006 г.:   = - 3.5;
на конец 2006 г.:    = 1.4%.
4.    Коэффициент рентабельности продукции ( ):

 ,
   
где   – прибыль от продаж;
   С – себестоимость реализованной продукции.
На начало 2006 г.:  = - 6.76%;
на конец 2006 г.:   = 2.3%.
Анализ показателей рентабельности и их динамики представлен в таблице 11..
Таблица 11. Показатели рентабельности
Показатели    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    Изменение
1.     Рентабельность активов
2.     Рентабельность собственного капитала
3.     Рентабельность продаж
4.      Рентабельность продукции    1.1
26
-3.5
-6.76    1.3
2.2
1.4
2.3    0.2
-23.8
4.9
9.06

Как видно из таблицы, показатели рентабельности Торговой фирмы «Глория» имеет достаточно низкие показатели рентабельности. Величина рентабельности активов в прошлом году – 1.1%, в отчётном году произошло увеличение показателя на 0.2%, следовательно эффективность использования всего имущества организации в отчётном периоде составила 1.3%. Значение показателя достаточно низкой, что говорит о низкой доходности всех видов активов.
Рентабельность собственного капитала в прошлом году составляла 26%, в отчётном году она снизилась на 23,8%, т.е. упал до 2.2 %. Это говорит о снижении доходности вложенных капиталов.
В отчётном периоде наблюдается увеличение рентабельности продукции на 9.06% и рентабельности продаж на 4.9%. Это говорит об увеличении эффективности продаж предприятия с точки зрения получения прибыли. Причиной положительных сдвигов в уровне рентабельности стали опережающие темпы роста прибыли от продаж по сравнению с темпами роста объема продаж.

2.2.4. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и текущей платёжеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объёме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Под ликвидностью какого либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.
Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются: а) наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Ликвидность менее динамична по сравнению с платёжеспособностью. [1]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения. Изучение соотношения этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности. [6, 46]
В зависимости от степени ликвидности активы можно разделить на следующие группы:
1.    Наиболее ликвидные активы:
АL1 = C. 250 + C. 260,
где С. 250 – краткосрочные финансовые вложения;
      С. 260 – денежные средства.
На начало 2006 г.: АL1 = 0 + 574 = 574 тыс. руб.;
на конец 2006г.: АL1 = 115 + 959 = 1074 тыс.руб.
2.    Быстро реализуемые активы:
АL2 = C. 240 +C. 270,
где С. 240 – краткосрочная дебиторская задолженностью со
        сроком погашения менее 12 месяцев;
       С. 270 -  прочие оборотные активы.
На начало 2006 г.: АL2 =4983 + 0 = 4983 тыс. руб.;
на конец 2006 г.: АL2= 10415 + 0 = 10415 тыс. руб.
3.    Медленно реализуемые активы:
АL3 = C. 210 + C. 220 + С. 230,
где С. 210 – запасы;
      С. 220 – налог на добавленную стоимость по приобретенным                 ценностям;
      С. 230 – долгосрочная дебиторская задолженность со сроком                    погашения более 12 месяцев.
На начало 2006 г.: АL3 = 26614 + 3038 + 0 = 29652 тыс. руб.;
на конец 2006 г.: АL3 = 29970 + 106 + 0 = 30076 тыс.руб.
4.    Труднореализуемые активы:
АL4 = C. 190,
где С. 190 – итог раздела баланса «внеоборотные активы». 
На начало 2006 г.: АL4 = 1316 тыс. руб.;
на конец 2006г.: АL4 = 2100 тыс. руб.

Рассмотренные группы активов расположены в порядке убывания их ликвидности. Одновременно статьи пассива группируются в порядке убывания срочности их оплаты по следующим группам:
1.    Наиболее срочные обязательства:
ПL1 = C. 620 + C. 630 + C. 660,
где С. 620 – краткосрочная кредиторская задолженность;
     С. 630 – краткосрочная задолженность перед участниками                по выплате доходов;
      С. 660 – краткосрочные обязательства.
На начало 2006 г.: ПL1 = 35217 + 0 + 0 = 35217 тыс. руб.;
на конец 2006 г.: ПL1 = 42382 + 0 + 0 = 42382 тыс. руб.
2.    Краткосрочные обязательства:
ПL2 = С. 610,
где с. 610 – краткосрочные кредиты и займы. 
На начало 2006 г.: ПL2 = 0;
на конец  2006г.: ПL2 = 0.
3.    Долгосрочные обязательства:
ПL3 = С. 590,
где С. 590 – итог раздела баланса «долгосрочные пассивы».
На начало 2006 г.: ПL3 = 0;
На конец 2006 г.: ПL3 = 0.
4.    Постоянные пассивы:
ПL4 = С. 490 + С. 640 + С. 650,
где С. 490 – итог раздела баланса «капитал и резервы»;
      С.640 – доходы будущих периодов;
      С. 650 – резервы предстоящих расходов. 
На начало 2006 г.: ПL4 = 1308 + 0 + 0 = 1308 тыс. руб.;
на конец 2006 г.: ПL4 = 1283 + 0 + 0 = 1283 тыс. руб.
При построении групп должно выполняться следующее условие:
АL1 + АL2 + АL3 + АL4 = ПL1 + ПL2 + ПL3 + ПL4
На начало 2006 г.: 574 + 4983 + 29652 + 1316 = 35217 + 0 + 0 + 1308
36525 = 36525
на конец 2006г.: 1074 + 10415 + 30076 + 2100 = 42382 + 0 + 0 + 1283
43665 = 43665
После формирования групп оценивается ликвидность баланса в целом с помощью следующей системы неравенств:
АL1 ≥ ПL1
АL2 ≥ ПL2
АL3 ≥ ПL3
АL4 ≤ ПL4
Соответствие системе неравенств обеспечивает абсолютную ликвидность баланса.
Таблица 12. Структура баланса по группам ликвидности
На начало отчётного периода    На конец отчетного периода

АL1 (1074) ≤  ПL1 (42382)
АL2 (10415) ≥ ПL2 (0)
АL3 (30076) ≥ ПL3 (0)
АL4 (2100) ≤ ПL4 (1283)   
АL1 (574) ≤ ПL1 (35217)
АL2 (4983) ≥ ПL2 (0)
АL3 (29652) ≥ ПL3 (0)
АL4 (1316) ≥ ПL4 (1308)


Характеризуя ликвидность баланса по данным таблиц, следует отметить, что в структуре баланса Торговой фирмы «Глория» за анализируемый период наблюдается несоответствие системе неравенств.
Первое неравенство не выполнялось, так как сумма абсолютно ликвидных активов значительно меньше суммы кредиторской задолженности. Платежный недостаток в 2005 году составил 34643 тыс. руб. и в 2006 году - 41308 тыс. руб.
Излишки средств по быстро реализуемым и медленно реализуемым активам связаны с отсутствием у предприятия в анализируемом периоде среднесрочных обязательств и долгосрочных кредитов и займов. Не смотря на это избыток средств во второй группе не может компенсировать недостаток средств по первой группе активов.
Так как четвёртое неравенство не выполнялось 2006 году, платёжный недостаток на конец года составил -817 тыс. руб. Постоянные пассивы не только не перекрывают трудно реализуемые активы, но намного меньше их.
Баланс Торговой фирмы «Глория»  за предыдущий и отчётный год не является абсолютно ликвидным, так как наиболее ликвидные активы оказались гораздо меньше срочных обязательств, а труднореализуемые активы оказались выше собственного капитала.  Это значит, что важное условие платёжеспособности не выполняется, а именно: постоянные пассивы не перекрывают труднореализуемые активы, что подтверждает недостаток собственных оборотных средств.
Для комплексной оценки ликвидности баланса, применяемой, например, для выбора наиболее надежного партнера, может быть рассчитан коэффициент общей ликвидности баланса по следующей формуле:
 ,
Для соблюдения ликвидности данный коэффициент должен быть больше или равен 1.
На начало 2006 г.:    = 0.34;
на конец 2006г.:    = 0.36.
Коэффициент  общей ликвидности на конец 2006 года увеличился на 0.02 и составляет 0.36. Значение показателя не соответствует нормативному уровню. Отклонению коэффициента общей ликвидности от оптимального значения способствовали недостаток денежных средств и избыток краткосрочных обязательств. Уровень коэффициента общей ликвидности говорит о том, что в случае необходимости фирма может покрыть все имеющиеся у неё обязательства за счёт реализации части оборотных активов только на 34 -36%. Таким образом, с точки зрения комплексной оценки баланс Торговой фирмы «Глория» не является ликвидным.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:
1.    Коэффициент абсолютной ликвидности ( ) показывает какая часть краткосрочных (текущих) обязательств может быть покрыта в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов:
 ,
где С. 260 – денежные средства;
                   С. 250 – краткосрочные финансовые вложения;
             С. 690 - краткосрочные пассивы;
         С. 640 –доходы будущих периодов.
Торговая фирма «Глория» не имела в анализируемом периоде доходов будущих периодов.
На начало 2006 г.:   = 0.02;
на конец 2006 г.:    = 0.03.
2.    Коэффициент быстрой ликвидности ( ):

 ,
где С. 240 –  краткосрочная дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев.
На начало 2006 г.:   = 0.16;
на конец 2006 г.:   = 0.27.
3.    Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) показывает степень покрытия текущих пассивов текущими активами:
 ,
где С. 210 -  запасы;
С. 220 – налог на добавленную стоимость по приобретенным                 ценностям.

На начало 2006 г.:   = 1.00;
на конец 2006 г.:   = 1.18.
4.    Коэффициент общей платежеспособности ( ) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами:
 ,
где ВА – внеоборотные активы;
       ОА – оборотные активы;
      С. 590 – итог раздела баланса «долгосрочные пассивы».
На начало 2006 г.:   = 1.04;
на конец 2006 г.:   = 1.03.

Анализ коэффициентов ликвидности представлен в таблице 13.



Таблица 13. - Анализ коэффициентов ликвидности
Наименование показателя    Норма    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    Абсолютное
изменение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности ( )
0.2 – 0.25    0.02    0.03    0.01
2. Коэффициент быстрой ликвидности (
0.7 – 1    0.16    0.27    0.11
3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) ( )
>2    1.00    1.18    0.18
4. Коэффициент общей платежеспособности ( )
>2    1.04    1.03    -0.01

На основе данных таблицы  можно сделать следующие выводы:
1)    Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2006 года составил 0.03, что не соответствует нормативному уровню. Величина коэффициента показывает, что в 2006 году только 3% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности на конец периода на 0.01, что указывает на дефицит наличных денежных средств для покрытия всех имеющихся у Торговой фирмы «Глория» краткосрочных обязательств. Основным условием повышения данного коэффициента является равномерное и своевременное поступление денежных средств на счет и поддержание на счету денежных средств на определенном уровне.
Недостаток денежных средств влияет на все коэффициенты ликвидности, указанные в таблице, что способствует отклонению значений рассматриваемых показателей от нормативного уровня.
2)     Коэффициент быстрой ликвидности увеличился на конец периода на 0.11 и составил 0.27. значение показателя говорит о том, что на конец 2006 года предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства за счёт абсолютно ликвидных и быстро реализуемых активов только на 27%. Таким образом, сумма ликвидных активов Торговой фирмы «Глория» не соответствует требованиям текущей платежеспособности.
3)    Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) за анализируемый период повысился на 0.18, достигнув в 2006 году 1.18. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится 1.18 рубля ликвидных средств у предприятия. Значение коэффициента не соответствует нормативному уровню, то есть Торговая фирма «Глория» не может полностью покрыть краткосрочные обязательства ликвидными активами.
4)    Коэффициент общей платежеспособности характеризуется снижением на конец 2006 года на 0.01 и имеет значение 1.03. Отклонение показателя от нормативного значения обусловлено не только излишком краткосрочных обязательств, но и недостатком у предприятия долгосрочных пассивов. Величина коэффициента общей платежеспособности показывает, что организация не может полностью покрыть все свои обязательства всеми своими активами.
Данные таблицы показывают, что Торговая фирма «Глория» находится в неустойчивом финансовом положении. Все показатели ликвидности не удовлетворяют нормативным значениям. Это свидетельствует о высокой степени риска в деятельности фирмы, с точки зрения невозврата долгов и низкого уровня платёжеспособности.
2.2.5. Оценка финансовой устойчивости и независимости предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные показатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования запасов.
•    Обеспеченность запасов источниками средств определяется разницей между видами источников и величиной запасов.
Расчет абсолютных показателей наличия оборотных средств представлен в таблице 14.
Таблица 14. - Анализ обеспеченности запасов источниками средств
Наименование показателей    На начало отчетного периода, тыс. руб.    На конец отчетного периода, тыс. руб.    Абсолютное изменение
1    2    3    4
1. Реальный собственный капитал    1308    1283    -25
2. Внеоборотные активы    1316    2100    784
3. Долгосрочная дебиторская задолженность    -    -    -
4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3)    -8    -817    -809
5. Долгосрочные пассивы    -    -    -
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)    -8    -817    -809
7. Краткосрочные кредиты и займы    -    -    -
8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)    -8    -817    -809
9. Общая величина запасов    29652    30076    424
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9)    -29660    -30893    -1233
11.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9)    -29660    -30893    -1233
12.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)    -29660    -30893    -1233
13. Тип финансовой ситуации    Кризисная

По показателям обеспеченности классифицируют финансовую ситуацию по степени устойчивости:
•    абсолютная устойчивость: излишек собственных оборотных средств или равенство их и запасов;
•    нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия: недостаток собственных оборотных средств, излишек долгосрочных источников формирования запасов;
•    неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности с возможностью ее восстановления: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, излишек общей величины основных источников формирования запасов;
кризисное финансовое состояние характеризуется недостатком всех видов источников.
Из данных таблицы видно, что Торговая фирма «Глория» на конец и на начало 2006 года характеризуется кризисным финансовым состоянием. Об этом свидетельствует отрицательные значения всех трёх показателей обеспеченности запасов источниками средств. Общая величина основных источников формирования запасов образована только за счёт собственных оборотных средств. При этом отмечается их недостаток для обеспечения запасов: на конец 2006 года он составил 30893 тыс. руб. Таким образом, Торговая фирма «Глория» не привлекает долго- и краткосрочные кредиты и займы, а собственного капитала не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счёт средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности. 
Кроме абсолютных показателей наличие собственных оборотных средств отражают коэффициенты:
Коэффициент маневренности собственного капитала ( ), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме
 На начало 2006 г.:   = -0.006;
на конец 2006 г.:   = -0.64.

1.    Коэффициент автономии источников формирования средств ( ), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников формирования запасов.
Рост коэффициента автономии источников характеризует снижение зависимости предприятия от заёмных источников финансирования хозяйственного кругооборота.
На начало 2006 г.:   = 1;
на конец 2006 г.:   = 1.

2.    Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками ( ), показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами или необходимость привлечения заёмных средств:
 ,
где СОС – собственные оборотные средства;
       ОЗ – общая величина запасов.

На начало 2006 г.:   = - 0.0003;
на конец 2006 г.:  = - 0.03.
1.    Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( ), характеризующий степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, структуру баланса предприятия и его платёжеспособность:
 ,
где СОС – собственные оборотные средства;
      ОА – итог раздела баланса «Оборотные активы».

Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0.1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация неплатёжеспособной.
На начало 2006 г.:   = - 0.0002;
на конец 2006 г.:  = - 0.02.

Анализ динамики изменения коэффициентов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. Результаты расчётов коэффициентов финансовой устойчивости приведены в таблице.
Таблица 15. - Анализ финансовой устойчивости
Наименование показателя    Норма    На начало отчетного периода    На конец отчетного периода    Абсолютное
изменение
1. Коэффициент маневренности ( )
≥ 0,5    - 0.006    -0.064    -0.058
2. Коэффициент автономии источников формирования средств ( )
-    1    1    -
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками ( )
≥ 0,6 – 0,8    - 0.0003    -0.03    -0.0297
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( )
≥ 0,1    - 0.0002    - 0.02    - 0.0198

На основе данных таблицы  можно сделать следующие выводы:
1)    Значения коэффициента маневренности на конец 2006 года уменьшился на –0.058 и его значение составило –0.064.  Величина этого коэффициента не соответствует нормативному значению. Отрицательное значение рассматриваемого показателя обусловлено отсутствием мобильных средств в составе собственного капитала у организации.
2)      Коэффициент автономии источников формирования средств в 2005 и 2006 гг. равен 1, то есть запасы предприятия в анализируемом периоде формировались только за счет собственных оборотных средств. Таким образом, Торговая фирма «Глория» не зависела от заемных источников финансирования.
3)     Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками в 2005 и 2006 гг. не соответствуют нормальному ограничению и не выполняется условие   ≥  , чтобы предприятие не оказалось на грани банкротства. На конец 2006 года коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками уменьшился на -0.0297 и его значение составило -0.03. Отрицательная величина этого коэффициента наблюдается из-за отсутствия у предприятия достаточного количества реального собственного капитала. Таким образом, собственные оборотные средства не могут покрыть запасы, необходимо привлекать заемный капитал для покрытия дефицита собственных средств.
4)     Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода уменьшился на -0.0198 и его величина составила –0.02. Значение коэффициента ниже нормативного уровня. Это говорит о недостаточности оборотных средств фирмы, сформированных за счёт собственного капитала и свидетельствует об ухудшении платёжеспособности предприятия.
Отклонение рассмотренных коэффициентов от нормативного уровня обусловлено недостатком денежных средств для формирования собственного оборотного капитала.

Похожие рефераты:

• Анализ финансового состояния предприятия

Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения «Техпроект» по данным бухгалтерского баланса – оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и в дол...
• Анализ финансового состояния предприятия
Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы. Финансовое состояние организации оценивается показателями, ха...
• Анализ финансового состояния предприятия
Показатели финансово-экономической деятельности ООО НПФ «МедиаСтар» приведены в табл. 2.2. Следует отметить, что показатель стоимости чистых активов начиная с 2001 года  увеличился...
• Анализ финансового состояния предприятия

2.2.1. Анализ структуры активов и пассивов

В работе проведён анализ финансового состояния торговой фирмы «Глория» Российской академии наук за 2006 год. Финансовый...
• Анализ финансового состояния предприятия

В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий капитал, который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Ввиду большой з...