Предварительная оценка потенциальных заемщиков осуществляется клиентскими менеджерами банка. Для этого специалисты используют специальную анкету "Протокол первичных переговоров". Она заполняется менеджером банка при встрече с клиентом, при проведении с ним телефонных переговоров на основании слов клиента, а также на основании доступных данных, полученных из иных источников .
С помощью "Протокола первичных переговоров" менеджер банка проводит проверку клиента на соответствие минимальным требованиям, предъявляемым банком, выявляет его потенциальные возможности, в том числе предварительно определяет его финансовое состояние и осуществляет структурирование кредитной сделки в зависимости от вида кредитного продукта, предлагаемого клиенту.
Анализ финансового состояния должен выявить следующие основные моменты:
1. способность заемщика погасить задолженность по кредиту банка в полном объеме и в установленный срок;
2. адекватность параметров кредитной сделки (процентов, комиссий) кредитному риску, который банк принимает на себя;
3. соответствие сделки кредитной политике банка;
4. оптимальную для клиента схему и вид кредитования.
Для того чтобы заключение о финансовом состоянии потенциального заемщика было более точным, сотрудник банка должен посетить место ведения бизнеса. Впрочем, такой визит преследует множество целей, которые можно условно поделить на четыре части:
помощь в составлении необходимого пакета документов. Специалист помогает потенциальному клиенту подготовить нужные бумаги, чтобы упростить и ускорить процедуру оформления кредита;
сбор количественной информации (управленческих данных) по бизнесу. Эти сведения в обязательном порядке собираются специалистом самостоятельно и только при выезде на место ведения бизнеса. Управленческая отчетность содержит в себе самые детальные расшифровки всех прибылей, убытков и расходов компании. Информация необходима для более глубокого анализа финансового состояния компании;
сбор качественной информации о деятельности заемщика и реальных владельцах бизнеса. Эти сведения получают непосредственно от клиента, который подтверждает наличие заявленного имущества, а также его качество;
проверка залога. Обеспечением могут выступать товары на складах (неснижаемый остаток), оборудование, используемое предприятием для осуществления деятельности, автотранспорт.
Информацию, которая отражается в заключении о финансовом состоянии заемщика, можно разделить на несколько блоков.
1. Собственно информация о заемщике. В данном разделе заключения отражают общую информацию о потенциальном клиенте, указывают его сильные и слабые стороны, рассматривают историю создания бизнеса и дают его подробное описание с приложением схем работы предприятия (в случаях, когда бизнес представлен несколькими компаниями). Также в этом разделе указывают, какой товар или продукцию производит клиент, рассматривают внешнюю среду компании, деятельность основных конкурентов, их поведение и значимость на рынке. Сезонность бизнеса - немаловажный фактор, который тоже не остается без внимания. Сюда же можно включить описание основных поставщиков и покупателей заемщика, информацию об изменениях их потребностей и пр. У производственных компаний анализируется состояние основных средств (машин и оборудования) и наличие необходимых мощностей для производства продукции. Дополнительно представляется информация о владельцах бизнеса. Кроме этого, в заключении отражаются планы дальнейшего развития предприятия. Необходимо отметить, что кредитный эксперт должен иметь полное представление о деятельности заемщика, а также о конкурентной среде, в которой тот работает.
2. Анализ структуры управления компании. Здесь рассматривается опыт руководителей предприятия в сегменте рынка, где работает компания. А также оценивается реалистичность планов по ее развитию, разработанных топ-менеджментом.
3. Кредитная история. Она включает в себя сведения о том, как заемщик выполняет текущие обязательства по всем действующим кредитным договорам, и о качестве обслуживания долга по погашенным кредитам и займам. Кредитная история - показатель, который зачастую является решающим. Несоблюдение платежной дисциплины заемщиком может навсегда поставить крест на его сотрудничестве с банками.
4. Анализ деятельности предприятия. В этом разделе рассматриваются такие показатели, как вид выпускаемой продукции, объемы выпуска, а также ценовая политика предприятия, положение на рынке, издержки производства.
5. Финансовый анализ деятельности предприятия. Сюда входит оценка работы компании на основании бухгалтерской и управленческой отчетности. Важный момент: показатели рассматриваются в динамике. Как правило, компания предоставляет информацию за четыре-пять отчетных периодов (кварталов). Этот раздел занимает большую часть заключения и заслуживает отдельного разговора.
Блок финансового анализа компании - потенциального заемщика включает в себя четыре основных раздела.
1. Анализ предполагаемого проекта. В этом разделе дается характеристика проекта, для осуществления которого требуется финансирование.
2. Анализ показателей бухгалтерского баланса в динамике, соотношение показателей бухгалтерского баланса с управленческими данными. Здесь дается детальная расшифровка основных статей баланса, доля которых в валюте баланса составляет более 10 процентов. В этот раздел входят сведения по следующим пунктам:
основные средства (оборудование, автотранспорт, недвижимость и иная собственность, используемая компанией для осуществления основного направления деятельности);
счета к получению, прочая дебиторская задолженность;
товарно-материальные запасы - анализируются показатели в динамике, с целью определения неснижаемого количества остатков, которые могут быть переданы в обеспечение кредита;
касса, сбережения, остатки на расчетных счетах;
счета к оплате (кредиторская задолженность);
кредиты и займы (краткосрочные и долгосрочные) - анализируя финансовое состояние компании и возможность предоставления кредита, необходимо понимать общую долговую нагрузку, детально расшифрованную по срокам, суммам и видам обеспечения. Принимается во внимание совокупная ссудная задолженность;
прочая кредиторская задолженность.
3. Анализ выручки предприятия в динамике. С целью определения сезонности бизнеса, периодов спада и подъема деловой активности предприятия, а также динамики прироста выручка рассматривается за последние 12 месяцев. Уточняются "лучший" и "худший" месяцы, дополнительно выводится среднее значение показателя.
4. Финансовые коэффициенты. Эти показатели, рассчитываемые аналитиками, можно классифицировать следующим образом:
а) скорость товарооборота (в днях) - коэффициент, характеризующий оборачиваемость запасов компании за период времени (как правило, за год). Этот коэффициент показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени;
б) скорость оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) - коэффициент, определяющий, сколько раз за период возникла и была погашена кредиторская задолженность;
в) скорость оборачиваемости дебиторской задолженности - коэффициент, показывающий, сколько раз за период дебиторская задолженность была сформирована и погашена покупателями, или сколько "оборотов" дебиторской задолженности совершилось;
г) коэффициенты рентабельности бизнеса - показатели, демонстрирующие, какие доходы компания извлекает из находящихся в ее распоряжении активов. Коэффициенты рентабельности позволяют осуществить разностороннюю оценку деятельности компании в целом, по конечному результату;
д) общий коэффициент ликвидности;
е) доля заемных средств в структуре активов - коэффициент, определяющий, насколько зависимой от кредиторов является компания.
Эти показатели должны соответствовать нормативным значениям, установленным в каждом конкретном банке. Например, удовлетворительным считается, если общий коэффициент ликвидности больше 1. Однако слишком большое значение этого показателя заставляет насторожиться. Видимо, компания не использует для своего дальнейшего развития значительный объем ресурсов, что может быть вызвано недостаточно качественным менеджментом. Такая ситуация требует более детальной проработки и большого количества информации.
На основании данных финансового анализа компании-заемщику присваивается определенная категория качества, на основании которой рассчитывается необходимая величина резерва, который банк должен создать под предоставленный им кредитный продукт.
Обязательства клиента оцениваются по следующим группам факторов:
1. качество обеспечения;
2. обороты клиента по расчетному счету и кассе;
3. финансовое состояние клиента;
4. собственные средства клиента в финансируемом проекте;
5. расходы клиента на выплату процентов и основного долга и их отношение к оборотам клиента;
6. рентабельность деятельности клиента;
7. просрочка выплаты процентов и основного долга, имеющая место в кредитной истории заемщика.
После выдачи кредита сопровождение кредитной сделки осуществляется на основании ежемесячного мониторинга, а также ежеквартального анализа финансового положения заемщика и оценки состояния залога с выездом специалиста на место ведения бизнеса.
Можно сказать, что финансовый анализ кредитоспособности заемщика - это перманентный процесс, от эффективности которого во многом зависит будущее благополучие банка. Именно поэтому большинство российских финансово-кредитных структур и уделяет такое пристальное внимание оценке возможностей как своих потенциальных, так и уже существующих клиентов.
Клиент, обращающийся за получением ссуды, предоставляет в банк кредитную заявку, содержащую исходные сведения об испрашиваемой ссуде (цель, размер кредита, вид и срок ссуды, схема погашения кредита, предполагаемое обеспечение), а также юридические, финансовые и иные документы, которые служат обоснованием просьбы о предоставлении кредита и объясняют причины обращения в банк. Эти материалы - необходимая составная часть кредитной заявки. На их основе проводится анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными критериями.
Процесс анализа кредитоспособности заемщика включает следующие этапы: анализ информации о клиенте и проверка ее надежности, анализ бизнес-плана или технико-экономического обоснования (ТЭО) и изучение финансовых документов клиента.
Кроме того, банк оценивает состояние бухгалтерского учета на предприятии. Также проводится сравнительный анализ данных финансовой отчетности и расшифровок статей баланса с данными, полученными из других источников, например через обмен информацией с другими банками, с кредитным бюро, правоохранительными органами и иными организациями.
При предварительном анализе, так же как и при последующем мониторинге, рассматриваются обороты по всем открытым счетам предприятия за период длиной не менее года. Пристальному изучению подвергаются также паспорта сделок, открытых в банках, выданные поручительства или залоги, переданные за других лиц, полученные кредиты и займы, а также гарантии. Проводится анализ контрагентов предприятия - основных поставщиков и покупателей.
Следующий этап представляет собой анализ технико-экономического обоснования - главного документа, демонстрирующего качество и уровень кредитной сделки заемщика. Финансовые риски оцениваются на основе финансовых коэффициентов и анализа денежного потока. Банк устанавливает критерии оценки коэффициентов с учетом отраслевых особенностей предприятия, информации о бизнесе клиента и длительности кредитуемой сделки.
Для более точной оценки кредитоспособности заемщика расчет показателей по данным баланса выполняется на четыре отчетные даты. Прослеживается динамика балансов, тенденции изменения финансовых показателей и производится анализ факторов, изменивших уровень соответствующих коэффициентов. Такой подход позволяет глубже понять истинное положение дел компании, оценить перспективы ее развития и ее способность выплатить долг по кредиту.
Составной частью оценки кредитоспособности является анализ денежного потока. Он дает банку возможность оценить, сможет ли предприятие в будущем выполнить свои обязательства перед банком наряду с прочими имеющимися у него обязательствами. Важно рассмотреть движение денежных средств как с учетом, так и без учета реализации рассматриваемого проекта, а потом провести сравнительный анализ. При анализе денежных потоков изучаются следующие вопросы: каков объем и источники полученных денежных средств, и куда расходуются эти средства; обеспечивает ли предприятие превышение поступлений денежных средств от оперативной деятельности над платежами, и насколько данное превышение стабильно; способна ли компания расплатиться по своим текущим обязательствам; располагает ли она собственными средствами для инвестиционной деятельности и в каком объеме; достаточно ли полученной предприятием прибыли для покрытия его текущих расходов; какими возможностями быстрого реагирования на изменения ситуации на рынке компания обладает.
Для оценки кредитоспособности предприятия коммерческие банки используют различные методы финансового анализа состояния заемщика. Многочисленные аспекты финансового анализа, будучи объединенными в систему, отражают способность клиента своевременно и в полном размере погасить свой долг.
Полный финансовый анализ предприятия складывается из трех частей:
- анализ финансовых результатов;
- анализ финансового состояния;
- анализ деловой активности.
При кредитовании главной целью банка является оценка кредитоспособности заемщика и перспектив устойчивости его финансового положения на срок пользования кредитом.
Основное внимание при определении кредитоспособности сосредотачивается на показателях, характеризующих способность заемщика обеспечить погашение кредита и уплату процентов по нему.
При оценке кредитоспособности предприятия основные задачи состоят в анализе его платежеспособности и ликвидности баланса; структуры, состояния и движения активов; источников средств, их структуры, состояния и движения; абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и изменений ее уровня. Наиболее важными для оценки кредитоспособности являются показатели ликвидности баланса и обеспеченности заемщика собственными источниками средств.
Основной источник информации для осуществления анализа финансового состояния предприятия - это форма N 1 для годовой и периодической бухгалтерской отчетности предприятия "Бухгалтерский баланс" и форма N 2 для годовой и квартальной бухгалтерской отчетности "Отчет о финансовых результатах".
Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика разбивается на два основных этапа:
1) общий анализ кредитоспособности заемщика, результатом которого является составление описания финансового состояния предприятия-заемщика с указанием специфических особенностей предприятия и оценки его финансового положения.
2) рейтинговая оценка предприятия-заемщика, дающая представление о финансовом состоянии предприятия и позволяющая сравнивать его с другими заемщиками.
Рассмотрим подробнее названные этапы.
Общий анализ кредитоспособности предприятия-заемщика
На данном этапе, чтобы получить описание финансового состояния заемщика, необходимо:
- составить агрегированный баланс предприятия;
- рассчитать систему финансовых коэффициентов на основе агрегированных показателей баланса и провести их анализ;
- оценить деловую активность предприятия;
- сделать прогноз финансового состояния предприятия с помощью статистических моделей.
Агрегированный баланс предприятия-заемщика основан на его обычном балансе (табл. 2).
Таблица 2.1. Агрегированный баланс
Агрегат Статья баланса Номера строк баланса
предприятия
Активы
А1 Оборотные активы - всего
В том числе:
А2 денежные средства 260
А3 Расчеты и прочие текущие
активы - всего
Из них:
А4 расчеты с дебиторами
в течение 12 месяцев 240
А5 Товарно-материальные запасы
(ТМЗ) 214
А6* Прочие текущие активы 250
В том числе:
А6 краткосрочные ценные бумаги 252 + 253
А7 Основной капитал 120
А8 Иммобилизованные активы 110 + 130 + 140 + 216 + 470
В том числе:
А9 убытки 470
Баланс (А1 + А7 + А8)
Пассивы
П1 Обязательства - всего
В том числе:
П2 долгосрочные обязательства 510 + 515 + 520
П3 краткосрочные обязательства 610 + 621 + 622 + 623 +
624 + 625 + 630 + 660
П4 прочие обязательства 640
П5 Собственный капитал
В том числе:
П6 уставный капитал 410
П7 резервный капитал 431 + 432
П8 нераспределенная прибыль 470
П9 добавочный капитал 420
Баланс (П1 + П6)
Агрегированный баланс будет далее использоваться в оценке различных аспектов кредитоспособности предприятия.
Важную роль в оценке кредитоспособности предприятия играют также агрегированные показатели "Отчета о прибылях и убытках" (табл. 3).
Таблица 2.2. Агрегированный отчет о прибылях и убытках
Агрегат Статья Номера строк
отчета (форма N 2)
П10 Выручка от реализации 010
П11 Затраты на производство реализованной
продукции 020
П12 Собственный капитал-нетто П6 - (А8 + П10)
П13 Прибыль (убыток) отчетного периода 190
Для проведения дальнейшего анализа кредитоспособности предприятия используется система финансовых коэффициентов, состоящая из пяти групп показателей:
- коэффициенты финансового левереджа;
- коэффициенты эффективности или оборачиваемости;
- коэффициенты прибыльности;
- коэффициенты ликвидности;
- коэффициенты обслуживания долга.
Каждая из перечисленных групп показателей отражает какой-либо аспект кредитоспособности предприятия.
Коэффициенты финансового левереджа (табл. 2.3) характеризуют соотношение собственного и заемного капитала клиента. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости.
Таблица 2.3. Коэффициент финансового левереджа
Коэффициент Расчет
с использованием
агрегатов Оптимум
К1 - коэффициент автономии.
Экономическое содержание -
независимость от внешних источников
финансирования П5 / (А1 + А7 + А8) >= 0,5
К2 - коэффициент мобильности
средств. Экономическое содержание:
потенциальная возможность
превратить активы в ликвидные
средства А1 / (А7 + А8) >= 0,5
К3 - коэффициент маневренности
средств (чистая мобильность).
Экономическое содержание: реальная
возможность превратить активы
в ликвидные средства (А1 - П3) / А1 >= 0,2
К4 - отношение собственного
капитала к общей задолженности.
Экономическое содержание:
обеспечение кредиторской
задолженности собственным капиталом П5 / (П2 + П3 + П4) >= 1
К5 - коэффициент обеспеченности
собственными средствами.
Экономическое содержание: наличие
собственных оборотных средств
у предприятия (П5 - А7 - А8) / А1 >= 0,1
Коэффициенты эффективности или оборачиваемости (табл. 2.4) рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности. Динамика коэффициентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов ликвидности. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности. Если при этом снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия, то есть о невозможности повышения его класса кредитоспособности.
Таблица 2.4. Коэффициент эффективности (оборачиваемости)
Коэффициент Расчет
с использованием
агрегатов
К6 - отношение выручки от реализации
к сумме немобильных средств. Экономическое
содержание: фондоотдача - объем реализации
на один рубль немобильных активов П10 / (А7 + А8)
К7 - коэффициент деловой активности.
Экономическое содержание: эффективность
использования совокупных активов П10 / (А1 + А7 + А8)
К8 - отношение выручки от реализации
к сумме мобильных средств. Экономическое
содержание: оборачиваемость мобильных
средств П10 / А1
Коэффициенты прибыльности (табл. 2.5) характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам финансового левереджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициентов левереджа не означает понижение класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.
Таблица 2.5. Коэффициент прибыльности
Коэффициент Расчет
с использованием
агрегатов
К9 - коэффициент рентабельности выручки
от реализации. Экономическое содержание:
рентабельность продаж П13 / П10
К10 - коэффициент рентабельности общего
капитала. Экономическое содержание:
рентабельность общего капитала П13 / (А1 + А7 + А8)
К11 - коэффициент рентабельности
акционерного капитала. Экономическое
содержание: рентабельность
акционерного капитала П13 / П5
Коэффициенты ликвидности (табл. 2.6) показывают, способен ли в принципе заемщик рассчитаться по своим обязательствам, а также какая часть задолженности организации, подлежащая возврату, может быть погашена в срок. Для этого сопоставляются активы, сгруппированные по срокам, с соответствующими (по срокам) обязательствами. Значение коэффициента ликвидности не должно быть меньше единицы. Если для определенной по срочности группы активов и пассивов коэффициент больше единицы, это означает, что предприятие располагает средствами для погашения своих долговых обязательств в избыточном количестве. Анализируя баланс на ликвидность, можно оценить возможности заемщика быстро реализовать средства по активу и срочно покрыть его обязательства по пассиву.
Таблица 2.6. Коэффициенты ликвидности
Коэффициент Расчет
с использованием
агрегатов Оптимум
К12 - коэффициент покрытия
задолженности. Экономическое
содержание: способность рассчитаться
с задолженностью в перспективе А1 / П3 >= 2
К13 - коэффициент общей ликвидности.
Экономическое содержание:
способность рассчитаться
с задолженностью в ближайшее время (А1 - А5) / П3 >= 1
К14 - коэффициент текущей
ликвидности. Экономическое
содержание: текущая ликвидность А2 / П3 >= 0,3
К15 - соотношение дебиторской
и кредиторской задолженности А4 / (П2 + П3 + П4) >= 1
По степени ликвидности все активы можно разделить на три класса. К первому классу относятся активы, уже находящиеся в денежной форме (агрегат в балансе А2). Это остатки денежных средств в кассе, остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочие денежные средства.
Ко второму классу ликвидных активов относится дебиторская задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением производственного цикла, а также краткосрочные финансовые вложения (векселя первоклассных векселедателей, государственные ценные бумаги (агрегаты А4 и А6)).
Третий класс ликвидных активов образуют запасы товарно-материальных ценностей, готовой продукции, а также дебиторская задолженность долгосрочного характера и прочие активы (агрегат А5).
Коэффициент обслуживания долга К16 определяется как отношение выручки от реализации к задолженности перед банком П10 / (П2 + П3):
К16 = П10 / (П2 + П3).
Он показывает, какая часть прибыли используется для внесения процентных платежей по долгу: чем больше эта часть, тем ниже кредитоспособность клиента, поскольку меньшая часть прибыли направляется на капитализацию и другие цели развития предприятия.
Финансовое положение предприятия обусловливается в немалой степени его деловой активностью. В критерий деловой активности предприятия включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта рынков сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой практике с этой целью используется "золотое правило экономики предприятия", в соответствии с которым рассматриваются следующие величины: Тбп - темпы роста балансовой прибыли; Тр - темпы роста объема реализации; Тк - темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.
Оптимальным является следующее соотношение указанных величин, так называемое "золотое правило экономики":
Тбп > Тр > Тк > 100%.
Более высокие темпы роста прибыли по сравнению с темпами роста объема реализации свидетельствуют об относительном снижении издержек производства, что отражает повышение экономической эффективности предприятия.
Более высокие темпы роста объема реализации по сравнению с темпами роста активов предприятия (основного и оборотного капитала) свидетельствуют о повышении эффективности использования ресурсов предприятия. Соблюдение "золотого правила" означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
На основании вышесказанного деловая активность с использованием агрегатов будет рассчитываться следующим образом:
1. Тбп - темп роста балансовой прибыли.
П13
балансовая прибыль отчетного периода i
Тбп = ------------------------------------ = ------ x 100%.
балансовая прибыль прошлого года П13
i-1
2. Тр - темп роста объема реализации.
П10
объем реализации отчетного периода i
Тр = ---------------------------------- = ------ x 100%.
объем реализации прошлого года П10
i-1
3. Тк - темп роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.
сумма активов на конец (А1 + А7 + А8)
отчетного периода i
Тк = -------------------------- = ---------------- x 100%.
сумма активов предприятия (А1 + А7 + А8)
на начало года i-1
В процессе принятия управленческого решения о выдаче кредита используется ряд классификационных моделей, отделяющих фирмы-банкроты от устойчивых заемщиков и прогнозирующих возможное банкротство фирмы-заемщика. Такие модели являются средством систематизации информации и способствуют принятию окончательного решения о предоставлении кредита и контроля за его использованием. Наиболее распространенными являются Z-анализ Альтмана и модель надзора за ссудами Чессера.
Цель Z-анализа - отнести изучаемый объект, предприятие "X", к одной из двух групп: либо к фирме-банкроту, либо к успешно действующей фирме.
Линейная модель Альтмана, или уравнение Z-оценки, выглядит следующим образом:
Z = 1,2 X + 1,4 X + 3,3 X + 0,6 X + 1,0 X .
1 2 3 4 5
Правило отнесения фирмы к группе успешных или банкротов следующее:
- если Z < 2,675, фирму относят к группе банкротов;
- если Z >= 2,675, фирму относят к группе успешных;
при значении Z от 1,81 до 2,99 модель не работает, этот интервал - "область неведения".
Принимая за основу составленный ранее агрегированный баланс предприятия "X", переменные для уравнения Z-оценки рассчитываются следующим образом:
X = А1 / (А1 + А7 + А8 - А9);
1
X = П8 / (А1 + А7 + А8 - А9);
2
X = П13 / (А1 + А7 + А8 - А9);
3
X = (А1 + А7 + А8) / П1;
4
X = П10 / (А1 + А7 + А8).
5
Обозначенную выше модель в процессе анализа можно использовать как дополнение к качественной характеристике, данной сотрудниками кредитных отделов. Однако она не может заменить качественную оценку. Модель и получаемые посредством нее Z-оценки могут послужить ценным инструментом определения общей кредитоспособности клиента.
Фактически коэффициенты Z-оценки содержат элемент ожидания. Это означает, что если Z-оценка некоторой компании находится ближе к показателю средней компании-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если же менеджеры компании и банк, осознав финансовые трудности, предпримут шаги, чтобы предотвратить усугубление ситуации, то банкротства не произойдет, то есть Z-оценка является сигналом раннего предупреждения.
Таким образом, модель Альтмана пригодна для оценки общей деятельности компании.
Модель Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под "невыполнением условий" подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.
На основании данных составленного ранее агрегированного баланса рассчитаем следующие переменные, входящие в модель Чессера:
(Наличность + легко реализуемые
ценные бумаги)
X = ----------------------------------;
1 Совокупные активы
X = (А2 + А6*) / (А1 + А7 + А8 - А9);
1
Нетто-продажи
X = ----------------------------------;
2 (Наличность + легко реализуемые
ценные бумаги)
X = П10 / (А2 + А6*);
2
X = Брутто-доходы / Совокупные активы;
3
X = П13 / (А1 + А7 + А8 - А9);
3
Совокупная задолженность
X = ------------------------;
4 Совокупные активы
X = П1 / (А1 + А7 + А8 - А9);
4
X = Основной капитал / Чистые активы;
5
X = А7 / ((А1 + А7 + А8) - (П2 + П3));
5
X = Оборотный капитал / Нетто-продажи;
6
X = А1 / П10.
6
Оценочные показатели модели следующие:
Y = -2,0434 + (-5,24X ) + 0,0053X - 6,6507X + 4,4009X -
1 2 3 4
- 0,0791X - 0,1020X .
5 6
Переменная Y, которая представляет собой линейную комбинацию независимых переменных, используется в следующей формуле для оценки вероятности невыполнения условий договора Р:
Р = 1 / (1 + е - Y), где е = 2,71828.
В модели Чессера для оценки вероятности невыполнения договора используются следующие критерии:
- если Р > 0,50, следует относить заемщика к группе, которая не выполнит условий договора;
- если Р < 0,50, следует относить заемщика к группе надежных.
Модель оценки рейтинга заемщика Чессера подходит для оценки надежности кредитов. Однако, используя математические методы при управлении ссудами банка, необходимо иметь в виду, что предоставление коммерческих кредитов не есть чисто механический акт. Это сложный процесс, в котором важны как человеческие отношения между сторонами, так и понимание технических аспектов. Математическая модель не учитывает роль межличностных отношений, а в практике кредитного анализа и кредитования этот фактор необходимо учитывать.
Рейтинговая оценка предприятия-заемщика рассчитывается на основе полученных значений финансовых коэффициентов и является заключительным обобщающим выводом анализа кредитоспособности клиента. Для рейтинговой оценки используются полученные на этапе общего анализа кредитоспособности предприятия "X" три группы коэффициентов, а именно: финансового левереджа, ликвидности, рентабельности, а также данные анализа деловой активности предприятия.
Коэффициенты финансового левереджа и ликвидности используются в рейтинге в связи с тем, что они имеют экономически обусловленный критериальный уровень, тогда как остальные группы финансовых коэффициентов - коэффициент эффективности, прибыльности обслуживания долга - такого критериального значения иметь не могут из-за особенностей функционирования каждого отдельного предприятия. Коэффициенты эффективности, прибыльности, обслуживания долга дают скорее качественную оценку работы предприятия, тогда как коэффициенты финансового левереджа и ликвидности содержат в себе и качественный, и количественный аспект.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
