Финансовое состояние организации оценивается показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. В таблице 2.2. представлены основные финансово-экономические показатели ОАО «Норильский Никель».
Таблица 2.2. Показатели финансово-экономической деятельности ОАО «Норильский Никель»
Показатели 2004 2005 2006
1 Стоимость чистых активов эмитента, тыс. руб. 177 115 703 219 522 580 226 530 445
2 Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, % 45.20 44.60 48.60
3 Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % 31.62 36.53 40.28
Как видно из таблицы, стоимость чистых активов ОАО «Норильский Никель» стабильно росла. Годовые темпы роста составляли 2004 г. – 15%, 2005 г. – 24%, 2006 г. – 3%. На начало 2007 года величина чистых активов превышала уровень 2001 года в 1,5 раза. Основной фактор, повлиявший на рост чистых активов, - рост нераспределенной прибыли Компании (рис. 2.2).
Рис. 2.2. Показатели чистых активов ОАО «Норильский никель» на 01.01., тыс. руб.
Уменьшение стоимости чистых активов по состоянию на 01.01.2007 г. вызвано следующими основными факторами:
1) передачей части имущества ОАО «Глория» по разделительному балансу ОАО «Полюс Золото», созданному путем выделения из ОАО «Глория» в соответствии с решением внеочередного Общего собрания акционеров от 30 сентября 2005г. о реорганизации Общества.
2) убытками, связанными с отражением в составе операционных расходов в 1 квартале 2006 года расходов, связанных с операцией погашения собственных акций, приобретенных и выкупленных у акционеров, в соответствии с решением внеочередного Общего собрания акционеров ОАО «Глория» от 17 февраля 2006 года.
Величина отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам на протяжении последних 4 лет колеблется в диапазоне от 43,53 до 48,6. Незначительное увеличение данного коэффициента в 2006 году вызвано, в основном, увеличением задолженности перед участниками и учредителями по выплате дохода в связи с промежуточным распределением дивидендов по решению внеочередного собрания акционеров от 30 декабря 2005г.
По тем же причинам произошло увеличение с 36,7% до 40,28% суммы краткосрочных обязательств на единицу капитала и резервов. В I квартале 2007 г. в связи с уменьшением стоимости чистых активов Компании значение коэффициентов - суммы привлеченных средств и суммы краткосрочных обязательств на единицу капитала и резервов - увеличилось до значений 56,9 и 46,59 соответственно.
Рассмотрим следующую группу показателей – деловой активности предприятия (табл. 2.3).
Таблица 2.3. Показатели деловой активности ОАО «Норильский Никель»
№ п/п Наименование показателя 2003 2004 2005 2006
4 Уровень просроченной задолженности, % 3.11 1.10 0.63 1.23
1 Покрытие платежей по обслуживанию долгов, % 12.53 12.46 12.86 (-46.64)
2 Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз 3.93 5.02 4.78 1.11
3 Производительность труда тыс. руб./чел. 2 159 2 724 3 201 894
4 Амортизация к объему выручки, % 3.36 3.35 3.33 3.14
Коэффициент покрытия платежей по обслуживанию долгов снизился с 0,22 до 0,13. В 2006 году коэффициент имеет отрицательное значение в связи с убытками, вызванными погашением собственных акций, приобретенных и выкупленных у акционеров. Уровень просроченной задолженности резко уменьшился с 3,11 до 1,23..
Оборачиваемость дебиторской задолженности в целом имеет положительную тенденцию. При этом необходимо отметить, что увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности происходит на фоне стабильного роста выручки, что является свидетельством взвешенного подхода к выбору условий расчетов с покупателями. Доля дивидендов в прибыли в 2006 г. включает данные о промежуточном распределении дивидендов за 9 месяцев 2006 года. Производительность труда в течение всего периода стабильно растет, что связано, в основном, с ростом выручки Компании.
На рис. 2.3. приведена динамика показателей ОАО «Норильский Никель».
Рис. 2.3. Динамика показателей деловой активности ОАО «Норильский никель»
Как видно из рисунка, коэффициент отношения амортизации к объему выручки, начиная с 2003 года, постепенно снижается. Медленные темпы снижения доли амортизации при непрерывном росте выручки свидетельствуют о постепенном замещении изношенных основных фондов Компании. Таким образом, в течение последних лет показатели ОАО «Глория», характеризующие деловую активность, имеют стабильную положительную динамику и свидетельствуют о достаточно высоком уровне платежеспособности, низких кредитных рисках и устойчивом финансовом положении Компании.
Следующим этапом является оценка ликвидности и платежеспособности ОАО «Норильский никель». На предприятии коэффициенты ликвидности являются основными показателями, применяемым Федеральным управлением по делам о несостоятельности предприятий при оценке финансового состояния предприятия в соответствии с распоряжением ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12 августа 1994г. № 31-р (табл. 2.4).
Таблица 2.4. Показатели ликвидности ОАО «Норильский никель»
Наименование показателя 2003 2004 2005 2006
Собственные оборотные средства, тыс. руб. 25 662 737 14 603 606 (10 577 977) (2 516 922)
Индекс постоянного актива 0.86 0.93 1.05 1.01
Коэффициент текущей ликвидности 1.89 1.40 1.09 1.19
Коэффициент быстрой ликвидности 0.96 0.80 0.59 0.64
Коэффициент автономии собственных средств 0.69 0.69 0.67 0.64
Величина собственных оборотных средств Компании в 2006 г. снизилась до уровня (-10,577,977) тыс. руб. Основным фактором, повлиявшим на снижение собственных оборотных средств относительно уровня 2005 года, является увеличение долгосрочных финансовых вложений. Этот же фактор (увеличение долгосрочных финансовых вложений) повлиял на другие коэффициенты, характеризующие ликвидность Компании, - индекс постоянного актива, коэффициенты текущей и быстрой ликвидности (за счет использования денежных средств при инвестировании). Тем не менее, в целом, показатели, приведенные в таблице, несмотря на незначительную отрицательную динамику в последнем отчетном периоде, говорят о достаточно высокой ликвидности ОАО «Норильский Никель». В 2007 году уровень значений показателей ликвидности в целом соответствует уровню 2005 года. В таблице 2.5. приведена другая группа показателей ликвидности для уточнения коэффициентов ликвидности ОАО «Норильский Никель».
Таблица 2.5. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «Глория» за 2006 г.
№ п/п Наименование показателя Норма На 01.01.2006, тыс.руб. На 31.12.2006, тыс.руб. Изменение,%
1 Коэффициент текущей ликвидности (сумма оборотных средств предприятия, приходящаяся на один рубль краткосрочных обязательств). Необходи-мо >1 Оптималь-но >=2 1.40 1.09 (22.14%)
2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных средств в оборотных средствах предприятия). >= 0.1 0.13 (0.11) (184.62%)
3 Коэффициент финансовой независимости (доля собственных средств в балансе) > 0.5 0.69 0.67 (2.90%)
4 Коэффициент капитализации (отношение заёмных средств к собственным средствам) <1 0.45 0.49 8.89%
6 Коэффициент финансирования (отношение собственных средств к заёмным средствам) >1 2.23 2.06 (7.62%)
7 Коэффициент финансовой устойчивости
(отношение собственных средств и долгосрочных обязательств к общей сумме источников финансирования) Около 0.8 0.75 0.73 (2.67%)
Из приведенных выше данных видно, что практически все показатели (за исключением показателей обеспеченности собственными оборотными средствами и финансовой устойчивости) достигают нормативных значений. Основное влияние на снижение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами оказало увеличение инвестиций в дочерние общества и другие организации.
В целом, показатели, приведенные в таблице, говорят об устойчивом финансовом положении Компании. При этом необходимо отметить, что на ликвидность Компании значительное влияние оказывают внешние факторы, такие как конъюнктура рынка цветных и драгоценных металлов, курс рубля к доллару, имеющее место опережение уровня инфляции над уровнем девальвации, что и приводит, в основном, к колебаниям показателей ликвидности.
Также при оценке финансового состояния необходимо проводить оценку капитала компании (табл. 2.6).
Таблица 2.6. Размер и структура капитала ОАО «Норильский никель»
N п/п Наименование показателя на 01.01.2006 на 31.12.2006
Сумма Структура, % Сумма Структура, %
1 Размер уставного капитала тыс. руб. 213 906 0.10 190 628 0.11
2 Стоимость собственных акций (долей), выкупленных у акционеров, тыс. руб.* (40 997 171) (18.47) - -
3 Процент стоимости собственных акций (долей), выкупленных у акционеров, от размещенных акций (уставного капитала); % 10.88% - - -
4 Размер резервного капитала, формируемого за счет отчислений из прибыли, тыс. руб. 32 086 0.01 28 594 0.02
5 Размер добавочного капитала, тыс. руб. 48 379 051 21.80 48 188 183 28.02
6 Размер нераспределенной прибыли прошлых лет, тыс. руб. 156 174 092 70.36 146 210 863 85.01
Размер нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) отчетного периода, тыс. руб. 58 159 465 26.20 (22 634 411) (13.16)
7 Размер средств целевого финансирования, тыс. руб. - - - -
8 Общая сумма капитала, тыс. руб. 221 961 429 100.00 171 983 857 100.00
Размер уставного капитала, соответствует учредительным документам ОАО «Глория». На рис. 2.4 приведена структура капитала ОАО «Норильский никель» в анализируемом периоде.
Рис. 2.4. Структура капитала ОАО «Глория»
Общая сумма капитала Компании по состоянию на 31.12.2006 г. равна 221,9 млрд. руб., изменение за 2006 год +2,9 млрд. руб. (или 1,3 %) сложилось за счет следующих факторов:
- роста суммы нераспределенной прибыли;
- выкупа собственных акций у акционеров, что привело к снижению капитала Компании.
Доля нераспределенной прибыли в структуре капитала в 2006 году составляет 96%. По состоянию на 01.01.2007 года общая сумма капитала Компании составляет 171,9 млрд. руб. Основными факторами, значительно повлиявшими на снижение капитала, являются:
1) передача части имущества ОАО «Глория» по разделительному балансу ОАО «Полюс Золото»;
2) убытки, связанные с отражением операции погашения собственных акций, приобретенных и выкупленных у акционеров.
Проведем оценку оборотных средств компании (табл. 2.7).
Таблица 2.7. Показатели размера и структуры оборотных средств ОАО Глория»
N п/п Наименование показателя На 01.01.2006 На 31.12.2006
Сумма Структура, % Сумма Структура, %
1 Запасы, тыс. руб. 39 739 789 39.85 39 515 797 40.17
2 НДС по приобретенным ценностям, тыс. руб. 6 383 429 6.40 5 762 175 5.86
3 Дебиторская задолженность, тыс. руб. 35 787 213 35.89 39 248 686 39.90
4 Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 15 918 932 15.96 10 725 270 10.90
5 Денежные средства, тыс. руб. 1 671 382 1.68 2 868 385 2.92
6 Прочие оборотные активы, тыс. руб. 224 196 0.22 246 431 0.25
7 Общая сумма оборотных средств, тыс. руб. 99 724 941 100 00 98 366 744 100.00
По состоянию на конец 2006 года удельный вес высоколиквидных оборотных средств (п.п.4-5) составляет 17,6 %. По сравнению с 2005 годом этот показатель снизился на 10%, в основном, за счет снижения остатков денежных средств. Доля высоколиквидных активов в оборотных средствах Компании составляет 13,8%.
Политика Компании в части финансирования оборотных средств заключается в следующем:
1. Обеспечение финансирования операционной деятельности за счет собственных средств.
2. Использование недорогих привлеченных средств для стратегических инвестиций.
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела (табл. 2.8).
Таблица 2.8. Показатели, характеризующие прибыльность и убыточность ОАО «Глория»
N п/п Наименование показателя 2003 2004 2005 2006
1 Выручка, тыс. руб. 135 326 905 163 376 131 171 137 508 43 711 666
2 Валовая прибыль, тыс. руб. 73 127 194 94 549 384 108 452 107 30 308 926
3 Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс. руб. 36 483 882 51 143 620 58 159 465 (22 634 411)
4 Рентабельность собственного капитала, % 20.60 23.30 25.67 (12.78)
5 Рентабельность активов, % 14.19 16.11 17.28 (8.14)
6 Коэффициент чистой прибыльности, % 26.96 31.30 33.98 (51.78)
7 Рентабельность продукции (продаж), % 46.51 49.93 57.06 63.31
8 Оборачиваемость капитала, % 67.27 68.86 69.75 22.37
9 Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб. - - - -
10 Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса, % - - - -
Чистая прибыль по итогам 2006 года увеличилась на 17% по сравнению с 2005 г. На величину прибыли повлияли, в основном, следующие основные факторы:
- увеличение выручки от реализации металлов при общем тренде снижения себестоимости реализованной продукции, и
- убытки по операционной деятельности в связи с реализацией ценных бумаг, принадлежащих эмитенту.
При этом, несмотря на величину убытков от реализации ценных бумаг, коэффициент чистой прибыльности Компании в 2006 году увеличился на 8%. Значения всех показателей рентабельности, а также коэффициент оборачиваемости капитала на протяжении последних 3-х лет демонстрируют устойчивую тенденцию к росту. В 2006 году результатом деятельности Компании является убыток в сумме (-22 634 411 тыс. руб.). Уменьшение показателя чистой прибыли вызвано отражением в составе операционных расходов расходов, связанных с операцией погашения собственных акций, приобретенных и выкупленных у акционеров. Показатели прибыльности и рентабельности капитала и активов за указанный период также имеют отрицательные значения. При этом коэффициент рентабельности продаж продолжает показывать положительную динамику и достигает значения 63,31 по сравнению с 57,06 в 2006 году.
Основным фактором, оказывающим значительное влияние на результаты деятельности Компания, являются цены цветных и драгоценных металлов на мировом рынке. В течение последних четырех лет наблюдается самый длительный за последние 50 лет период подъема цен на металлы, при этом 2005 – 2006 годы - период устойчиво высоких цен. Основными причинами устойчивого повышения уровня цен на металлы называются:
- Устойчивый общемировой спрос;
- Рост затрат при производстве металлов.
В большинстве регионов наблюдается тенденция к повышению темпов роста промышленного производства. Судя по основным показателям промышленного производства, аналитики прогнозируют сохранение повышенной активности на протяжении нескольких следующих месяцев. В большей степени ускорение общемирового спроса подогревается ростом экономик стран Азии и, особенно, Китая. Рост затрат при производстве металлов, обусловленный такими факторами как рост цен на энергию, сокращение содержания металлов в руде, рост капитальных затрат в горнодобывающей отрасли, также способствует сохранению высокого уровня мировых цен на металлы.
Вторым по значимости фактором, влияющим на выручку, является курс доллара к рублю. В период 2000-2003 гг. сохранялась тенденция роста курса доллара, что оказало положительное влияние на изменение выручки. Наиболее высокие темпы прироста курса доллара имели место в 2002г. +7,6%. С 2003 года наблюдается постепенное падение курса доллара по отношению к предыдущему периоду: -2,5% в 2003г., -6,0% в 2004г. Фактический курс рубля к доллару в 2006 году составил 28,31 руб./$, что на 50 коп. ниже уровня 2004г. (-1,74%). Отрицательная тенденция сохранилась и в 2006г. (–1%). Кроме того, существенными факторами и условиями, влияющими на деятельность Компании, остаются:
- рыночные риски;
- курс обмена национальной валюты;
- изменение законодательства в области безопасности труда и защиты окружающей среды;
- производственные риски, связанные с тяжелыми погодными условиями Крайнего Севера.
Указанные риски могут существенно повлиять на операционную деятельность, продажи, прибыль, активы, ликвидность и капитальные ресурсы Компании.
Основными конкурентами ОАО «Глория» являются:
на рынке никеля – INCO (Канада), Falconbridge (Канада), Jinchuan (Китай);
на рынке меди – Codelco (Чили), Phelps Dodge (США), Grupo Mexico (Мексика), Уральская Горно-металлургическая Компания (Россия);
на рынке МПГ - Anglo Paltinum (ЮАР), Impala (ЮАР), Lonmin (ЮАР).
Факторы конкурентоспособности основных видов продукции ОАО "ГМК "Норильский Никель":
В области снабжения:
- наличие собственной сырьевой базы с высоким содержанием основных элементов
- обеспеченность дешевыми источниками энергии
В области производства:
- владение высокоэффективными технологическими процессами
- обеспеченность современным оборудованием
- наличие собственного отраслевого института
- высококвалифицированные кадры
В области сбыта:
- низкая себестоимость продукции (в силу вышеперечисленных факторов)
- эффективная логистическая схема доставки продукции
- развитая сбытовая сеть и ориентация продаж на конечное потребление
- соответствие продукции международным стандартам
Похожие рефераты:
- Анализ финансового состояния предприятия
Один из наиболее важных аспектов анализа финансового положения «Техпроект» по данным бухгалтерского баланса – оценка ее платежеспособности как в краткосрочной, так и в дол...- Анализ финансового состояния предприятия
Финансовый анализ позволяет получить объективную информацию о финансовом состоянии организации, прибыльности и эффективности ее работы. Финансовое состояние организации оценивается показателями, ха...- Анализ финансового состояния предприятия
Показатели финансово-экономической деятельности ООО НПФ «МедиаСтар» приведены в табл. 2.2. Следует отметить, что показатель стоимости чистых активов начиная с 2001 года увеличился...- Анализ финансового состояния предприятия
2.2.1. Анализ структуры активов и пассивов
В работе проведён анализ финансового состояния торговой фирмы «Глория» Российской академии наук за 2006 год. Финансовый...- Анализ финансового состояния предприятия
В качестве меры ликвидности и инвестиционной привлекательности выступает рабочий капитал, который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Ввиду большой з...
|
Дипломные работы 
