Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (пассивов). Эти сведения отражаются в балансе.
Для наглядной и простой оценки финансового благополучия проводится экспресс-анализ. Он основывается на расчете нескольких показателей, позволяющих составить общее представление о положении предприятия ЗАО «Глория».
Таблица 2.1.
Показатели для экспресс-анализа
Показатель 2005 2006 Абсолютное изменение Темп роста %
1 2 3 4 5
1. Сумма средств в распоряжении предприятия, тыс. руб.
78920
95915
+16995
121,53
2. Остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.
4693
5428
+735
115,66
3. Сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.
-886
-2044
-6571
-321,47
4. Коэффициент покрытия 1,13 1,04 -0,09 92,04
5. Маневренность собственных оборотных средств
0,05
-0,17
-0,22
-340,00
6. Удельный вес просроченной дебиторской задолженности
0
0
0
0
7. Рентабельность продаж, % 15 17 +2 113,3
Данные таблицы 2.1 позволяют сделать вывод о том, что показатели разносторонне характеризуют работу предприятия:
— с одной стороны, за отчетный период на 21,5% возросла сумма средств в распоряжении предприятия, то есть формально можно сделать вывод о росте деловой активности предприятия, расширение поля его деятельности; кроме того, на 2% возросла рентабельность продаж;
— с другой стороны, другие показатели характеризуют предприятие не с лучшей стороны: отрицательную динамику имеют собственные оборотные средства: за отчетный период они уменьшились на 15681 тыс. руб.; значительно возросла зависимость от заемного капитала (сумма заемных средств на 01.01.2007 превышает размер собственных в 29,4 раза); намного ниже нормативного значения (1,5–3) коэффициент покрытия; кроме того, за исследуемый период его значение уменьшилось на 0,09.
Итак, однозначно охарактеризовать финансовое состояние предприятия исходя из данных экспресс-анализа не представляется возможным. Необходимо установить причины произошедших изменений и выявить повлиявшие на эти сдвиги факторы. Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные группы по признаку ликвидности и срочности обязательств. Проведем анализ агрегированного баланса ЗАО «Глория».
Таблица 2.2.
Аналитическая группировка статей баланса ЗАО «Глория»
Актив баланса 2004 2005 2006 Отклонение, тыс. руб. Темп роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Имущество всего 29899 100 78920 100 95915 100 +16995 121,53
Иммобилизированные активы:
3261
1,91
4712
5,97
9727
10,14
+5015
206,43
основные средства 3233 10,81 4693 5,95 5428 5,66 +735 115,66
Оборотные активы: 26638 89,09 74208 94,03 86688 89,86 +11980 115,14
запасы 5185 17,34 33115 41,96 47780 49,81 +14665 144,28
НДС по приобретенным ценностям
159
0,53
4492
5,70
2730
2,85
-1762
60,77
Дебиторская задолженность 21004 70,25 36208 45,88 34532 36,00 -1676 95,37
Денежные средства 290 0,97 393 0,50 1146 1,20 +753 291,60
Пассив баланса
Источники имущества 29899 100 78920 100 95915 100 +16995 121,53
Собственный капитал 4286 14,33 4286 5,43 4286 4,47 0 100
Уставный капитал 46 0,15 46 0,06 46 0,05 0 100
Добавочный капитал 4240 14,18 4240 5,37 4240 4,42 0 100
Заемный капитал: 25614 85,66 74634 94,57 91629 95,61 +16995 121,64
Долгосрочные обязательства
0
0
10657
13,50
0
0
-10657
0
Краткосрочные кредиты и займы
23000
76,93
26400
33,45
33600
35,03
+7200
127,27
Кредиторская задолженность
2604
8,73
37577
47,61
58029
60,58
+20452
150,94
Состояние сравнительного аналитического баланса позволяет сделать следующие выводы о динамике финансового состояния предприятия:
1) В течение 2006 года валюта баланса увеличилась на 21 %. В 2005 году сумма средств возросла в 2,7 раза (78920/29899). Можно сделать вывод о росте предприятия, наращивание производственного потенциала.
В 2006 году произошло это главным образом за счет:
— значительного увеличения товарно-материальных запасов (44%) по активу;
— роста кредиторской задолженности (50,9%) по пассиву.
Положительным такой факт назвать нельзя, поскольку это означает, что предприятие еще больше стало жить в долг, хотя уровень заемных средств и так является немалым (95,6%).
2) Основную долю в составе имущества занимают оборотные активы. Продолжается тенденция роста удельного веса оборотного капитала в составе средств предприятия: с 89,09 % на 01.01.2006 до 94,03 % на 01.01.2007. Однако, несмотря на их рост в течение 2004 года, началась тенденция к снижению удельного веса оборотного капитала с 94,03 % на 01.01.2006 до 89,86 % на 01.01.2007. Этот факт носит положительный характер, так как предприятие занимается куплей-продажей автозапчастей, и основная доля его средств должна находиться в обороте.
В составе самих оборотных активов так же произошли сдвиги: продолжилась тенденция к увеличению удельного веса запасов (основную долю в которых составляет товары для перепродажи: 2004 год — 72,3 %, 2005 год — 94,5 %, 2006 год — 88,3 %). Так, против 17,34 % на 01.01.2005 и 41,96 % на 01.01.2006 на 01.01.2007 его величина составляет 49,81 % от суммы имущества предприятия.
Однако, существенный рост такой статьи как «запасы», в течение отчетного периода (на 14665 тыс. руб. или на 44,28 %) может не очень хорошо повлиять на работу предприятия, поскольку снижается оборачиваемость оборотных средств
В 1,8 раз за 2005 г. возросли долги дебиторов, но в 2006 г. долги пошли на убыль и уменьшились на 1676 тыс. руб., из этого можно сделать вывод о том, что предприятие наладило взаимоотношения с деловыми партнерами.
Увеличился удельный вес денежных средств в имуществе предприятия (с 0,5 % на 01.01.2006 до 1,2 % на 01.01.2007), что может в незначительной мере отразиться на платежеспособности предприятия.
3) В составе источников средств преобладает заемный капитал, который составляет: на 01.01.2005 — 92,06 %, на 01.01.2006 — 96,63 %, на 01.01.2007 — 96,71 % и на 01.01.2007 состоит из 61,68 % из кредиторской задолженности. Таким образом, одновременно с увеличением абсолютной суммы долгов предприятия, возрастает до угрожающих размеров его зависимость от привлеченных средств. Ситуацию усугубляет еще и то, что в 2005г. кредиторская задолженность на 98,9 % состоит из задолженности поставщикам запчастей. Таким образом, предприятие является неаккуратным плательщиком. Подобное положение не может быть объяснено большими суммами долгов дебиторов, является результатом условий поставок поставщиков.
4) В составе собственных оборотных средств основную долю занимает добавочный капитал. Слишком мал удельный вес уставного капитала, который на протяжении ряда лет остается неизмененным.
На основании данных сравнительного баланса более ясно видна картина финансового состояния ЗАО «Глория» и основные тенденции его изменения. Финансовую ситуацию скорее можно охарактеризовать как неустойчивую. Однако, все еще много неподтвержденных предположений, которые позволят подтвердить или опровергнуть последующие направления анализа.
Платежеспособность принято измерять тремя основными коэффициентами: коэффициент ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. Рассчитаем и проанализируем показатели платежеспособности предприятия.
Таблица 2.3.
Расчет показателей платежеспособности ЗАО «Глория»
Показатель 2004 2005 2006 Изменение
1. Краткосрочная задолженность
27526
65595
92759
+27164
2. Оборотные средства 26638 74208 86188 +11980
2.1. Запасы 5344 37607 50510 +12903
2.2. Дебиторская задолженность с ожидаемыми платежами в течение 12 месяцев
21004
36208
34532
-1676
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,010
0,006
0,012
+0,06
4. Промежуточный коэффициент покрытия
0,774
0,558
0,385
-0,173
5. Общий коэффициент покрытия
0,97
1,13
0,93
-0,20
На основании данных таблицы можно сделать вывод о неудовлетворительном состоянии платежеспособности.
1) Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность на дату составления баланса и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Ни на одну из рассматриваемых отчетных дат значение показателя не удовлетворяет нормативному значению, более того, величина коэффициента
снизилась в 2005 г., лишь в 2006 г. этот показатель увеличился на 0,006 и составил на 01.01.2007 0,012, т. е. только 1,2 % от суммы краткосрочных обязательств, предприятие способно погасить на начало 2007 г.
2) промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. Значение данного показателя только в 2004 г. приблизилось к нормативному уровню и составило 0,774, но потом, из-за несвоевременного погашения долгов всеми дебиторами, этот показатель к началу 2007 г. уменьшился в 2 раза и составил 0,385.
3) Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Значение показателя не должно опускаться ниже 1, а оптимальное значение считается равным 2. Только на 01.01.2006 у предприятия значение коэффициента находилось на достаточном уровне. Таким образом, совокупная величина текущих активов не в состоянии покрыть его краткосрочные обязательства.
Охарактеризовать платежеспособность предприятия позволяет оценка структуры его баланса с точки зрения удовлетворительности и платежеспособности.
Таблица 2.4.
Расчет показателей оценки структуры баланса с точки зрения удовлетворительности и платежеспособности ЗАО «Глория»
Наименование показателя 01.01.04 01.01.05 01.01.06 Нормативное значение Отклонение от нормы
01.01.04 01.01.05 01.01.06
1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент покрытия
0,97
1,13
0,93
> 2
-1,03
-0,87
-1,07
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
-0,12
0,08
-0,11
> 0,1
+0,02
-0,02
+0,01
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается в том случае, если ни один из указанных показателей не удовлетворяет нормативному значению. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных средств у предприятия, необходимых для ее финансовой устойчивости.
Среди факторов, обеспечивающих платежеспособность, часто упоминается ликвидность баланса. Она определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги ликвидных групп активов и пассивов.
Таблица 2.5.
Группы ликвидных активов и пассивов для определения ликвидности баланса
Активы 2004 2005 2006 Пассивы 2004 2005 2006
Наиболее ликвидные активы
290
393
1146 Наиболее срочные обязательства
4526
39195
59159
Быстрореализуемые активы
21163
40700
37262 Краткосрочные пассивы
23000
26400
33600
Медленнореализуемые активы
3749
32222
47755 Долгосрочные пассивы
0
10657
0
Труднореализуемые активы
4697
5605
9752 Постоянные пассивы
2373
2668
3156
Данные свидетельствуют, что ни на одну из рассматриваемых отчетных дат баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Наиболее обобщающими показателями финансовой устойчивости являются излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и суммы запасов и затрат.
На предприятии наблюдается недостаток средств формирования запасов. Можно сказать, что предприятие находится в кризисном состоянии, но на начало 2007 г. появилась тенденция излишка общей величины источников формирования запасов и затрат, который к тому же увеличился на 20887 руб. Недостаток средств произошел из-за того, что денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторскую задолженность.
Проведем анализ финансовой устойчивости при помощи относительных показателей.
Таблица 2.6.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости ЗАО «Глория»
Показатель Норматив 2004 2005 2006 Абсолют-ное изменение
1. Коэффициент независимости > 0,5 0,08 0,03 0,03 0
2. Коэффициент финансовой устойчивости
> 0,5
0,08
0,2
0,03
-0,17
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
< 1
11,6
28,6
29,4
+0,8
4. Коэффициент маневренности = 0,5 -0,4 -0,8 -2,1 +1,3
5. Коэффициент инвестирования собственных источников
> 1
0,7
0,6
0,3
-0,3
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
= 1
-0,2
0,3
-0,4
-0,4
1. Коэффициент независимости на все отчетные даты значительно ниже нормы. Это говорит о том, что большая часть деятельности предприятия (на 01.01.2007) финансируется за счет заемных источников, нарушая допустимый предел. При этом за отчетный период (2006 год) значение показателя еще больше снизилось.
2. Коэффициент финансовой устойчивости. Его смысл заключается в том, что долгосрочные источники средств часто приравниваются к собственным, ввиду длительного периода их использования. Из данных таблицы видно, что предприятию очень сильно не хватает постоянных и долгосрочных источников финансирования для обеспечения нормальной деятельности.
3. Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о критическом уровне зависимости предприятия от заемных источников финансирования: на 01.01.2007 размер заемного капитала в 29,4 раза превышает сумму собственных источников. Это говорит о практическом отсутствии самостоятельности в работе предприятия.
4. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме. Однако в течение отчетных периодов происходило резкое ухудшение ситуации.
5. Коэффициент инвестирования на все отчетные даты ниже нормативной границы. Это значит, что источники собственных средств недостаточно покрывают инвестиции, при этом ситуация стремительно ухудшалась.
6. Коэффициент обеспеченности характеризует обеспеченность запасами предприятия собственными источниками. Как видно из данных таблицы, его значение далеко от оптимального, и тенденция далеко не положительна.
Таким образом, на основании данных произведенных расчетов можно сделать вывод о крайне неустойчивом положении ЗАО «Глория». Финансовое положение предприятия обусловливается в немалой степени его деловой активностью. В критерии деловой активности включается показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития деятельности хозяйственного органа. Данная группа показателей характеризует, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Таблица 2.7.
Показатели, характеризующие деловую активность предприятия
Показатель
2005 2006 Изменения
Абсолют Относит.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала 3,22 3,33 0,11 3,42
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств 3,43 3,71 0,28 8,16
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств
6,77
6,33
-0,44
-6,50
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 7,03 9,26 2,23 31,72
Срок оборота дебиторской задолженности 51,91 39,41 -12,5 -24,08
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 6,50 5,41 -10,9 -16,77
Срок оборота кредиторской задолженности 56,22 67,51 11,29 20,08
Фондоотдача внеоборотных активов 54,00 32,88 -21,12 -39,1
Коэффициент оборачиваемости собственных средств 95,37 101,35 5,98 6,27
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
0,923
0,584
-0,339
-36,73
1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия. В нашем случае его изменения незначительно — на 0,11.
2) Коэффициент оборачиваемости мобильных средств характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия.
3) Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств отражает число оборотов запасов предприятия, совершаемых в течение года. В 2005 г. он составил 6,77 оборота, а в 2006 г. снизился на 0,44 оборота, это может быть обусловлено снижением спроса на продукцию.
Значение большинства вышеназванных коэффициентов в исследуемом периоде имели положительную динамику, что говорит о небольшом улучшении финансовой ситуации. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2006 г. увеличился, что привело к уменьшению срока оборота дебиторской задолженности. А кредиторская задолженность наоборот уменьшилась, при этом увеличился срок оборачиваемости.
О многом говорит коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности: оптимальные считается значение показателя не меньше 1. Как видно из приведенных расчетов, в 2005 г. это значение было близко к 1, а в 2006 г. оно уменьшилось в 2 раза. Причина кроется в слишком большом размере кредиторских долгов предприятия. Необходимо очень четко следить за данным соотношением, поскольку одним из основных источников погашения кредиторской задолженности являются долги дебиторов.
Показатель фондоотдачи внеоборотных активов характеризует эффективность их использования, измеряющуюся величиной продаж за единицу стоимости средств. Уменьшение уровня показателя в 2006 г. на 39,1 % свидетельствует о падении эффективности использования иммобилизированных средств.
В целом проведенный анализ позволяет сказать об умеренном (среднем) уровне деловой активности, а положительная динамика ряда показателей свидетельствует о небольшом улучшении финансовой ситуации.
Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия являются завершающим этапом финансового анализа. Его проведение является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия. При этом оцениваются эффективность или неэффективность частных управленческих решений по вопросам производства и реализации продукции, использовании средств предприятия.
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.
Таблица 2.8.
Расчет показателей рентабельности деятельности предприятия
Показатель 2005 2006 Изменения
Абсолют. Относит.
Рентабельность продаж 15,0 17,0 2,0 1,13
Рентабельность всего капитала 5,02 15,92 10,9 217,13
Рентабельность внеоборотных активов 84,06 156,98 72,92 86,75
Рентабельность собственного капитала 148,46 483,8 335,34 225,88
Рентабельность перманентного капитала 297,72 483,80 186,08 62,50
1. Рентабельность продаж показала, что в 2005 г. 15% прибыли (в 2006 г. —17%) приходится на единицу реализованной продукции. Положительное увеличение на 13% говорит об эффективности основной деятельности.
2. Рентабельность всего капитала отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Увеличение на 10,9 % в 2006 г. является следствием умеренного накопления активов.
3. Рентабельность внеоборотных активов показывает, что на 72,92 % увеличился размер прибыли на единицу внеоборотных активов и характеризует их экономическую отдачу.
4. Эффективность использования собственных средств увеличилась в 2 раза, что положительно влияет на положение предприятия в экономической среде.
5. Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.
Все показатели, приведенные в таблице, увеличились за исследуемый период в среднем в 2 раза. На такую динамику повлияло увеличение выручки от реализации продукции в 1,52 раза.
Существует положительная тенденция в эффективности использования средств предприятия. Присутствует значительное увеличение значений, рассчитанных показателей, что положительно характеризует деятельность ЗАО «Глория».
Таким образом, в результате проведенного анализа финансовой отчетности ЗАО «Глория» можно сделать следующие выводы: в течение 2006 года валюта баланса увеличилась на 21 %. В 2004 году сумма средств возросла в 2,7 раза (78920/29899). Можно сделать вывод о росте предприятия, наращивании его потенциала.
Основную долю в составе имущества занимают оборотные активы. Продолжается тенденция роста удельного веса оборотного капитала в составе средств предприятия: с 89,09 % на 01.01.2005 до 94,03 % на 01.01.2006. Однако, несмотря на их рост в течение 2005 года, началась тенденция к снижению удельного веса оборотного капитала с 94,03 % на 01.01.2006 до 89,86 % на 01.01.2007. Этот факт носит положительный характер, так как предприятие занимается закупкой и продажей автозапчастей, и основная доля его средств должна находиться в обороте.
В составе самих оборотных активов так же произошли сдвиги: продолжилась тенденция к увеличению удельного веса запасов (основную долю в которых составляют товары для перепродажи: 2004 год — 72,3 %, 2005 год — 94,5 %, 2006 год — 88,3 %). Так, против 17,34 % на 01.01.2005 и 41,96 % на 01.01.2006, на 01.01.2007 его величина составляет 49,81 % от суммы имущества предприятия.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
