Наши цели - наладить выпуск горячего хлеба, вкусных булочек, пользоваться спросом у покупателей, иметь больше постоянных клиентов и в дальнейшем расширить свою деятельности и построить еще 5 мини-пекарен. Наши макси-планы (долгосрочные стратегии) - выход с нашими полуфабрикатами на мировой рынок.
Наш уставный капитал составляет 150 000$. Наша команда состоит из 3-х учредителей, все с равной долей взноса, которая составляет 50 000$. Предприятие состоит из 1-го цеха, который занимает площадь 80 м2, из которых оборудование - 45 м2. В этом же здании магазин - 30 м2 и мини-кафе - 40 м2. На предприятии работают:
основное производство:
8 рабочих - средний возраст 35 лет со стажем не менее 7 лет. Большую часть выпечки делается по рецептам кулинара-кондитера, стаж работы которого 35 лет.
Вспомогательное производство:
1 водитель автомашины «Газель» со стажем работы 20 лет с открытыми категориям В, С.
4 продавщицы (работают в 2 смены)
1 продавщица - в магазине,
2 продавщица - в кафе - она же и кассир, и уборщица, 1 кассир.
Генеральный директор занимается кадрами (прием, увольнение), заключает договор на поставку хлебобулочных изделий нашего предприятия в учреждения, отвечает за поставку оборудования в случая его износа, технического старения. Бухгалтер ведет всю финансовую деятельность фирмы (начисление и уплата налогов, распределение прибыли, расчет и выдача зарплаты). Коммерческий директор обеспечивает регулярную поставку сырья, выполняет расчеты, связанные с изменением технологии, упаковки и т. д., осуществляет своевременную замену МБП. Водитель осуществляет доставку сырья от поставщиков в хранилище, обеспечивает перевоз готовой продукции на рынок, развозит готовую продукцию по основным потребителям.
Пекарня оснащена современным оборудованием фирмы - постав-щика «Convice». Это мощное оборудование может выпускать до 2 500 кг хлеба за смену. На балансе предприятия также - автомашина «Газель» с первоначальной стоимостью = 120 000 руб.
В данное время объем продукции ОАО «Хлеб» на рынке слишком незначителен. Он составляет: в месяц: 63 000 кг хлеба, в год: 766 500 кг хлеба. Основными потребителями ОАО «Хлеб» являются:
Школа № 3: 250 шт. - хлеба, 600 шт. - пирожных и пирожков, булочек в ассортименте.
Школа № 12: 1500 шт. - пирожных и пирожков, булочек в ассортименте.
Ресторан «На чай»: 100 шт.- хлеба, 2000 шт. - пирожных и пирожков, булочек в ассортименте.
Основные поставщики сырья:
• «Птицепродукт» № 3.
• АООТ «Мельничный комбинат» № 20.
• «Торгпродукт»
В таблице 3.11. приведены показатели конкурентоспособности предприятия.
Таблица 3.11. Конкурентоспособность предприятия
Параметры Весо-мость пара-метров "Плюшкин блюз" №1 Однотипные магазины №2 Мини-пекарня №3 Хлебная точка
1 Качество 0,23 1.00 0,23 0,70 0,16 1,00 0,23 0,70 0,16
Местонахождение 0,24 0.90 0,21 0,80 0,19 0,30 0,07 1.00 0,24
Уровень цен 0,14 0,60 0,08 0,80 0,11 1,00 0,14 0,80 0.112
Ассортимент 0,16 1,00 0,16 0,20 0,03 1,00 0,16 0,30 0,048
Время работы 0,12 0,80 0.09 1.00 0,12 0,70 0,08 0,60 0,072
Дизайн 0,05 0,08 0,04 0,50 0,02 1,00 0.05 0,60 0.030
Исключительность товара 0,03 1,00 0.03 0.10 0,00 1,00 0,03 0,50 0.015
Послепродажное обслуживание 0,01 1,00 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000
Репутация 0,02 0,00 0,00 0,90 0,01 0,90 0,01 1,00 0,020
Е=1.0 0,87 0,66 0,78 0,698
Из таблицы видно, что коэффициент конкурентоспособности у пекарни ОАО «Хлеб» выше, чем у конкурентов №№ 1.2 и 3. Из этого можно сделать вывод, что оно занимает устойчивое положение на данном рынке.
Пекарня ОАО «Хлеб» в основном специализируется на выпечке булочек, пирожных, хлеба, но хлеб только для ассортимента. Ассортимент состоит из 21 наименования, а в дальнейшем планируется его расширять.
Расчет производственной себестоимости. В основном пекарня ОАО «Хлеб» для выпечки хлебобулочных изделий будет использовать четыре основных вида теста. И разнообразие продукта получается за счет добавления наполнителей. Планируется выпекать в день:
- хлеба - 1000 кг (48% от всей выпечки),
- кексы, бриоши, печенье - 600 кг (29% от всей выпечки),
- булочки, пирожки - 400 кг (19% от всей выпечки),
- пирожные - 100 кг (4% от всей выпечки). 1.
Тесто для хлеба:
суточная норма: 600 г муки - 1 кг теста: 600 кг муки - 1000 кг теста: 1000 кг теста - 2000 шт. хлеба.
Таблица 3.12. Расчет стоимости продуктов на 1000 кг теста
Продуктов на 1 кг теста Стоимость 1 кг продуктов Продуктов на 1000 кг теста Стоимость продуктов на 1000 кг теста
Соль – 0,01 кг 4,00 10,00 40,00
Дрожжи – 0,01 кг 15,00 10,00 150,00
Маргарин – 0,02 кг 18,00 20,00 360,00
Вода – 0,25 кг 1,00 250,00 250,00
Мука – 0,6 кг 1,30 600,00 780,00
Итого на 1000 кг теста 1580,00
2. Тесто для кексов, бриошей, печеный:
суточная норма:
300 г. муки - 600 г теста;
300 кг муки - 600 кг теста;
600 кг теста - 30 000 шт.
Таблица 3.13. Расчет стоимости продуктов на 600 кг теста для кексов
Продуктов на 0,6 кг теста Стоимость 1 кг продуктов Продуктов на 600 кг теста Стоимость продуктов на 600 кг теста
Мука – 0,3 кг 1,30 300,00 390,00
Соль – 0,05 кг 4,00 50,00 200,00
Сахар – 0,025 кг 4,00 25,00 100,00
Яйца – 3 шт. 5,00 300 десятков 1500,00
Сливочное масло – 0,06 кг 26,00 60,00 1560,00
Дрожжи – 0,02 кг 15,00 20,00 300,00
Вода – 0,02 кг 1,00 20,00 20,00
Итого на 600 кг теста 4070,00
3. Тесто для булочек, пирожков:
суточная норма: 1 кг муки - 2 кг 400 г теста; 166 кг муки - 400 кг теста; 400 кг теста - 5542 шт. булочек.
Таблица 3.14. Расчет стоимости на 400 кг теста ДЛИ пирожков и булочек
Продуктов на 2 кг 400 г теста Стоимость 1 кг продуктов,
руб. Количество продуктов на 400 кг теста Стоимость про-дуктов на 400 кг теста, руб.
Мука- 1 кг 1-30 166 кг 215-80
Слив, масло - 0,1 кг 26-00 16 кг 600 г 431-60
Вода - 0,5 кг 1-00 83 кг 83-00
Яйца - 2 шт. 5-00 33,2 десятка 166-00
Дрожжи - 0,06 кг 15-00 10 кг 150-00
Соль - 0,01 кг 4-00 1,7 кг 6-80
Итого стоимость продуктов на 400 кг теста 1053-20
IV. Тесто для пирожных:
суточная норма: 550 г муки -1 кг теста; 55 кг муки -100 кг теста; 100 кг теста - 1100 шт.
Таблица 3.15. Расчет стоимости продуктов на 100 кг теста для пирожных
Количество продуктов на 1 кг теста Стоимость 1 кг продуктов, руб. Количество продуктов на 100 кг теста Стоимость про-дуктов на 100 кг теста, руб.
Мука - 0,550 кг 1-30 55кг 71-50
Соль - 0,005 кг 4-00 0,5 кг 2-00
Какао - 0,035 кг 10-00 3,5 кг 35-00
Масло-0,115 кг 26-00 11,5 кг 299-00
Сахар-0,125 кг 4-00 12,5 кг 50-00
Яйца - 2 шт. 5-00 20 десятков 100-00
Молоко - 0,02 кг 4-00 2кг 8-00
Итого стоимость продуктов на 100 кг теста 565-50
В таблице 3.16 приведено начисление амортизации.
Таблица 3.16. Начисление амортизации методом уменьшенного остатка
Наименование Первона-чальная стоимость Норма амортизационных начисле-ний Кол-во % - при методе уменьшен-ного остатка 2003 2004 2005
Здание 900 000 1% 2% 18 000 17 640 17 287
Оборудование .20 000 5% 10% 2000 1980 1602
Машина 120 000 14,3% 28,6% 34 320 24 504 17496
Мебель 50 000 10% 20% 10000 9800 7840
Итого: общая сумма амортиза-ционных начисле-ний - - - 64 320 53 924 44225
Таблица 3.17. Расчет фонда заработной платы, руб.
Наименование категорий рабочих За месяц
Кол-во человек Зарплата 1 человека Сумма зарплаты Начисления в фонды (40,5%) Всего
Рабочие основного производства 7 2000 14 000 5670 19670
Повар-кондитер 1 3000 3000 1215 4215
Рабочие вспомогательного производства 8 2000 16000 6480 22 480
Служащие, руководители 3 4000 12000 4860 16 860
Итого: общая сумма выдаваемой заработной платы в месяц 63 225
Расходы, включающиеся в себестоимость продукции (в день)
Расход энергии: 280 кВт/ч • 14 часов • 13 коп. = 509 руб. 60 к.
Амортизация (в день): 64 320: 30 = 2144 руб.
Зарплата + начисления (в день): 63 225: 30 = 2107 руб. 50 к.
Исходя из учетной политики зарплата руководителей и служащих включается в себестоимость продукции.
МБП (стоимость списывается сразу в производство): 2000 : 30 = = 66 руб. 70 к.
Аренда контейнера: 10 000 : 30 = 333 руб. 34 к.
Расход топлива (в день) = 100 руб.
Аренда земли (в день) = 240 руб.
Итого расходов (не считая стоимости материалов) в день составляет - на всю выпускаемую продукцию 5 501-14.
Пример расчета себестоимости белого хлеба. Суточный объем 1000 кг хлеба = 2000 шт. Это составляет 48% от всего объема выпускаемой продукции. Стоимость суточных расходов на сырье на 1000 кг хлеба = 1580 руб. Расходы основного и вспомогательного производства = 5501 руб. 14 к., но так как белый хлеб составляет всего лишь 48% от объема продукции, тогда: 5 501-14:100 • 48 = суточный расход 2640 руб. 60 к. Итого себестоимость белого хлеба, выпускаемого за сутки = 1580 + + 2640,60 = 4220 руб. 60 к.
Себестоимость 1-го батона хлеба = 4220,60: 2000 = 2 руб. 11 к. Продажная стоимость: себестоимость = 2-111 прибыль (35%) = 0-74 НДС (10%) = 0-29 Итого: 3-14 (три рубля четырнадцать копеек)
Технология производства. Подача муки в установку бестарного хранения муки осуществляется либо из муковоза через соединительный патрубок непосредственно в бункер установки, либо из мешков. Далее кнопкой «Пуск» на шкафу управления установкой включают линию загрузки. При этом включаются двигатели шлюзового затвора и компрессора, и мука поступает в бункер установки. По окончании загрузки бункера линию загрузки отключают и включают линию подачи муки для производства изделий. При этом включается компрессор и шлюзовой затвор, и мука через пневмораспределитель из бункера установки поступает в бункер весового дозатора. Прекращение подачи муки из бункера установки осуществляется автоматически (по достижению заданной массы муки необходимой на 1 замес). Отвешенная и просеянная доза муки с помощью винтового конвейера поступает в тестомесильную машину. Подогретая вода из бойлера поступает в дозатор - регулятор температуры воды, предназначенный для дискретного дозирования и регулирования температуры воды, идущей на замес теста, поддержания заданной температуры смеси горячей и холодной воды. После замеса тесто из тестомесильной машины механически перегружается в бункер тестоотделителя, где происходит деление теста на заготовки определенной массы. Полученные тестовые заготовки конвейером тестоотделителя транспортируются в тестоокруглительную машину, округляются и далее передаются в шкаф предварительной расстойки, предназначенный для расстой-ки тестовых заготовок при температуре 30 градусов и относительной влажности 65-80%. После предварительной расстойки тестовые заготовки поступают на подающий конвейер в формующую машину для батонов, где сформированная заготовка укладывается в ячейку, установленного на шаговом транспортере. Лоток вручную устанавливается на контейнер. После заполнения контейнера 15 лотками его устанавливают в шкаф окончательной расстойки. вмещающей до 4-х контейнеров.
При производстве булочек, рогаликов округленные тестовые за-готовки вручную передаются в формовочную машину, далее укла-дываются на лотки. После истечения необходимого времени расстойки контейнер с батонами, рогаликами устанавливают в ротационную электропечь для выпечки хлебобулочных и мелкоштучных кондитерских изделий. Общая сумма затрат = 1090 000 руб., поэтому наш проект окупится в течение 1,5 месяцев полностью.
ОАО «Хлеб» выпускает 2100 кг хлебных изделий за 1 смену. Очень редко хлеб остается на следующий день, но это не страшно, т.к. из чер-ствого хлеба мы делаем панировочные сухари, простые сухарики, сушки и т.д. Большую часть продукции у нас отгружают постоянные потребители, остальная выпечка идет на прилавки и продается в розницу. На данном этапе нас вполне устраивает рынок сбыта, вся продукция расходится и нет излишков, поэтому пока мы имеем в наличии только одну пекарню. Мы не будем расширять рынок сбыта, т.к. получится, что предложение будет превышать спрос. дальнейшем, при увеличении наших пекарен, мы будем прибегать к рекламе. По поводу ценообразования мы придерживаемся мнения, что цену на товары надо округлять, дабы не создавать очереди и проблемы из-за мелочи- Но хлеб белый, пшеничный у нас не округлен в цене, .к. цена его выше средней, в остальных же продуктах цена примен-яется округленной.
Финансовый отдел любого предприятия регулярно сталкивается с задачей выбора из некоторого множества инвестиционных возможностей наиболее рентабельных. В общем случае инвестиционные проекты различаются как рентабельностью, так и требуемым объемом финансирования, таким образом, задача состоит в выборе совокупности проектов, обеспечивающей оптимальное сочетание прибыли и риска и не выходящей за возможности финансирования, имеющегося у предприятия .
Как правило, на практике при решении данной задачи риск проектов, связанные с волатильностью генерируемых ими денежных потоков, учитвается с помощью метода RADR: ставка дисконта, используемая при расчете NPV каждого из проектов, увеличивается на премию за специфический риск данного проекта. Ограничения по объемам финансирования в большинстве случаев учитываются еще на этапе выявления инвестиционных возможностей, из которых менеджменту предстоит сделать выбор, а также путем изменения масштаба проектов, что может привести к неоправданному отказу от выгодных возможностей.
Используем математическую модель принятия инвестиционных решений, позволяющую в явном виде учесть волатильность каждого отдельного проекта и корреляцию проектов между собой, отразить отношение инвестора к риску и отследить его влияние на получаемое решение и при этом максимально гибко использовать денежные средства предприятия для финансирования рассматриваемых проектов.
В качестве критерия в модели используется критерий MVC:
f = m (NPV) – λ ∙ σ2 (NPV) (3.1)
Поскольку волатильность NPV возможных сочетаний проектов учтена в критерии, то при его расчете каждого из проектов используется одна и та же некорректируемая на специфический риск проекта ставка дисконта, отражающая цену капитала предприятия.
Возможности финансирования учитываются на основе следующего подхода к обеспечению платежеспособности предприятия: суммарный объем денежных средств предприятия на некоторое множество дат инвестиционного горизонта с высокой вероятностью (95-99 %) должен превышать некоторую критическую величину. Этим условием предусматривается некоторый денежный резерв, который будет в наличии практически в любом случае. Этот подход к обеспечению платежеспособности предприятия является наиболее гибким, поскольку позволяет в явном виде принять решение о допустимом уровне риска неплатежеспособности и величине страхового резерва.
Постановка оптимизационной задачи имеет следующий вид:
f (x)= m (NPVx) – λ ∙ σ2 (NPVx) → max (3.2)
m € M : квантиль (1 – Р, СЕm (х)) ≥ D, (3.3)
где Х – множество возможных сочетаний проектов; М – множество дат; СЕm (х) - суммарный объем ДС предприятия на дату m в случае реализации сочетания х; Р – выбранная доверительная вероятность; D – требуемый страховой резерв.
Очевидно, использование в модели параметров распределений случайных величин (математических ожиданий, дисперсий, квантилей) требует принятия некоторых изначальных предположений о характере распределения составляющих денежного потока предприятия.
На ОАО «Хлеб» в 2007-2008 году (сентябрь – декабрь) предстоит погашение краткосрочных кредитов, по данным расчетов при прогнозируемой динамике продаж существует недопустимо высокая вероятность нехватки денежных средств для погашения кредитов. Это позволяет предусмотреть возможность запуска собственных брэндов. Для запуска собственных брэндов были выбраны отделы, дающие существенную долю продукции, производящие булочки и пирожные, и представляющие выражено брэндированные товары.
Выделим три ценовых сегмента булочек и два ценовых сегмента пирожных. Здесь и далее сегменты булочек обозначаются 1 (верхний сегмент), 2 (средний) и 3 (нижний), сегменты пирожных – 4 (верхний) и 5 (нижний).
Каждый сегмент характеризуется следующими параметрами:
1) средняя цена имеющихся видов данного сегмента в сети;
2) средняя себестоимость товара;
3) средний уровень маржинального дохода в расчете на единицу себестоимости, %.
Детализация модели основывается на предположении о нормальности распределения продаж по сегменту и представлении продаж имеющихся изделий в виде суммы константы и нормальной составляющей. Рассмотрим результаты моделирования на ОАО «Хлеб» применительно к конкретному набору параметров. Модель позволяет проследить, как изменение отношения инвестора к риску влияет на диапазон сочетаний, удовлетворяющих условиям обеспечения платежеспособности предприятия.
В табл. 3.18 приведены параметры ценовых сегментов предприятия.
Расчет параметров нормальных распределений продаж, себестоимости и маржинального дохода для каждого из возможных сочетаний проектов проводится по апрель 2004 года (месяц 20), поскольку при расчете NPV запуска собственного брэнда в верхнем ценовом сегменте изделий в мае 2004 года (месяц 9) используется предельный ДП в этом месяце.
Таблица 3.18. Параметры ценовых сегментов
Параметры Булочки Пирожные
1 2 3 4 5
Средняя цена изделий 1,2 0,9 0,7 0,7 0,45
Средняя себестоимость 1,00 0,75 0,58 0,58 0,38
Средний уровень маржи 20 % 20 % 20 % 20 % 20 %
Средняя себестоимость собственной марки 0,63 0,60 0,54 0,47 0,35
Средний уровень маржи на собственной марке 90 % 50 % 30 % 50 % 30 %
Прогноз продажи за сентябрь 2006 года, тыс. 90 150 120 600 450
Затраты на продвижение собственного брэнда в месяце запуска 50 30 10 50 10
Затраты на продвижение собственного брэнда в последующих месяцах 3 2 1 5 1
Доля собственной марки в продажах 10 % 15 % 30 % 10 % 30 %
Предельная доля собственной марки в продажах 33 % 40 % 60 % 33 % 50 %
Длительность периода роста доли собственной марки, мес. 7 5 3 6 4
Доля постоянной части продаж имеющихся изделий 25 % 25 % 25 % 25 % 25 %
Кv (В) 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
Кv (О) 0,15 0,15 0,15 0,15 0,15
R (В,О) -0,5 -0,5 -0,5 -0,5 -0,5
В таблице 3.19 приведены значения математических ожиданий этих распределений по нескольким месяцам для верхнего ценового сегмента ремней в случае отказа от запуска собственного брэнда в данном сегменте.
Как видно из таблицы, представление продаж имеющихся изделий в виде суммы постоянной и случайной составляющих позволяет отразить невозможность полного вытеснения имеющихся изделий собственными, сохраняя отрицательную корреляцию между их продажами в данном месяце.
Данный маржинальный доход как произведение константы и нормальной распределен с математическим ожиданием, равным произведению соответствующего уровня маржи на математическое ожидание соответствующих продаж.
Таблица 3.19. Показатели математического ожидания для ОАО «Хлеб»
(тыс. руб.)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
сен окт ноя дек янв фев мар апр май
Математическое ожидание продаж по сегменту 108,0 109,7 111,3 158,3 160,7 116,5 118,3 120,1 122,0
Математическое ожидание себестоимости продаж по сегменту 90,0 91,4 92,8 131,9 133,9 97,1 98,6 100,1 101,6
Математическое ожидание маржинального дохода по сегменту 18,0 18,3 18,6 26,4 26,8 19,4 19,7 20,0 20,3
Предприятию предстоит погасить следующие кредиты: 1 000 тыс. руб. в декабре 2007 года, 1 150 в мае 2008 года и 2 650 в декабре 2008 года; все кредиты были взяты под 10 % годовых, проценты выплачиваются по месяц погашения кредита.
При данных параметрах получены следующие результаты расчета составляющих денежные потоки предприятия (табл. 3.20).
Таблица 3.20. Моделирование денежных потоков ОАО «Хлеб»
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
сентябрь октябрь ноябрь декабрь январь февраль март апрель Май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь
Е (ОСМ) 1500 1523 1546 2198 2232 1618 1643 1668 1694 1720 1746 1773 1800 1828 1856 2638
ОС 1550 1562 1575 1587 1600 1613 1626 1639 1652 1665 1678 1692 1705 1719 1732 1746
СС 40 40 40 1040 32 32 32 32 1182 22 22 22 22 22 22 2672
Е (ОСМ) – ОС - СС -90 -79 -69 -429 600 -26 -14 -2 -1139 33 46 46 73 87 101 -1781
В следующей таблице 3.21 приведены параметры распределений маржинальных доходов в противном случае.
Таблица 3.21. Параметры распределений МД по двум отделам в случае отказа от запуска собственных брэндов во всех сегментах
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
Сентябрь октябрь ноябрь декабрь январь февраль март апрель Май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь
Е (СМ) 158 161 163 188 191 171 173 176 179 181 184 187 190 193 196 226
S (CM) 9 9 9 10 10 9 9 10 10 10 10 10 10 10 11 12
E (CE) 488 570 664 423 1214 1359 1518 1692 731 946 1176 1422 1685 1965 2262 707
S (CE) 46 89 130 184 235 269 300 327 352 375 397 418 439 460 480 509
5 % квантиль СЕ 412 422 450 120 827 916 1026 1155 153 329 523 734 963 1208 1472 -130
Как видно из таблицы, при отказе от запуска собственных брэндов во всех сегментах двух отделов (сочетание 00000) не выполняются условия обеспечения платежеспособности предприятия: 5 % квантиль распределения величины ДС предприятия в декабре 2007 года меньше величины страхового резерва (100).
Условиям обеспечения платежеспособности удовлетворяют следующие сочетания проектов: 059 72, 050 72, 915 72, 01572,910 72, 010 72, 010 72, 951 72, 051 72, 519 72, 519 70, 019 72, 510 72, 591 72, 501 72. Из них максимум критерию оптимизационной модели доставляет сочетание 951 72 с Е (NPV) = 297,91, S (NPV) = 82,23.
Таки, решением модели при данных значениях параметров является сочетание 951,72, предполагающее запуск собственного брэнда во всех сегментах двух отделов.
Рассмотрим, каким образом изменение отношения инвестора к риску влияет на данную модель. Отношение инвестора к риску выражается через три параметра: в критерии – через постоянную λ, обратно пропорциональную склонности инвестора к риску (чем выше λ, тем с большим весом в критерий с отрицательным знаком входит дисперсия NPV, т.е. мера риска); в условиях обеспечения платежеспособности предприятия – через доверительную вероятность и страховой резерв.
Влияние изменения λ на модель отражено в таблице 3.22.
Таблица 3.22. Критерии влияния риска на инвестора
х λ
Е (NPV) S (NPV) 0,005 0,03 0,033 0,044
951 72 297,91 82,23 264,11 95,08 74,80 0,42
915 72 295,91 81,81 262,44 95,14 75,06 1,45
910 72 276,64 78,08 246,15 93,72 75,43 8,36
519 70 237,28 72,05 211,33 81,56 65,99 8,90
Для сочетаний, каждое из которых является решением при одном из четырех выбранных уровней λ, на пересечении λ и сочетания приведено значение критерия. При увеличении предпочтение смещается в сторону сочетаний с меньшим ожидаемым значением NPV, но и соответственно меньшей дисперсией. Из всех удовлетворяющих условиям обеспечения платежеспособности сочетаний проектов оптимальное при исходных параметрах сочетание 951 72 имеет наибольшее Е (NPV), поэтому уменьшение не приведет к изменению решения модели.
Увеличение доверительной вероятности на 1 % ведет к невыполнению условий обеспечения платежеспособности для всех возможных сочетаний проектов. Меньшим значениям доверительной вероятности соответствует более широкий диапазон приемлемых с точки зрения поддержания платежеспособности предприятия.
На основе проведенного расчетного исследования сделан вывод об эффективности и практической применимости предлагаемой модели принятия инвестиционных решений. Вывод распределений NPV проектов и величины денежных средств предприятия и расчет параметров этих распределений может быть произведен на основе малого числа теоретически и статистически обоснованных предположений о характере распределения денежных потоков предприятия.
Модель позволяет полностью и математически обоснованно учесть в процесс решения принятия решений волатильность денежных потоков, генерируемых каждым проектом, прочих денежных потоков предприятия, адекватно отражает корреляционную зависимость между различными проектами. Используемый в модели подход к обеспечению платежеспособности предприятия позволяет в явном виде принять решение о допустимом уровне риска неплатежеспособности и величине страхового резерва и отследить их влияние на диапазон допустимых с точки зрения финансирования сочетаний проектов и их оптимальное решение.
Похожие рефераты:
- Мероприятия по проведению организационных технических мероприятий по снижению норм расхода сырья и материала и покупке нового оборудования
Наши цели - наладить выпуск горячего хлеба, вкусных булочек, пользоваться спросом у покупателей, иметь больше постоянных клиентов и в дальнейшем расширить свою деятельности и построить еще 5 мини-п...- Мероприятия по снижению дебиторской задолженности
Управлять дебиторской задолженностью ООО «Парфюмерия XXI век» можно, стимулируя покупателей к досрочной оплате счетов. Обычно это делают путем предоставления скидок с цены продажи или с...- Критический анализ уголовной ответственности за незаконный экспорт или передачу сырья, материалов, оборудования, технологий, научно-технической информации, незаконное выполнение работ (оказание услуг), которые могут быть использованы при создании оружия массового поражения, вооружения и военной техники (ст. 189 УК РФ)
Статьей 189 действующего УК РФ предусмотрена ответственность за незаконный экспорт технологий, научно-технической информации и услуг, которые могут быть использованы при создании оружия мас...- Разработка мероприятий по снижению затрат
Примерный перечень причин отклонений от норм
расхода материалов
1. Несоответствие материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий техническим условиям.- Расчет эффективности мероприятий по снижению себестоимости продукции
Расчет эффективности швейного предприятия имеет специальные особенности по изготовлению продукции, поэтому при расчете необходимо учесть численное выражение доли дохода за счет внедрения нового асс...
|
Дипломные работы 
