Торговля акциями

Возможно, одним из наиболее непонятных аспектов инвестирования является понимание того, как происходит торговля акциями. Понятия типа "предлагаемая цена" (bid), " запрашиваемая цена" (ask), "объем" (volume) и "спред" (spread) могут завести в дебри, если не понимать их значения. Существует две различные системы торгов в зависимости от того, на какой бирже торгуются акции.
Зарегистрированная биржа. Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа (состоящая из бирж Бостона, Филадельфии, Чикаго и Сан-Франциско и сейчас слившаяся с фондовой биржей Nasdaq) являются зарегистрированными биржами. Это означает, что брокерские фирмы выделяют своих специалистов, которые отвечают за все торги по конкретным акциям. С помощью технологий специалист быстро сводит покупателей и продавцов. Технологии создают "аукционный рынок"; специалист видит, у кого есть блоки акций для продажи или покупки по различным ценам, и "соединяет" продавца и покупателя. За эти услуги специалист взимает с покупателя дополнительную плату в размере $6,25 или 12,5 центов за акцию, в зависимости от цены акций. Объем, или количество акций, торгующихся в определенный день, подсчитывается специалистом.
Биржа без посредников. Фондовые биржа Nasdaq, Nasdaq SmallCap и OTC Bulletin Board являются тремя основными биржами, на которых торги проводятся без посредников. На бирже без посредников брокерские фирмы (также известные как брокеры-дилеры) действуют в качестве "делателей рынка" (market makers), постоянно котирующих различные акции. Брокерские фирмы взаимодействуют через центральную компьютерную систему, которой управляет Nasdaq, обеспечивая ликвидность на рынке. Одна фирма представляет продавца и запрашивает цену (это также называется предложением), по которой продавец готов продать ценную бумагу. Другая фирма представляет покупателя и предлагает цену, по которой продавец купит эту ценную бумагу.
Например, акции могут торговаться по предлагаемой цене $6 и запрашиваемой цене $6,50. Если инвестор хочет продать акции, он получит предлагаемую цену $6 за акцию; если он хочет купить акции, он заплатит запрашиваемую цену $6,50 за акцию. Разница в ценах называется спредом, который платит покупатель. Разница делится между двумя фирмами, участвующими в этой транзакции. Объем на биржах без посредников часто считается дважды, поскольку и покупающая, и продающая фирмы составляют отчеты о своей деятельности. 
Покупка акций
Покупка через брокерскую фирму. Наиболее обычный способ покупки акций - обращение в брокерскую фирму. Можно воспользоваться услугами одной из многих очень дорогих фирм, предлагающих полный спектр, или услугами брокера с пониженной комиссией. В брокерской фирме может быть кассовый счет (cash account) или счет по сделкам с маржей (margin account); это означает, что можно брать займы для покупки акций.
Планы реинвестирования дивидендов (DRP) и Планы прямого инвестирования. Спонсорами этих планов являются отдельные компании, позволяющие акционерам покупать акции непосредственно у этих компаний с минимальными затратами или комиссионными. Эти планы лучше всего подходят для тех, у кого мало денег, но кто хотел бы производить инвестиции через равные промежутки времени.
"Короткие" торги (игра на понижение курса акций). Если покупается акция, исходя из ожидания, что цена на нее поднимется, играют на повышение курса ("long" the stock). Если продается акция, которую берут у кого-то взаймы, ожидая, что цена на нее упадет, играют на понижение курса ("short" the stock). Когда играют на понижение курса акции, надеются выкупить эту акцию позже по более низкой цене, потом вернуть ее владельцу, а разницу оставить себе. Хотя игра на понижение не подходит для новичков, более опытные инвесторы могут включить стратегию "коротких" торгов в свой арсенал инвестиционных инструментов. "Короткие" торги не только дают возможность заработать деньги на понижении курса акций, они также выступают как инструмент хеджирования против падения рынков.
Сделка по "коротким" торгам совершается весьма прямолинейно. Сначала необходимо обратиться к своему брокеру, чтобы выяснить, сможет ли он взять взаймы акции, по которым есть желание сыграть на понижение. После получения заемных акций они немедленно продаются и остаются себе деньги, по которым дается обещание вернуть акции в ближайшем будущем. План состоит в том, чтобы выкупить эти акции по более низкой цене и вернуть их владельцу, оставив себе разницу в ценах. Но имейте в виду, что если цена на акции поднимется, может получиться, что  можно быть вынужденным купить их по более высокой цене и, таким образом, потерять деньги. Самая большая опасность игры на понижение заключается в том, что акции могут идти и идти вверх, что потенциально может стоить больше, чем все деньги, предназначенные для торгов с повышенным риском. Максимум денег, которые можно потерять при игре на повышение курса, это - все деньги, использованные для покупки акций.
Кассовый счет против счета по сделкам с маржей. Если инвестируют в акции, используя только деньги, находящиеся на счете у брокера, используют кассовый счет. Если берут деньги взаймы у брокера для того, что инвестировать их в акции, используют счет по сделкам с маржей. Если занимают деньги со счета по сделкам с маржей, нужно иметь в виду, что это - не "свободные" деньги. Обеспечением при взятии денег взаймы являются ценные бумаги, по которым возможны сделки с маржей, на счете: это означает, что они будут конфискованы, если не будет возможности иным путем выплатить заем. Необходимо также ежемесячно выплачивать фиксированную сумму процентов по займу, что может уменьшить прибыль. Поскольку индивидуальные и другие пенсионные счета являются кассовыми, в них нельзя использовать маржу.
Многие инвесторы используют счета по сделкам с маржей для того, чтобы сделать прибыль более "сочной", не понимая при этом, что они также могут "выжать" из прибыли все соки. Точно так же, можно заработать больше денег, используя этот счет, чем иными способами, использование счета по сделкам с маржей неизбежно ставит под двойную угрозу: прибыль может расти или уменьшаться гораздо быстрее, чем при сделках без маржи. В наихудшем случае, цена акций может упасть насколько, что может потребоваться внесение дополнительного обеспечения: это означает, что либо необходимо внести дополнительные деньги свой счет, либо автоматически приходится продать позиции и понести убытки.
В настоящее время Совет директоров Федеральной резервной системы определяет, по каким акциям возможны сделки с маржей. Обычное правило таково: акции, продающиеся по цене ниже $5, никогда не могут участвовать в сделках с маржей; это относится и практически ко всем недавним IPO, хотя бывают и исключения. Кроме того, брокерские фирмы могут решить (по разным причинам) не проводить сделок с маржей по определенным ценным бумагам. Именно поэтому брокерская фирма - это всегда лучший источник информации о том, проводятся ли сделки с маржей по конкретным ценным бумагам.
Сумма займа со счета по сделкам с маржей ограничена Советом директоров ФРС и брокерской фирмой, услугами которой воспользовались. Существует два требования - к части маржи, которую можно изначально использовать, и к размеру маржи, которую можно иметь после первоначальной транзакции. Хотя у всех брокерских фирм - разные правила, обычно маржа может составлять 50% цены покупки ценной бумаги. После того, как открывается позиция, возникает требование к поддержке счета по сделкам с маржей: обязательная сумма по этому требованию обычно бывает намного ниже, около 25%.
Расчет покупательной способности. После выяснения требований к счету по сделкам с маржей у брокера можно рассчитать покупательную способность. Это означает, сколько акций в целом можно купить, учитывая количество  наличных денег и стоимость ценных бумаг, по которым возможны сделки с маржей, включая размер маржи. Например, у нас есть $3000 наличными или в виде ценных бумаг, по которым возможны сделки с маржей, и начальное требование к марже 50%; наша начальная покупательная способность составляет $6000 ($3000 в акциях/($3000 в акциях + $3000 маржа) = $3000/$6000 = 50%). Расчет покупательной способности нужно производить очень тщательно, не учитывая при этом ценные бумаги, по которым невозможны сделки с маржей.
Требование внесения дополнительного обеспечения (margin call). Если стоимость обеспечения по счету по сделкам с маржей упадет ниже требований к марже, от может потребоваться внесение дополнительного обеспечения. В таком случае, в течение трех дней нужно будет внести дополнительные наличные деньги или ценные бумаги для покрытия дефицита, или будете вынуждены продать свои позиции.
Использование сделок с маржей. Мы не считаем, что средний инвестор должен использовать сделки с маржей. Хотя эта стратегия и является очень агрессивной, опытные инвесторы могут, вероятно, довести размер маржи по своим счетам до 20%, не допуская при этом до необходимости внесения дополнительного обеспечения. Однако поскольку большинство брокеров позволит провести "короткие" торги только при наличии счета по сделкам с маржей, даже если на кассовом счете имеется достаточно ресурсов для покрытия "коротких" торгов, можно быть вынуждены подписать соглашение о совершении сделок с маржей. 

Похожие рефераты:

• Торговля акциями
Возможно, одним из наиболее непонятных аспектов инвестирования является понимание того, как происходит торговля акциями. Понятия типа "предлагаемая цена" (bid), " запрашиваемая цена&...
• Оптовая торговля и ее основное содержание
Отечественная история развития торговли свидетельствует, что только в начале 30-х годов, после отказа от частнопредпринимательской деятельно-сти в народном хозяйстве, национальная статистика официа...